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光伏补贴从0.42降至0.32 投资回收期增加1年？（附史上最详细财务财务评估）
最近网上传闻光伏补贴要从0.42降至0.32。虽然补贴降低是大概率事件，但我也怀疑在这个时间点传递这个信息，也有业内厂家造势的成分。不管怎么样，这篇文章将用一些数据和表格，客观的反应降低补贴后，项目收益的变化。
一、分布式项目
说明：
1.文中分布式380V项目报价6元/瓦（实际成本5元/瓦）；10KV项目6.5 元/瓦，（实际成本5.5元/瓦）。
2.文中有效日照时间数已经折算过系统效率（80%）。
3.文中计算已经折算过组件的衰减，首年2%、后每年0.08%。
4.文中分布式项目计算暂不考虑每年运维费用。
5.文中上网电价采用坎德拉公司的自发自用率计算工具。
| 江苏地区分布式财务评价指标汇总表（0.42） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.1 | 万kW | 1MW |
| 2 | 年发电量 | 120 | 万kWh | 1200小时 |
| 3 | 总投资 | 655 | 万元 | |
| 3.1 | 固定资产投资 | 650 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 2.48 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 3 | 万元 | |
| 4 | 电价 | 综合电价1.169 | ||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 1.3556 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 1.586 | 元/kW·h | 江苏 |
| 5 | 投资回收期 | 7.44 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 12.243 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 10.8485 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 17.961 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 321 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 229.15 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 230.86 | 万元 | 6.00% |
| 江苏地区分布式财务评价指标汇总表（0.32） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.1 | 万kW | 1MW |
| 2 | 年发电量 | 120 | 万kWh | 1200小时 |
| 3 | 总投资 | 655 | 万元 | |
| 3.1 | 固定资产投资 | 650 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 2.48 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 3 | 万元 | |
| 4 | 电价 | 综合电价1.169 | ||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 1.2701 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 1.486 | 元/kW·h | |
| 5 | 投资回收期 | 8.53 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 10.1951 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 8.9477 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 13.0319 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 210 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 136.88 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 138.59 | 万元 | 6.00% |
| 广东地区财务评价指标汇总表（0.42） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.1 | 万kW | 1MW |
| 2 | 年发电量 | 110 | 万kWh | 1100小时 |
| 3 | 总投资 | 655 | 万元 | |
| 3.1 | 固定资产投资 | 650 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 2.48 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 3 | 万元 | |
| 4 | 电价 | |||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 1.4145 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 1.655 | 元/kW·h | 综合单价1.245 |
| 5 | 投资回收期 | 8.16 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 10.8414 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 9.5457 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 14.5442 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 245 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 165.6 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 167.31 | 万元 | 6.00% |
| 广东地区财务评价指标汇总表（0.32） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.1 | 万kW | |
| 2 | 年发电量 | 110 | 万kWh | |
| 3 | 总投资 | 655 | 万元 | |
| 3.1 | 固定资产投资 | 650 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 2.48 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 3 | 万元 | |
| 4 | 电价 | 综合单价1.245 | ||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 1.3291 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 1.555 | 元/kW·h | |
| 5 | 投资回收期 | 9.33 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 8.9102 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 7.7644 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 10.1545 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 144 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 80.91 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 82.77 | 万元 | 6.00% |
通过上述分析可以发现，江苏省补贴变化前后，回收期增加了1年，资本金税后的IRR从17%减少到了13%，广东的情况相似。
如果明年组件价格有所下降，同时安装商让利。假设报价降至6元/瓦，数据如下表：
| 广东地区财务评价指标汇总表（0.32） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.1 | 万kW | |
| 2 | 年发电量 | 110 | 万kWh | |
| 3 | 总投资 | 605 | 万元 | |
| 3.1 | 固定资产投资 | 600 | 万元 | 从6.5降至6 |
| 3.2 | 建设期利息 | 2.29 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 3 | 万元 | |
| 4 | 电价 | |||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 1.3291 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 1.555 | 元/kW·h | |
| 5 | 投资回收期 | 8.59 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 10.0843 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 8.8456 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 12.7725 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 189 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 121.91 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 123.49 | 万元 | 6.00% |
通过对比，实际情况与补贴在0.42时，还有一定差距。但是组件价格和安装报价在“全国性环保风暴”下是否可以降低0.5元/瓦，或者何时可以降低0.5元/瓦，是一个未知数，而且还没有考虑每年不菲的运维成本。
二、居民户用系统
说明：
1 户用系统按照全额上网计算。
2 江浙、广东一带安装价格较高 7-8元/瓦 。
3 不考虑运维成本 。
4 考虑光伏贷利息
5 广东省脱硫标杆煤电价0.4505
| 广东地区户用系统财务评价指标汇总表（0.42） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.0005 | 万kW | |
| 2 | 年发电量 | 0.55 | 万kWh | |
| 3 | 总投资 | 3.57216 | 万元 | 7.5 |
| 3.1 | 固定资产投资 | 3.75 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 0.00716 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 0.015 | 万元 | |
| 4 | 电价 | |||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 0.69274 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 0.8105 | 元/kW·h | |
| 5 | 投资回收期 | 8.97257 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 9.45799 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 8.2651 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 11.42687 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 0.99072 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 0.602 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 0.61858 | 万元 | 6.00% |
| 广东地区户用系统财务评价指标汇总表（0.32） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.0005 | 万kW | |
| 2 | 年发电量 | 0.55 | 万kWh | |
| 3 | 总投资 | 3.77216 | 万元 | 7.5 |
| 3.1 | 固定资产投资 | 3.75 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 0.00716 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 0.015 | 万元 | |
| 4 | 电价 | |||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 0.60726 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 0.7105 | 元/kW·h | |
| 5 | 投资回收期 | 10.15113 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 7.73053 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 6.68454 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 7.82539 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 0.48419 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 0.17873 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 0.21113 | 万元 | 6.00% |
降低补贴对居民户用系统影响也不小，也只能寄托于安装价格的降低。
如下表：
| 广东地区户用系统财务评价指标汇总表（0.32） | ||||
| 序号 | 名称 | 数值 | 单位 | 备注 |
| 1 | 装机容量 | 0.0005 | 万kW | |
| 2 | 年发电量 | 0.55 | 万kWh | |
| 3 | 总投资 | 3.52168 | 万元 | 7 |
| 3.1 | 固定资产投资 | 3.5 | 万元 | |
| 3.2 | 建设期利息 | 0.00668 | 万元 | |
| 3.3 | 流动资金 | 0.015 | 万元 | |
| 4 | 电价 | |||
| 4.1 | 上网电价（不含税） | 0.69274 | 元/kW·h | |
| 4.2 | 上网电价（含税） | 0.8105 | 元/kW·h | |
| 5 | 投资回收期 | 9.47673 | 年 | |
| 6 | 财务内部收益率 | |||
| 6.1 | 全部投资(税前) | 8.68799 | % | |
| 6.2 | 全部投资(税后) | 7.55789 | % | |
| 6.3 | 资本金(税后) | 9.74613 | % | |
| 7 | 财务净现值 | |||
| 7.1 | 全部投资(税前) | 0.71166 | 万元 | 6.00% |
| 7.2 | 全部投资(税后) | 0.38361 | 万元 | 6.00% |
| 7.3 | 资本金(税后) | 0.40113 | 万元 | 6.00% |
责任编辑：晓光伏
来源：索比光伏网
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