豆粕价格止跌反弹，最高报​5450元/吨！饲料价格最高降200元/吨

综合和讯网、饲料行业信息网等

本周以来，豆粕期价连续冲高，截至今日收盘主力合约M01报收于4303元/吨，涨58元/吨，涨幅1.37%。目前来看，影响豆粕远期价格的基本面暂无实质性利多，期价或将反弹空间有限。与此同时，全国豆粕现货价格小幅反弹，饲料价格继续下降。

豆粕期现价格继续双双小幅反弹

近期因进口大豆到港数量逐渐增加，油厂在较高压榨利润驱使下开机压榨数量攀升，豆粕产量随之增加，而饲料养殖企业看空后市观望心理增强，继续提货数量有限，油厂及贸易商降价促销意愿增加，贸易商出货意愿较强，豆粕开启了回调之路。其中华北及山东地区跌幅较大，最高跌幅已经近700元/吨;连较高价格的华南43%蛋白豆粕现货价格已经降至5400元/吨之下;目前只有内陆地区价格仍然处于偏高水平，但较前期已经出现明显的回落。不过随着豆粕价格向5000元/吨逼近，供应暂未变为宽松的局面及成本端支撑，豆粕跌幅放缓，并在今日有反弹迹象，回调之路受阻。

据统计，11月25日，全国油厂及贸易商43%蛋白豆粕价格继续小幅调整，其中大连贸易商5280元/吨，涨30元/吨;秦皇岛贸易商5270元/吨，涨10元/吨;北京贸易商5320元/吨，涨20元/吨;天津内资贸易商5330元/吨，涨30元/吨;日照贸易商5200元/吨，涨20元/吨;泰州油厂5180元/吨;巢湖油厂5240元/吨，涨30元/吨;泉州油厂5150元/吨，跌100元/吨;东莞外资油厂5200元/吨;西安油厂5450元/吨;眉山油厂2023年2-4月M2305+890元/吨。

进口成本增加对豆粕价格有所提振

虽说原油期价重挫及南美产区迎来降雨天气有利于大豆的播种及生长，但巴西及阿根廷大豆种植进度仍然落后于去年同期。且巴西农户寄希望于拉尼娜天气引发大豆涨价，新大豆预售缓慢。而最新美国农业部发布的出口检验周报显示，虽说上周美国大豆出口检验量比去年同期减少7.4%，但是较一周前提高18.6%;出口检验周报显示，截至2022年11月17日的一周美国对中国(大陆地区)装运1748218吨大豆，比一周前提高37%，结束了此前连续三周下滑势头。良好的出口检验量及装船数据支撑美盘大豆期价出现反弹，进口大豆价格跟随上行，成本端支撑加强对豆粕价格有所提振。

近期随着进口美国大豆陆续到达我国港口，进口大豆库存有增加的趋势。据我的农产品(000061)网统计，截至本周最新，全国主要油厂进口大豆港口424.6万吨，比前一周增加71.02万吨，增幅16.71%。随着美国大豆收获完成，密西西比河运输改善后大豆出口装船有望加快，到港大豆数量有望逐渐攀升并迎来大豆到港高峰。据统计，11月到港的大豆有可能达到780万吨，而12月到达到港高峰后有望突破1000万吨。在良好的压榨利润以及养殖旺季需求旺盛驱使下，油厂开机情况将继续提升，豆粕产量逐渐增加后改变国内供应紧张局面。

从豆粕成交来看，当前需求相对偏弱。一方面，前期现货价格高企、到港预期增加、养殖利润压缩带来下游抗价、采购放缓;另一方面，11月中旬以来，现货快速跌价或也增加下游观望情绪。据我的农产品网统计，第46周共成交51.36万吨，日均成交10.27万吨，成交均价5508元/吨。从成交合同来看，近期成交以2023年2月与9月远期合同为主，也有部分近月11月、12月及明年1月合同，现货成交仍极少。在此背景下，豆粕现货矛盾或逐步缓解。

油厂豆粕库存数量仍处于偏低水平

虽说近期到港大豆数量较前期增加明显，国家粮油信息中心数据显示截止11月20日全国主要油厂进口大豆商业库存 342 万吨，比前一周增加 45 万吨。加之美国大豆收获完成，美国密西西比河水位预期上升后大豆到港速度有望继续加快，大豆库存数量将持续上升。但国家粮油信息中心最新数据显示，截止11月21日，国内主要油厂豆粕库存17万吨，比上年同期减少38万吨，比过去三年同期均值减少31万吨，为历史最低水平。加之因市场看空后期行情贸易商对风险的担忧库存较低，整体的豆粕库存处于偏低水平，而目前正处于一年中生猪及家禽的豆粕需求旺季，这对豆粕价格仍有支撑。

目前虽说是生猪及家禽的养殖需求旺季，饲料养殖企业对饲料豆粕需求较为旺盛，加之生猪及家禽养殖利润良好，对饲料豆粕的需求数量有可能增加;但不少饲料养殖企业已经提前分批购买了远期的合同，现货需求数量增加有限。特别是随着近日基差的回落，饲料企业看空后市情绪升温，普遍处观望态度，以随买随用为主，成交数量出现大幅的下滑。就算是后期的冬至、元旦等春节需求旺季的到来，饲料企业及养殖场在大豆到港高峰后采购豆粕现货的数量亦有限，贸易商降低风险亦减少备货需求，供应有望宽松的豆粕市场将演绎易跌难涨的行情。

综上所述，目前南美大豆丰产难以证伪，或压制远期豆粕价格，此外现货市场矛盾逐步缓解，或缓解部分多头交易情绪。在基本面尚未出现实质性利多的背景下，豆粕期价反弹空间有限。

多家饲料企业宣布降价，最高降幅200元/吨

与此同时，一批饲料企业继续宣布降价。上海香川饲料、河北牧达人农业发展有限公司、海大集团、为猪商城、亚太星原农牧科技海安有限公司、南通快诚生物科技有限公司、河南邦农饲料有限公司等企业的猪料率先宣布降价或促销，最高降幅200元/吨。

来源：综合和讯网、饲料行业信息网等编辑：严秋璠

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