“黑天鹅”逼近！下周还有大事发生
01
海外迎来“黑天鹅”
当前，美股市场的一只“黑天鹅”正在逼近。
当地时间9月22日，据路透社报道，美国白宫管理和预算办公室当天宣布，美国总统拜登将否决众议院为国务院和国土安全部提供的拨款法案。据悉，众议院共和党人正试图争取通过该拨款法案，以避免美国政府在当地时间10月1日陷入停摆。
据美联社报道，美国白宫22日指示联邦机构做好“关门”的准备。华盛顿的官员们正忙于为可能的政府停摆做好准备，随着时间推移，这种可能性似乎越来越大。到本周末为止，议员们已经进入一级准备状态，政府机构也在熟悉停摆期间的运转指引。
报道称，除非众议院议长麦卡锡能够说服强硬派右翼共和党人，允许国会批准一项防止政府停摆的临时拨款措施，并继续谈判，否则，9月30日之后联邦政府几乎肯定是要停摆的。
值得一提的是，近几十年来不断加剧的两党争斗已导致美国政府21次“停摆”。1974年，美国出台《国会预算和截留控制法》，将预算管理权从行政部门转移到立法部门，由此开启了预算问题上的府院之争。受此新法律影响，美国政府在1977年出现第一次停摆，时间总计28天。
最近一次停摆发生在特朗普政府任内的2018年12月至2019年1月，时间长达34天。这也是美国历史上持续时间最长的政府停摆。
据美国国会预算办公室的计算，在2019年的史上最长政府“停摆”期间，美国经济永久性地损失了30亿美元。美国商务部长雷蒙多近日表示，商界非常担忧美国政府在10月1日一旦出现“停摆”，这将给美国经济带来极大挑战。高盛指出，美国政府全面“停摆”每持续一周，经济增长将直接下降约0.15个百分点。
中国国际问题研究院美国研究所副所长张腾军分析称，由于拜登政府一直声称美国经济正处于强劲复苏态势，所以如果在这个时候出现政府停摆，显然会挫伤市场对美国经济持续增长的信心。
02
下周看点
对于下周市场，还有一些事件值得关注。
首先，9月PMI数据将公布。9月30日，国家统计局将公布9月PMI数据。2023年8月，官方制造业PMI、建筑业PMI和服务业PMI分别为49.7%、53.8%、50.5%。制造业PMI和建筑业PMI，较上月分别回升0.4个百分点和2.6个百分点，服务业PMI环比回落1.0个百分点。
光大证券分析认为，8月制造业PMI继续上行，多项指数同步升温，需求指数迈入扩张区间，指向经济内生动能持续修复。一方面，新订单指数环比上行0.7个百分点至50.2%，新出口订单指数企稳止跌，内外需均在边际好转;另一方面，8月企业生产进一步加快，生产指数上行1.7个百分点至51.9%，采购量指数、进口指数、生产经营活动预期指数均有所上升，表明企业生产意愿增强。
向前看，随着各项稳经济、扩内需政策效果逐渐显现，叠加制造业PMI在三季度普遍环比回升，光大证券认为三季度制造业PMI有望持续上行。但同时也不应忽视，当前需求不足的问题仍然突出，反映需求不足的企业占比在59%以上，也会限制经济恢复的高度。
值得一提的是，虽然PMI数据公布时A股已进入假期休市时间，但市场资金或围绕数据预期进行提前博弈。
其次，华为秋季全场景新品发布会将举行。华为秋季全场景新品发布会将于9月25日14:30举行。
此前8月29日，华为最新旗舰机型Mate 60 Pro突然在华为商城上线，12+512GB版本售价6999元，这“未发先售”的做法让外界普遍感到非常意外。AI隔空操控、智感支付、注视不熄屏等智慧功能，在Mate 60 Pro上全面回归。同时，接入盘古人工智能大模型，为消费者提供更智慧的交互体验。相关数据显示，截至9月12日，华为Mate60 Pro全渠道仅激活数就已超110万台。据悉，本次发布会，除了Mate60系列、Mate X5，还有众多新品即将登场。
作为近一段时间市场的绝对热点，华为产业链受到众多投资者的关注。业内预期，新品发布会的召开和会上的一些“惊喜”有望再度激发市场热情。
最后，存量首套房贷利率将批量下调。根据中国人民银行、国家金融监督管理总局发布的通知，9月25日起，银行将开始下调存量首套住房商业性个人住房贷款利率水平。此次调整范围为首套住房贷款、二套转首套，以及公积金组合贷中的商业性个人住房贷款。目前，多家银行已经出台实施细则，对常见问题进行释疑。
总体来看，调整分为两类情形：首套房和二套转首套。对于首套房贷利率调整，客户将不需要任何操作，银行将主动批量调整。目前多家银行已经在手机银行上线了“存量房贷利率调整”的功能，并且提供查询服务，方便办理流程。
03
四季度A股能否走出独立行情？
往后看，三季度行情已经临近尾声，节后A股就将开启四季度行情。然而，对于当前市场，投资者信心仍显不足，本周五虽然市场反弹，但两市量能并未明显释放，距离大行情所需的万亿水平还有一段距离。
回顾6月底以来，近期多项活跃资本市场新规组合拳、地产放松政策密集落地，在诸多利好消息的刺激下，A股市场一度反弹。政策暖风频吹，叠加经济持续复苏，对接下来A股表现怎么看？四季度A股能否走出独立行情？机构给出了最新观点。
永赢基金副总经理、惠添利基金经理李永兴认为，展望四季度，市场或将在稳增长政策力度与经济复苏斜率的博弈当中维持震荡，并有望在政策力度不断加码和经济修复得到宏观数据验证后，逐步走出底部。
一方面，宏观政策大概率在相机抉择中不断加码。今年以来整体基调依旧会延续全年以来“有托底、无刺激”的基本思路，呈现出宏观形势变化决定政策力度的特点，因此在经历了二季度经济环比动能快速下滑后，三季度政策密集出台，四季度政策力度有望继续加码，提振市场风险偏好。
另一方面，经济增长基本面修复斜率虽然仍受到一定的质疑，但不论是宏观数据还是微观高频数据均显示8、9月经济环比动能已经开始改善，并且库存周期也有望于四季度见底，随着补库存周期的开启，经济修复也有望提速。
汇丰晋信基金投资总监基金经理陆彬表示，继续看好A股的后续表现。目前稳增长的政策在不断叠加，降息、化债、存量贷款利率下调、税收优惠、城中村改造等地产相关政策陆续出台，资本市场的有利因素如对上市公司减持、分红的规范政策也在持续累积，对权益市场向积极方向的引导将会是一个量变逐步引起质变的过程。
相比之下，国泰君安上海研究总监边风炜的观点则比较谨慎。
他表示，从现在的经济环境来看，托底看地产，弹性看科技，但地产有瑕疵，科技不便宜，因此我们认为市场在经历了两个多月的持续调整后，技术性的反弹或一触即发，但真正的扭转趋势或许尚需时日。不过他也提到，全面性的牛市可能看不到，但结构性的行情和螺旋形的周期向上，依然会带来资本红利。