文澜金融学术午餐会 | 第9期·冀志斌·中国式影子银行收缩与企业投资行为 ——来自资管新规自然实验的经验证据

文澜金融学术午餐会

 ——第九期

主 讲 人： 冀志斌 副教授，金融系主任

讲座时间：11.18（周三）中午12：00-13：30

讲座地点：中南财经政法大学文泉楼南508图书馆

讲座主题

中国式影子银行收缩与企业投资行为 ——来自资管新规自然实验的经验证据

内容摘要

本文以2018年资管新规实施后中国式影子银行急剧收缩作为自然实验情景，利用企业产权性质的差异构建处理组与实验组，采用双重差分法考察了中国式影子银行收缩与企业投资行为之间的关系。研究结果表明，资管新规实施后，非国有企业的投资率降低了，但投资效率提高了。其影响机制是，影子银行的收缩推升了企业资本成本和交易成本进而抑制了企业投资，同时减少了企业过度投资进而提高了投资效率。此外，在与外界信息不对称程度较高、资产规模较小、地区银行竞争程度较低的条件下，企业的投资更依赖于中国式影子银行融资。资管新规的实施虽然带来了一些金融摩擦，但可以提升货币政策传导效率和推动经济的高质量发展。

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