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记者 | 庞玉娇    编辑 | 鱼非子    美编 | 罗亚玲

4月28日凌晨3点28分，随着茅台一季报的出炉，18家上市白酒企业一季报大秀落下了帷幕（牛栏山所属顺鑫农业因酒类比例未明确给出，没有计算在内）。透过这18家白酒企业一季报的数据，我们可以看到：茅、五、洋三巨头稳坐头排交椅，全国性名酒仍在加速奔跑，黑马级潜力股正在逐渐展露头角，区域状况则良莠不齐。酒业市场呈现出明显的挤压式增长，一个“寡头割据，品牌为王”的市场格局正在初步凸显。

上市白酒酒企业

2018年第一季度业绩一览表

上市白酒酒企业

2017年第一季度业绩一览表

01

营收百亿！稳坐大半江山的三巨头

在2018年一季报的营收业绩中，茅台以174亿元拔得头筹，五粮液以138亿元居于第二，洋河则以95亿元位列第三。位居第四的泸州老窖虽然增长也较可观，但33亿元的规模仍与三巨头差距较大。

显而易见，白酒三巨头的营收将其他酒企远远地甩在了身后，梯队间的差距明显加大。据统计，茅、五、洋三家的一季度营收总计409.02亿元，占18家上市白酒企业总体营收的70.51%；三家的利润总计169.53亿元，占18家上市白酒企业总体利润的79.08%。手握白酒市场大半江山的三巨头，已初步具备了垄断割据整体市场的底气。

值得一提的是，从营收增幅上来看，五粮液以36.8%的增幅远超去年同期的15.11%，曙光时代改革效益初现。

02

全国性名酒渐回血，速度不一，步调一致

除茅、五、洋外，其他全国性名酒也在不断地恢复性增长，虽然发展速度不一，但步调始终都在朝着第一梯队看齐。

泸州老窖稳中求进，“稳”字当头，在“重回前三”的目标牵引下，不断摸索方法，从品牌到营销架构都在循序渐进，其五大单品成绩突出，复合增长率从去年的20%上升到了今年的26%。

而在发展路上不断奔跑的汾酒也跑出了高速度，连续两年营收利润近50%的增长，可谓是混改初见成效。

可以预见的是，在2018年开局表现不俗的全国性名酒，虽与第一军团间距离尚远，但若延续势头，或将在今年的业绩上取得新的突破。

03

“黑马”业绩增幅亮眼

本次一季报中的黑马有两匹，一匹是水井坊，另一匹则是酒鬼酒。

水井坊摘下了一季度营收增幅的桂冠，营收排名也从去年的第15名跃升至第10名。一直坚持高端定位、做“中国最值得信赖的白酒品牌”的水井坊享受到了消费升级带来的新一轮中高端白酒发展红利。同时，高质量品宣活动所带来的品牌效益提升，也为其增长打下了基础。

而酒鬼酒则在营收与净利润方面分别实现了46.12%与68.88%的高增长，虽然体量较小，但势头较好，加之背后有中粮助拳和本身的名酒基因，后面的表现也值得期待。

04

有人欢喜有人忧的区域格局

在区域格局上，一季报展现出有人欢喜有人忧的局面。

川酒大军增长迅猛，四家川酒上市公司的增速均达到了两位数，营收共计185.26亿，占总体营收的三成；徽酒一门四杰，除金种子尚在转型调整期外，其他三杰发挥稳定，古井贡、口子窖和迎驾贡以约50亿元的总体量稳据安徽；西北方面则呈现出明显的疲态，在6家营收增幅不到两位数的酒企中，西北就占了4家。退，不能固守西北，进，无力逐鹿中原，令人扼腕；而苏酒除“大富翁”洋河外，营收第7的“小富翁”——今世缘则默不作声地做着市场，在“缘”系列的拉动下，其一季报表现亮眼。

05

上市业绩盘扩大，挤压增长态势突出

据统计，2018年第一季度总体营收合计580.08亿元，利润214.36亿元，相较于去年的447.14亿元与156.63亿元有较好的增长。

究其原因，一是涨价使大部分酒企的利润率相较于去年有了不同程度的提升；二是市场的挤压式复苏。品牌力弱的酒企增长乏力，甚至出现了负增长。上市酒企尚且如此，中小酒企的生存状态更是管中窥豹，可见一斑。

△大部分酒企业的净利润率相较于去年有不同程度的增长

后记 

透过2018年一季报我们可以看到这样一个酒业格局走向——

寡头割据或将愈演愈烈，品牌力强的企业将有更多的话语权。

全国性名酒会进一步下沉到区域，针对不同的区域进行精细化运作，抢夺市场份额。

区域性名酒则面临着“守土”与“开疆”的两重挑战，要想市场不被挤压蒸发，就需要在巩固强势市场的同时向全国扩张。而在这个过程中，一是要做好优势市场的建设维护，侧重从经销商到终端的影响力；二是需要在品牌投入上加大力度，提高效率，加强品牌在全国范围市场内的影响力。

而在全国性名酒和区域名酒的挤压下，中小酒企的生存状态江河日下。目前来看，抱团发展和被收购似乎是两剂救命的方子。前者的案例是春糖上宜宾、杏花村、泸州等产区的中小酒企纷纷抱团参展；后者的参考则是老白干并购丰联和江小白收购重粮。

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