股价涨完酒价涨：17家白酒上市公司梳理丨还会涨吗？

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酒价开始上涨了，股价也不疯狂了。

6月4日，伴随着沪深股指的下探，白酒指数再度出现明显下调。至上午收盘，Wind白酒指数再次出现明显下跌，报2128.75，跌幅2.58%。这已经是白酒指数连续第四日下跌，较4月的高点下跌约13%。

近期，五粮液、洋河、汾酒、郎酒、古井贡等酒企近期先后出台政策调控或提价，似乎是接过了公司股价上涨的接力棒。

如今高端白酒、上市酒企的股价，都处在相对高的位置。酒价还会提吗?股价会涨还是跌?还有茅台2000多人的股东大会、上交所对山西汾酒十大“触及灵魂”的提问……他们的一举一动，颇为引人关注。

部分酒上调出厂价指导价 市场反应不一

不少酒企在近期开启了一波淡季调价策略。据报道，五粮液、洋河、泸州老窖、郎酒、古井贡酒、山西汾酒等纷纷上调部分产品出厂价和零售指导价。

市场批价方面，有机构研报指出，茅台批价报1970-2000元，尽管调研显示市场供给有所增加，但批价仍然小幅上移；五粮液仍报890-900元，经销商反馈八代已开始打款但尚未到货，七代货源显著不足，预计后续批价仍有小幅上涨可能。国窖1573华东经销商和专营公司股东经销商普遍报价较低，多在730-750元，一般经销商在800元附近。

酒价高，股价高，市值高

对于普通投资者而言，当前价格高的，不仅有高端白酒，还有高端白酒厂商的股价。

截至6月3日收盘，Wind数据显示，白酒行业个股中股价和市值最高的仍是贵州茅台，为892.00元每股和11205.28亿元，是同行业中唯一市值过万亿的股票。这与白酒板块今年以来的整体大幅上涨不无关系。

白酒行业个股估值情况

数据来源：Wind资讯，截至2019年6月3日收盘

不过，1000000000000市值是个啥概念？目前沪深A股上市公司中，只有7家市值超过万亿元，贵州茅台在第6位，排在它后面的有中国银行、招商银行、中国人寿、中国石化、美的集团、格力电器……

白酒股中市值排在第二位的五粮液，虽然只有3938亿元，却也位列全部A股市值的前20。

A股上市公司市值排名TOP20

数据来源：Wind资讯，截至2019年6月3日收盘

目前金种子酒以40.62的市盈率排在白酒股中的第一位。

当前，白酒板块的估值要明显高于A股平均水平，而且从历史情况来看，烈性酒行业的估值在大部分时期是明显高于A股整体水平的。

酒企频繁上头条

股价涨完酒价涨，中间还穿插着企业大大小小的事件，这段时间，白酒行业上市企业的一举一动很受关注，尤其是作为行业龙头的贵州茅台。

5月5日，茅台集团全资子公司——贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌。此举引发股民质疑，公司股价出现大幅下跌，也令上海证券交易所深夜发监管工作函。

5月22日消息，茅台原董事长袁仁国被双开。

除此之外，5月17日，上交所针对山西汾酒年报发出问询函，十大“触及灵魂”的提问，直击山西汾酒“毛利率下滑且低于同业水平”、“巨额营销和会议费用”、“巨额关联交易超过股东大会决议限额，未按规定审议、未提前进行信息披露”等问题。

5月31日，山西汾酒在申请了一次“延期回复”后，终于以长达17页的篇幅，正式回复了上述问询函。但外界仍对一些问题存疑。

酒价、股价还会继续涨吗？

李保芳：不能随便改变价格

“当前茅台酒一瓶难求。”茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳在2019中国酒业峰会中称，茅台必须做好服务，不能随便改变价格，由于茅台是行业龙头，存在“天花板”效应，若随意动价格，可能会造成连锁反应，影响行业的稳定发展。

王朝成：2019年超高端、高端白酒不断涨价不可持续

对于高端白酒的涨价潮，盛初集团董事长王朝成认为，2019年超高端、高端白酒不断涨价是不可持续的，理由包括经济形势、居民收入等诸多因素。

李迅雷：高端白酒价格会继续上涨

中泰证券首席经济学家李迅雷则认为，除经济形势、居民收入外，影响白酒价格的因素还有很多。其个人判断，未来高端白酒价格会继续上涨。

关于酒的价格，有人说，“茅台的价格高到哪里，其他高端甚至次高端白酒涨价的空间就给到哪里”，也有人说，“不敢不涨，不涨就要掉队”。

第一财经网《高端白酒集体涨价，切莫一厢情愿脱离消费者|快消栾谈》一文称：从五粮液、郎酒到汾酒，再到近期的剑南春等，这一轮白酒涨价不但具有普遍性，而且正在从高端白酒逐渐向下传导，次高端品牌也在加入其中。近期甚至有研报称，白酒正在进入“快奢品”时代，高端白酒将超越千元。但让人不禁担心，白酒频频单方面涨价，切莫变成一厢情愿而远离消费者。

其实不仅仅是贵州茅台酒的价格，贵州茅台的股价，也被当作是白酒企业估值的参考。

5月，贵州茅台、五粮液等白酒股曾遭大手笔甩卖，贵州茅台和五粮液一度分别位居沪股通和深股通净卖出第一位，6月的第一个交易日，贵州茅台现身沪股通十大成交活跃股，位居沪股通港资成交额第二位，港资总计成交8.98亿元，净买入1亿元，同时收获6月开门红。六月份，已经“涨价”的白酒股会有何表现？

白酒行业个股市场表现

数据来源：Wind资讯，截至2019年6月3日收盘

民生证券于杰团队：价升对提振股价情绪最好的时间已经过去

当前位置下，茅台批价距离2000元整数关口仅一步之遥， 经销商及囤货炒家也将忌惮不久之后的放量在即，因此我们判断飞天批价短期的上涨空间已不大。在这一情况下，我们认为五粮液、国窖 1573 批价上涨最快的时间段也已经过去，即价升对提振股价情绪最好的时间也已经过去，未来板块逻辑将逐渐由价转换为量。

东兴证券刘畅团队：

继高端白酒提价后，次高端白酒也相继提价，不断重塑消费者定价权、认知权、稳固终端利益链，提高产品价格天花板和品牌护城河。白酒行业进入量价稳升阶段，产品结构持续升级，企业分化竞争加剧，次高端与高端市场扩容或成未来趋势。

值得关注的是，当前讨论最为热烈的“高端白酒”，其厂商的业绩表现并不能完全反映出当前白酒行业发展的全貌。

中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉曾表示，今年1-4月，全国规模以上白酒企业1176家，累计完成销售收入1990.71亿元，与上年同期相比增长8.39%；累计实现利润总额518.22亿元，与上年同期相比增长25.48%。今年前4个月，亏损的白酒企业数达到136个，企业亏损面为11.56%，亏损企业累计亏损额3.97亿元，同比增长6.30%。

市场有风险，投资须谨慎，文中观点不构成操作建议，据此操作风险自担。

酒价多少是合理？股价还能涨多少？

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来源：综合自经济参考网、第一财经网、每日经济新闻、民生证券研报、东兴证券研报等。

整理：王奇

编辑：王皓然

监制：王小波

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