小心排他性条款笑里藏刀
作为一名创业者，在进行融资时总是期望能够拥有尽可能多的选择空间，如果能够根据自身实际状况，自主选择对项目未来发展最为有利的投资人，那一定是最令人期待的状况。但在实际融资过程中，投资人的选项也许并不那么多。
当创业者将“搜索”模式调换成“交易”模式时，就需要同投资人就交易中所涉及的各项事务，如条款清单（Term Sheet）等进行谈判。
但此时，若投资方凭借其强大的法律团队与资源积累，利用信息不对称优势，那么在条款设置中，比如排他性条款的设置等，就很有可能“笑里藏刀”，将融资者置于不利地位。
在TS的众多条款之中，排他性条款则是非常重要的一项。通常情况下，在排他性条款中，可能会出现这样的表述：
若公司或投资人均未在排他性条款有效期截止日xx天之前发出希望终止谈判的书面通知，则公司应继续与投资人进行排他性谈判直至公司或投资人发出书面终止谈判通知。
公司同意有诚意地为迅速达成交易而工作。公司及其创始人同意他们不得直接或间接地采取任何行动来征求、发起、股利或协助其他任何法人或企业的任何提议、谈判或要约的提交
但是这个协议对创业者来说到底意味着什么呢？事实上，除了TS中的个别条款受到法律约束外，大部分条款其实仅是一个对投融资双方约束性极小的意向性协议。
它的签订就是期望在投融资双方正式进行商业及法律谈判前，能够对保密性 (confidentiality)和排他性 (exclusivity)做出书面约定。以此来有效地保护产权人及投资人的利益，而排他性条款就是一把投资人利益的保护伞。
也就是说，在一定的期限之内，投资人有权利要求融资企业不能够再同其他投资人洽谈融资事宜，同时企业的专利和技术也会被投资人独家锁定。
根据诸多研究结果，可以发现，近7成的融资项目排他期在60天左右，在排他期结束前，创业者被剥夺了选择权，但是投资人却可以选择不投资，俨然一副不平等条约的面目，因此对于投资人，当然期望锁定期越长越好。
创业者在与投资人签订TS时，应该格外注意是否有排他性条款的存在，如果有，投资人是否会兑现投资承诺，而在签订之后，也需要有技巧地处理与投资人间的关系。而融资期间，如果创业者遇到这几种类型的投资人，就一定要擦亮双眼，谨慎防“坑”了。
这一类型的投资人或投资机构看上去十分豪爽，可能见面当天，就大手一挥，给创业者一份TS。只不过这份TS就和投资人一样，简单到极致，甚至连价格都没有，只有个排他期。
但是，这个排他期其实正是“占座型”投资人想要的东西。通过限制创业者和其他机构或投资人接触，占好座位，倘若有兴趣，可以继续进行，而如果不喜欢，到时候再终止。
对投资人自身而言，百利而无一害。但对于创业者来说，显然选择这一类型的投资人，“所托非人”的可能性将非常大。
这一类型的投资人可以说是极不靠谱，他们单方面撕毁TS的几率很高。在签订了60天左右的排他期之后，象征性地做完尽职调查后，决定不投资，而事实上他们可能只是对这个项目没有多大的兴趣。
可以说“言而无信型”投资人比“占座型”投资人更不靠谱，对于创业者来说，也是最不希望遇到的，因为排他期过后，投资人决定不履行投资承诺，项目就必须重启融资，而这一段的时间损失则很可能导致项目失去首发优势，严重者甚至可能导致资金链断裂。
在实际融资案例中，并非所有的投资人都会给出有排他性条款的TS，有一部分投资人可能会主动给创业者非排他的TS。但此时，创业者需要明白，这一举动可能表明投资人对你的项目不是很确定，有很大可能性不投资。
但说到底，不管创业者会遇到什么类型的投资人，靠谱与否，想要让排他性条款对自己的不利程度降至最低，争取到最大话语权，也为了日后减去很多不必要的麻烦，找个靠谱的律师将会为创业者提供不小的助力。
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