蹊跷的是，柯达股价在贷款消息公开前的7月27日就已“成妖”，当日股价上涨近25%。这也引起了市场及监管部门对柯达的质疑。质疑柯达涉嫌信披违规的理由主要有二，交易数据的异常，以及部分美媒对贷款信息的报道时间早于柯达官方通告发布时间。
7.65亿美元贷款尚未到账，美国证券交易委员会（SEC）的调查已至，在被美国总统特朗普大力“推介”后，胶片巨头伊士曼柯达的制药生意能顺利开展吗？
美国时间8月4日，《华尔街日报》援引知情人士消息称，SEC正就伊士曼柯达公司宣布获得7.65亿美元政府贷款一事开展调查，调查重点在于柯达宣布此消息是否涉嫌信息披露违规。
消息人士透露，调查仍处于初级阶段，SEC将重点调查柯达如何披露与美国政府的交易。
截至发稿时，SEC未就调查披露更多信息；柯达方面则回应称，公司充分配合所有潜在的质询。
本周，柯达股价已不复上周一路飙涨的态势。受市场对柯达制药前景看法不一、监管消息等影响，柯达股价近日接连下跌。美国时间8月5日收盘时，柯达股价报14.90美元，较上一交易日上涨3.47%，柯达公司市值较7月29日已缩水过半，但对比此轮行情前仍增加了数倍。
美国时间7月28日盘前，柯达宣布已通过美国国际开发金融公司（DFC）的初步筛选，并同DFC签署融资意向书，后者将向柯达提供7.65亿美元的贷款，以协助柯达成立制药公司，为美国本土生产原料药。
7.65亿美元贷款直接带动柯达股价起飞。消息公开后，柯达股价28日大涨逾200%，并在29日盘中20次触发向上熔断。截至29日收盘，柯达股价为33.20美元，为近年来最高点；总市值14.52亿美元，市值在三日内暴增13.6亿美元。蹊跷的是，柯达股价在贷款消息公开前的7月27日就已“成妖”，当日股价上涨近25%。这也引起了市场及监管部门对柯达的质疑。
质疑柯达涉嫌信披违规的理由主要有二，交易数据的异常，以及部分美媒对贷款信息的报道时间早于柯达官方通告发布时间。
其一，柯达股票交易量在贷款消息公开的前一日（7月27日）激增至160万股，而此前30个交易日的日均交易量仅为23万股，而柯达股价当日上涨近25%。
此外，美国当地的交易数据提供商Trade Alert的创始人称，柯达期权交易在27日激增，升至正常水平的20倍左右，并在当日下午1点左右出现了明显的飙升，而柯达看涨期权的数量是看跌期权数量的三倍有余。其二，在正式公布前，贷款传言已在社交媒体和网络文章中流传。据福克斯新闻网报道，在贷款消息官宣前，美国纽约州罗切斯特市的当地电视台和记者已经通过报道、记者个人社交媒体等渠道公开了这一消息，而罗切斯特市正是柯达公司总部所在地。
据报道，有两位罗切斯特当地记者发布了相关推文，推文发布时间为美东时间27日午时许。而柯达方面承认，罗切斯特当地记者发布该新闻后，柯达方面要求其删除。
除了罗切斯特本地媒体外，包括美国广播公司（ABC）、哥伦比亚广播公司（CBS）在内的媒体也发布了贷款消息，其报道时间和罗切斯特媒体报道的时间相仿，亦早于柯达官方声明的发布时间。
疑虑在于，当地媒体如何“提前”得知贷款消息？柯达方面是否主导或“默许”了这些消息的发布？
据外媒报道，ABC有关负责人查克·塞缪尔斯称，柯达方面早些时候向媒体发布了和贷款信息相关的通告，ABC的相关报道即基于这份通告发布。塞缪尔斯还称，柯达并未在这份通告内指出“贷款信息不能公开发布”。
还值得一提的是，柯达CEO吉姆·康坦扎本人的持股情况也受到质疑。就在贷款消息官宣前一日，柯达董事会向康坦扎授予了175万份股票期权，这也被外界质疑为涉嫌内幕交易。据外媒估算，柯达股价飙升已使康坦扎在上周获得约8000万美元浮盈。
信息披露对证券市场来说至关重要，直接影响股东对上市公司经营管理的认知程度，从而影响决策。信息不对称下，如相关消息提前泄露，不论利好或利空都可在分秒之间影响市场。
目前，柯达信披是否违规尚待调查。可以确定的是，SEC对上市公司信息披露的监管十分严格。
《企业绩效与制度选择》一书中提到，根据SEC对上市公司信息披露的相关法规，公司必须披露的重大信息包括经营成果及财务状况、发展战略和计划、股权结构及变化、一些可预见的重要风险因素、与雇员及其他利益相关者有关的重大事件等。
根据《美国证监会执法部2019年年报》，在SEC2019年的独立执法行动中，共有92件案件涉及发行人信息披露和财务审计，占独立执法行动数量的17%。
公开信息显示，SEC调查的上市公司信披违法案件包括虚假陈述、重大遗漏、误导性披露风险因素、误导性披露不符合美国通用会计准则的财务数据等。
不过，调查信披违法类案件并不容易。根据上述《年报》，发行人信息披露违法类案件取证有一定难度，调查这类案件的平均耗时可达37个月。
SEC方面并未对外披露更多调查细节。而柯达方面则表示，公司充分配合所有潜在的质询。一旦上市公司被发现信披违规，投资者及律师可依据相关法律提起民事赔偿集体诉讼。目前，已有Kaplan Fox、Abraham, Fruchter & Twersky等多家律所就潜在的内幕交易、可能违反信托义务的行为等，宣布调查柯达公司，并向持有柯达股票的股东征集信息。
柯达起伏的股价已经证明，公司基本面尚不足以支撑制药消息带来的市值泡沫。在康坦扎的计划中，制药业务未来将占柯达业务的30%-40%，但在实现这一目标前，柯达先需要向SEC证明清白。
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