两条投资主线布局“智慧雄安”建

广受推崇的微信公众号，点上面蓝字“直通京津冀”关注

来源：第一财经网

声明：【直通京津冀】致力于京津冀本地的新闻及时传播，每篇转载文章都将在文前注明作者、来源等信息。若涉及版权问题，烦请所有者于后台留言，我们将在第一时间处理。谢谢支持！

【投资策略】

国金证券：两条投资主线布局“智慧雄安”建设

当大盘热点匮乏时，雄安一定会是填补大盘空缺的那个常新概念。国金证券表示，雄安新区超预期设立，建“绿色智慧城市”成头等大事。而在雄安新区规划建设七大重点任务中，智慧城市建设被放在首位，任务提出要“建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市”。

“智慧雄安”信息基础建设将率先受益，尤其是大数据和5G、物联网等方面：河北省规划以“大智移云”为重点，打造“云上河北”;京津冀大数据创新应用中心投入运营;中国移动保定数据中心预计9月底建成。三大运营商(中国电信集团、中国移动、中国联通)构筑雄安新区移动互联网基础，新区大概率成5G首批规模商用实验地区。

国金证券称，“智慧雄安”身为雄安建设七大重点任务之首，其重要性不言而喻，自上而下关注两条主线：

投资主线一，信息基础建设：大数据和5G、物联网。

数字化是智慧城市信息化的必由之路，雄安将打造大数据产业基地，相关标的：太极股份(002368);三大运营商积极布局5G商用基地和物联网的铺设，有望带来上下游产业链的投资机会(预计上游率先受益)。相关标的：享通光电、信维通信(300136)、中兴通讯

投资主线二，应用层布局智慧交通、智慧安防以及智慧市政等。

智慧交通：建设“轮轨上的智慧雄安”，相关标的：千方科技(002373);智慧安防：“天网”时代，打造“平安雄安”，由于行业集中度不断提升，领军企业值得关注：海康威视(002415)智慧市政：全方位监测市政项目，实现雄安资源配置优化，从智慧市政技术服务商角度深挖标的：数字政通(300075)。

雄安新区部分鸟瞰图

国金证券：京津冀大气污染防治政策进入落地期 两主线7只概念股藏“金矿”

从环保部网站获悉，8月21日《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正式印发，该方案提出，全面完成“大气十条”考核指标，2017年10月份至2018年3月份，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上。对此，国金证券表示：2017年是京津冀大气污染防治关键考核年，京津冀大气污染防治已上升到国家高度。而随着相关政策进入落地阶段，京津冀大气污染秋冬高发时期的临近，资本市场上PM2.5概念股热度也逐渐升温。

对于大气污染防治领域后市相关投资机会，国金证券还表示：主要可关注两条投资主线7只龙头股：1、大气治理领域，重点推荐龙净环保(600388)(阳光集团溢价入主，在手订单充足)、清新环境(巩固火电烟气治理，非电领域快速发展)、盈峰环境(000967)(环境治理监测全面发力);2、煤改气领域，重点推荐蓝焰控股(首只纯煤层气标的)、大元泵业(603757)(热水屏蔽泵龙头，一炉一泵直接受益煤改气，市场占有率50%)、百川能源(600681)(直接受益1600亿居民端煤改气增量空间)、迪森股份(300335)(壁挂炉龙头，中报业绩高增长，受益2200万台煤改气增量空间，董事长增持彰显信心)。

兴业证券：天津国资异动 国资证券化进程在今年下半年进入冲刺期

近期，天津市国企混改提速。2017年6月6日，在“天津市国有企业混改暨海河产业基金推介对接会”上，41家天津市属国企集团推出了194个混改招商项目，拟引资1100多亿元。三成以上的项目引资持股比例可不低于50%，明确投资者持股比例在30%-50%区间的项目，占到55%。其中有一级企业集团混改项目20个，涉及工业制造、商贸物流、投资服务、建筑施工、公共服务、金融、文化等七大行业和领域。

在国企改革不断推进的背景下，天津国资国企相关上市公司2017年中报业绩进一步回升。统计显示，浩物股份、力生制药、中新药业、桂发祥(002820)等4家公司2017年上半年归属母公司的净利润实现同比增长，分别达到30.18%、13.14%、7.33%、0.64%。除此之外，中环股份(002129)和天房发展2家公司也披露中报业绩预告，业绩全部预喜。

对于板块的后市机会，兴业证券认为，2017年底经营性国企资产证券化率超过40%的目标，迫使国资证券化进程在今年下半年进入冲刺期，三类标的或将从中受益：1、提升资产证券化率，存在资产注入预期，建议关注：中新药业、天药股份、天津港(600717)、浩物股份等;2、潜在壳资源：重点关注：滨海能源(000695)、津劝业等;3.集团层面混改：推荐关注天保基建(000965)、天房发展、力生制药、中新药业、天药股份等。

【宏观策略】

东兴证券：企业多元融资或受限 凸显金融脱虚入实

国务院总理李克强8月23日主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革降低杠杆工作，促进企业提质增效;听取股权期权和分红等激励政策落实与科研项目及经费管理制度改革进展情况汇报，推动增强创新发展动力。会议指出，当前要抓住央企效益转降回升的有利时机，把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重，做好降低央企负债率工作。

东兴证券表示，主营业务突出且比较优势显著的国有企业将受益，企业通过融资进行多元扩张模式或受阻，债转股、混合所有制模式有较大推广空间，金融监管进一步体现促进实体经济健康发展的理念。

国有企业降杠杆将成为今年的重点工作任务，防止国有企业投资过度膨胀，防止资金脱实入虚。预期17年针对国有企业的融资项目会更为谨慎，国有企业的主营业务将会重点关注。专业性较强、主营业务突出且比较优势显著的国有企业将会受益，主营业务不明显或经营目标不明确的国有企业将会受限。而会议中指出的多渠道降低企业债务则表明，企业的多元融资渠道将会受限，企业的融资规模将会减少，企业通过融资进行多元扩张的模式将会受阻。

爱建证券：金融部门降杠杆 资金流向实体经济部门

2016年第四季度以来，中国货币供给M2和M1同比增速呈现逐月回落走势，2017年7月两者分别回落到9.2%和15.3%，中国货币供给M2和M1同比增速延续回落走势，说明中国央行货币政策收紧是客观事实。

中国政府尤其是其金融监管部门采取了比较严厉的金融监管措施，主动挤压金融泡沫，防范和化解系统性金融风险。原来，资金在金融领域内部多个细分行业、多个金融机构间流动，层层形成负债关系，层层提高利率的现象比较严重，是导致中国货币供给M2和M1同比增速高的重要原因。近几个月，这种现象在严厉的金融监管政策下大幅度收缩，导致中国货币供给M2和M1同比增速回落。

中未来，预计中国政府会保持甚至加强该项政策，一方面继续收紧货币供给，另外一方面挤压金融领域泡沫，压迫资金从金融等虚拟经济领域流向实体经济。中国社会融资规模存量中，金融机构发放人民币贷款所占比重最大，在实体经济其他融资方式发展滞后的情况下，采取有力措施，鼓励和促进金融机构增加向实体经济发放贷款仍然是迫使资金“脱虚向实”的有效途径。

渤海证券：监控压力徐徐袭来 流动性偏紧仍难改

本周货币市场利率继续龟速般向上挪动，截止 8 月 25日，隔夜和 7 日Shibor 利率分别收于 2.855%和 2.9098%。

8月25日Shibor各项指数

上周末银监会在重点工作通报中指出，银行业“三三四”检查工作的自查阶段已基本完成，下一阶段将开展问题整改、依法从严监管并弥补监管短板，重点则是治理同业、理财和表外业务，这印证了此前的判断，起于四月份的银行业整顿刚刚开始，此次银监会的工作通报显然是浇灭了之前有关监管结束或趋于宽松的幻想。另一方面，央行在面对 Shibor 利率高位震荡且交易所市场资金明显趋紧的情况下，不仅没有加大净投放力度，反而进行了净回笼，其无疑表明央行维持流动性紧平衡意愿的坚决。

综上所述，在外围流动性供给边际恶化的既定方向下，国内严监管控杠杆的调控思路也在持续落地之中，加之考虑到下月大量同业存单到期以及季末时点因素的影响，渤海证券认为 Shibor 利率将继续保持高位，央行倒逼金融机构去杠杆的调控意愿以及保量不保价的调控行为将令其中枢继续缓慢抬升。

【公司研究】

招商证券：国务院要求2020年启动5G商用 强烈推荐龙头股烽火通信

国务院日前印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，并明确了信息消费的发展目标，到2020年，信息消费规模预计达到6万亿元，年均增长11%以上，力争2020年启动5G商用。 　　分析人士表示，信息消费已成为当前创新最活跃、增长最迅猛、辐射最广泛的经济领域之一，对拉动内需、促进就业和引领产业升级发挥着重要作用。而5G作为扩大信息消费的重要技术支撑，其未来市场空间巨大，利于5G相关上市公司的长期表现。

对于机构扎堆看好且市场表现居前的烽火通信，招商证券表示：公司作为国内光通信龙头，具备全产业链布局，充分受益光通信行业高景气度，同时，公司还是邮科院信息化平台，在保持原有光通信优势基础之上，着力打造数据承载、云计算、数据分析三个核心集成平台，已在网络安全、云计算、大数据方面具有突出的综合实力，信息化转型效果显著。给予公司2017年至2019年每股收益分别为0.95元、1.24元、1.65元的预测。最新收盘价为26.66元，目标价35元，维持“强烈推荐”评级。

平安证券：毛利率大幅提升 万科中报业绩高增长

平安证券表示，结算毛利率大幅提升,带动了万科业绩高增长。报告期内万科营收698.1亿元,同比下降6.7%;净利润73.0亿元,同比增长36.5%。利润增长高于营收主要因:前期市场回暖期销售、盈利较好项目逐步步入结算周期,地产结算毛利率同比提升7.2个百分点至24.8%;投资收益同比增长13.2%至15.2亿。受销售规模扩大和公司债发行影响,期间费用率小幅上升1.56个百分点至7.8%。

万科集团公司大楼

由于销售规模远高于结算规模,期末公司已售未结资源2982.5万平,按合同金额合计约3838.0亿元,较2016年末分别增30.8%和37.9%,未结资源均价较2016年末增长5.4%至12868元/平米。预收款较年初增长30.3%至3579.3亿。期内公司竣工面积636.5万平米,同比下降9.4%,仅占全年竣工计划的26%,下半年竣工高峰来临叠加毛利率提升,全年业绩高增长可期。

考虑到毛利率提升幅度高于此前预期,平安证券上万科2017-2019年EPS至2.4元(+0.15)、2.95元(+0.33)和3.48元(+0.45),当前股价对应PE分别为9.6倍、7.8倍和6.6倍。公司作为国内最优质的龙头开发房企,住宅开发持续受益集中度提升,仍将保持较快增速。同时深圳地铁的介入带来的不仅仅是优质资源,更是“轨道+物业”的新业务模式。此外公司积极布局物流地产、长租公寓等地产细分领域,拓展新的业务模式。同时随着2015-2016年市场高点时销售项目步入结算周期,公司有望迎来毛利率和业绩增速双提升,维持“推荐”评级。

【新股研究】

中国出版：国内最具影响力的出版集团

中国出版集团是一家以图书、报刊、电子音像等出版物出版为主业，集出版、发行、物资供应、印刷等业务于一体的大型出版企业。其中，下属公司人民文学出版社、中华书局、商务印书馆、中国大百科全书出版社、人民音乐出版社、生活-读书-新知三联书店、中国民主法制出版社等7家出版社被评为国家一级出版社，进入“中国百佳出版社”行列。

中国出版集团旗下出版社展览

根据《2015年新闻出版产业分析报告》，在总体经济规模方面，公司在119家出版传媒集团中位居第八。2016年度，公司在整体图书零售市场中监控销售码洋最多，在实体书店和网上书店(电商)的码洋占有率分别为7.3%和6.5%，均排名第一。

上海证券预计公司2017-2019年归母净利润增速分别为0.09%、4.16%、4.75%，相应的稀释后每股收益分别为0.32、0.33、0.35元。公司计划发行股份不超过36,450万股，对应发行价3.34元。预计募集资金净额114,529.96万元，发行费用7,213.04万元。对应2016年PE为10.44倍。上海证券认为给予公司2017年每股收益15-20倍市盈率较为合理，对应估值区间为4.8元-6.4元。

盛弘股份：电力电子专家迎新能源车风口

作为“艾默生系”的又一上市标的，盛宏股份望引发市场更多关注。作为充电桩制造领域领军者，持续受益桩车缺口弥合趋势。ODM目前是公司充电桩销售的主要模式，公司凭借出色的性价比与国内众多一流充电桩厂商进行了深度合作，2015-2016其ODM第一大客户均为国内充电桩龙头特锐德，另一充电桩龙头普天新能源亦是其主要合作方。

中泰证券预计2017年新能源车增速将达40%，对充电桩的配套需求将更为迫切，伴随全国多省市充电桩补贴政策的明确，桩车比缺口弥合大势所趋，公司作为优秀的充电桩制造厂商望持续受益。

中泰证券看好公司作为艾默生系的优质电力电子厂商在未来的发展，认为公司电能质量产品行业地位稳定，保持平稳发展;充电桩与锂电池分成与检测设备受益行业快速发展，同步受益，预计2017-2019年净利润分别为0.73/0.91/1.12亿元，对应增速分别为14.58%/23.89%/23.04%。