多国禁止做空股市！专家：多重因素支撑A股抗跌

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全球金融市场巨幅震荡，多国股市暴跌“熔断”，投资者担心，外围股市这么下跌会不会导致新一轮的全球金融危机，从而连累我国股市。13日，A股市场表现出强大的抗跌性。

截至收盘，沪指报2887.43点，跌1.23％；深成指报10831.13点，跌1.00％；创指报2030.58点，跌0.75％。从盘面上看，特高压、土地流转、半导体居板块涨幅榜前列。此外，国际市场传来最新消息，各国纷纷开始禁止做空股市：

泰国证交所主席表示临时调整卖空规则；

意大利证券交易委员会宣布禁止做空股票；

英国金融行为监管局暂时禁止部分卖空工具和交易，包括禁止股票卖空；

韩国禁止股票卖空交易6个月；韩国禁止卖空股票的政策从3月16日起实施。

截至记者发稿，纳斯达克指数期货直线拉升至4.72%，标普500小型指数期货拉升至4.32%。

记者采访相关专家分析后市。他们表示，外围股市的大跌，也要理性看待，虽然有风险加大的可能性，但是也不用过度恐慌，与此同时，我国疫情防控已经取得重大成效，疫情高峰期已过，复工复产正有序进行，经济将率先复苏。A股抗跌能力强，韧性足。他们一个共同的判断是，A股市场最大的不确定性过去了。

国家金融与发展实验室副主任曾刚接受经济日报采访表示，国际金融市场的调整叠加了很多因素，主要和全球疫情扩散相关，再叠加石油暴跌，再加上美国宣布自13日午夜起，暂停美国与欧洲申根区26个成员国之间旅行往来，为期30天，这些都对市场心理预期冲击比较大；同时，前期美股估值的泡沫是客观存在的，再叠加疫情的高度不确定性，导致了连续大调整。

目前看，这种极端行情对实体经济还是有影响的，因为疫情防控本身会对经济增速产生影响。但是从金融层面看，尽管股市跌的很厉害，但金融体系的融资功能目前还算是正常，虽然有一定的流动性紧张，但是美联储开始入场，向市场提供流动性。后续通过这些操作，会对市场稳定起到一定的作用。

另一方面，美国金融机构本身目前还是相对比较健康的，金融系统整体杠杆率不高，主要经济金融机构，尤其是重要的系统性金融机构还是比较良好的，因此，和2008年金融体系首先崩溃而导致的金融危机相比，情况还是不一样，目前主要是出于对疫情的担心。所以，也要理性看待外围股市大跌，虽然确有风险加大的可能性，但是也不用过度恐慌。

再回头看国内经济，我国已经跃过了疫情高度不确定性的阶段，后续是更好的加快推动复工复产，把短期的经济损失挽救回来。我国政策工具还有很多，比如一些相应的流动性投放，降准降息的这样一些支持政策，为实体经济的复工复产创造更好的条件。可以说，中国经济复苏正有条不紊地展开，最大的风险已经控制住，后续是一个逐渐恢复的过程。所以说，A股面临的环境和外围市场不一样。A股市场最大的不确定性过去了，从这个角度来讲，A股投资，风险是相对较低的，所以有些人认为A股具有避风港的性质。

因此，曾刚认为，外围市场对中国市场的传导主要还是心理层面，直接关联其实相对还是比较小，所以不用过度担心。再加上中国自身应对得当，后续的市场风险在逐步减少，朝着乐观方向发展。

目前，中国疫情防控形势持续向好。曾刚说，我们要按既定方向去做，控制好疫情，有序展开复工复产，与此同时，各项相关的宏观政策逐步展开，为复工复产创造更好的条件，是可以尽可能的把上半年的经济损失减少的。同时，稳增长稳就业的政策效果正在显现，可以预期，这些都会对未来市场的良好走势创造一个很好的条件和基础。

曾刚认为，随着复工复产的逐步推进，从二季度开始，中国经济应该逐步恢复到正常状态，后续经济发展会比疫情期间有显著的好转。当然，也有不确定性，如果欧美因为这次金融市场的暴跌陷入了经济衰退的话，那么我们的外需会受到很大影响。中国是全球产业当中的重要一环，所以不能独善其身。从这个意义上说，中国自己的复工复产恢复正常，在为经济复苏创造更好条件的同时，也在为世界经济提供更好的支撑。

中国银河证券首席经济学家刘锋接受记者采访表示，国际金融市场的动荡，对于中国市场的影响，要在两种假设情景下来看：

第一种情况是美欧各国虽然现阶段疫情进展迅速，但是后续以有效行动控制了疫情发展，那么短期而言由于疫情对预期的冲击，以及美欧央行宽松行动对于国债等资产收益率的压制，而中国在付出巨大代价后有效控制疫情，经济运转正在逐步有序恢复的情形下，国际资本将青睐于中国经济与市场的避风港作用，资本流动形势有利于中国。

第二种情况是美欧各国无法以有效行动控制疫情蔓延，那么疫情带来的经济社会冲击将很难估量具体规模，这种情况下，世界将进入危机模式，中国经济也很难独善其身。那么，当前应该立足于继续科学防控疫情的情况下，尽力启动内需，以完全工业门类的产业优势尽力维持经济及供应链上下游的有效运转。

总的来看，只要我们在应对本次全球疫情冲击的过程中，既着眼于短期经济稳定，运用传统的货币、财政政策工具，加大逆周期调节力度，尽量对冲经济负面拖累。同时，更寓稳增长于促改革，全面创新宏观调控方式，有效增加居民可支配收入，稳住就业，激发社会消费与投资的活力，中国资本市场的美好前景就依然可期。

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来源：经济日报（ID：jjrbwx）

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编辑：魏薇

监制：陈东

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