王思聪所虑成真？上市半年股价砍半，“网红电商第一股”如涵在美遭遇集体诉讼，公司回应

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“中国网红第一股”如涵正遭遇国外律师事务所的“围剿”。

如涵控股上市至今股价已经砍半，美国多家律师事务所日前对公司发起集体诉讼声明称，如涵控股招股说明书中存在虚假、误导性声明或未披露的信息，导致其IPO后股价一路下跌，损害了投资者利益。

公司方面对此回应称，披露信息合规合法。但不可否认的是，针对“网红电商第一股”如涵网红电商商业模式的争论一直没有停止。

被指招股书误导投资人

据外媒10月9日报道，包括美国罗森律师事务所(The Rosen Law Firm)、Kaplan Fox & Kilsheimer LLP、Bernstein Liebhard LLP、Block & Leviton LLP和Glancy Prongay & Murray LLP在内的多家美国律师事务所均对如涵控股发起了集体诉讼，要求对如涵进行调查并寻求索赔。

The Rosen Law Firm在官网发布的针对如涵控股提出的集体诉讼声明

 图片来源：律所网站截图

上述律所发布声明称，如涵控股招股说明书中存在虚假、误导性声明或未披露的信息，导致其IPO后股票价格从发行价的12.5美元一路下跌，损害了投资者利益。

 The Rosen Law Firm的具体指控内容

图片来源：律所网站截图

指控具体如下：

1）在如涵控股IPO时，这家公司的网店数量已经减少了近40%。

2）IPO时，如涵控股的全服务网红数量已经减少了近44%。

3）IPO时，如涵控股来自全服务部门的净营收环比减少了46%。

4）如涵控股在相关时间段关于其业务、运营和前景状况的陈述存在重大虚假和具有误导性嫌疑，或缺乏合理性依据。

如涵控股招股书显示，公司拥有“第三方电子商务平台”上的在线商店，其中大多以KOL（网红）的名义开设，并通过在线销售产生收益，如涵的商业模式是将KOL、第三方在线平台及商家联系起来，以推广在线商店中的产品或在KOL的社交媒体上向商家提供广告服务。

另一家律所声明中指出，据如涵控股招股书披露的数据，如涵的在线商店数量从2017年3月31日的57家增加到2018年3月31日的86家，呈现增长趋势，但如涵控股创始人、董事长冯敏在2019年6月13日的财报会议上披露，截至2019年3月31日，公司的网店数量已降至56家，低于此前声称的86家。

集体诉讼事件发生后，如涵控股10月10日股价跌去9.11%，至5.79美元/股。10月11日股价微涨2.25%，至5.92美元/股，但相比半年前的发行价已经砍半。如涵控股于今年4月3日在美国纳斯达克上市，发行价定在每股12.50美元，上市当天便破发，此后一路下跌，最低曾跌至3.06美元/股。

公司回应披露信息合规合法

如涵控股董事长助理兼市场VP程文强对中国证券报记者回应称，公司公开披露的所有信息完全合规合法，目前公司的美国律师STB律所在处理这类事务。公司日常运营一切正常，不受任何影响。

他还表示，90%以上的在美上市中概公司， 包括阿里巴巴、网易、万达体育等等，都遭遇过美国一些小律所宣布的所谓“调查”。这在美国是一种生意模式，很多律所打着所谓“调查”的旗号，实际上在歪曲事实，目的是想从上市公司获取部分和解金，以此为生财之道。因此美国有一大批专门从事此类生意的小律所。

被称为“网红电商第一股”的如涵控股一直不缺乏争议。如涵控股上市首日破发，王思聪曾评论认为：“如涵的商业模式存在三点问题：第一，大笔营销费用令人费解；第二，过于依赖头牌网红张大奕；第三，没有培养出新网红，网红营销模式没有验证成功。”

图片来源：网络

如涵控股成立于2014年，曾在2016年8月借壳登陆新三板。如涵控股官网显示，其业务范围包含网红孵化、网红电商、网红营销。

图片来源：如涵控股官网

如涵控股公布的截至2019年6月30日的2020财年第一季度未经审计财报显示，公司当期净收入达3.13亿元，同比增长34.3%；净利润亏损2671万元，有所收窄。

图片来源：如涵官方微信号

财报显示，截至2019年6月30日，如涵共签约网红数量为133个，其中头部网红3位，肩部网红8位，腰部网红122位，为其提供网红广告服务的品牌数量增加到701个。同期如涵GMV（一定时间段内的成交总额）达7.58亿元，同比增长50.4%；毛利为1.12亿元，同比增长93%。

但是在7.58亿元的GMV中，张大奕等头部网红的贡献几乎占了一半。而如涵耗费大量资源却未能打造出下一个“张大奕”。

此外，王思聪评论的高营销费用问题，依然伴随着如涵控股。财报显示，这一季度，如涵控股的销售和营销费用为7410万元，比上一财年同期的销售和营销费用4320万元增长71.7％。

对于营销费用高速增长，如涵控股表示主要原因有三点：为提升产品销售毛利率而增加的促销费用；网红孵化、培训、内容制作相关的费用增长，以进一步扩展公司的网红池，并以平台模式拓展网红销售和广告业务的增长；无形资产-独家合作权的非现金性摊销费用。

如涵控股也提及风险称，“如果我们继续产生大量销售和营销费用而无法实现预期的消费者和GMV增长，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。因此，我们可能无法改善经营利润率，并可能在未来继续产生净亏损。”

来源：中国证券报（ID：xhszzb）

编辑：李会平

监制：李保金

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