棉花市场三足鼎立 棉纺企业的利润该从何谈起？

近一个多月来，国储棉竞价销售成交率与成交价格忽高忽低成为市场关注的焦点。分析其原因可以发现，在棉花市场下游需求较为稳定的情况下，市场上各种供应资源之间的竞争在加剧，当国储棉价格较高时，进口棉与期货棉就成为主要采购对象；而当郑棉期价与国际棉价上涨时，需求企业在郑棉期市点价采购的行为减少，进口棉的销售也会减少，此时国储棉竞价销售的成交率就会走高。那么受棉花市场的影响，纺织企业的利润又该如何？

自3月6日储备棉轮出，目前已经持续了近3个月，竞拍储备棉也成为目前众多棉纺织企业购买棉花的重要方式。据数据统计显示，2017年3月6日~6月1日，储备棉轮出累计成交130万吨，成交率为70.61%。在刚刚过去的5月，国储棉计划轮出56.88万吨，成交37.57万吨，成交率为66.1%，较4月下降5个百分点。

6月以来，郑棉与国际棉价稳中有落，被注销的期货棉数量趋增，但由于国储棉竞价销售底价下调，国储棉的价格优势更为明显。

上海国际棉花交易中心常务副总经理姬广坡认为，棉花是一个趋势性很强的品种，郑棉上市13年来，显现出趋势性强、周期长的特征。 

棉花市场的趋势一旦形成，很难改变，当前国内棉市是处在一个大的上升趋势中。从今年1—5月郑棉日线来看，形态上是一个底部逐渐抬升的趋势，建议投资者在底部不要做空，而基于郑棉趋势性很强的特征，预计未来期价底部逐渐抬高的概率较大。从国储棉竞价销售成交均价来看，自去年的13000元/吨升至今年的15000元/吨以上，这意味着市场需求比较稳定。 

同时，姬广坡告诉记者，内外棉价差从今年4月开始缩小，这说明国内棉市需求较好，当前价差稳定在500—1000元/吨。值得注意的是，5月下旬有关机构发布了《关于中美经贸关系的研究报告》，称我国愿进一步增加美国大豆、棉花等农产品进口。由于国内棉市供应缺口很大，未来我国进口美棉的数量增长较快的概率会大一些，而进口美棉数量的增加会抑制国内棉价。

那么棉花市场呈现三足鼎立的局面，棉纺企业的利润该从何谈起？

今年储备棉的轮出可谓“时间早、数量多”。今年，储备棉在3月如期开始轮出，比2016年提早了近2个月，另外，有了上一年度的经验，纺企并没有全部清空棉花库存，没有出现“等米下锅”的现象。也正是如此，本年度储备棉轮出开始，纺企就对储备棉不太“热情”。

但进入5月中旬以后，不少纺织厂明显感到压力。一方面，当前大部分纺织厂用棉都依赖储备棉，而储备棉竞拍价格居高不下，企业用棉成本上升。尤其是储备新疆棉，因其性价比高加上每天投放数量有限，造成竞拍激烈，成交价格偏高。据一位已竞拍了2000多吨的某纺织厂负责人反映，现在哪怕是质量差的新疆棉，竞拍成交价都要在15000元/吨以上，企业购棉成本自然抬高。

鲁证期货农产品部业务经理周大龙告诉记者，在今年国储棉竞价销售初期，由于下游产品售价高、需求好，纺织企业采购国储棉加工常规棉纱的利润在800—1000元/吨；随后在下游产品价格下滑、订单减少的情况下，纺织企业的利润被压缩，如今仅在150—200元/吨。

另一方面让纺企备感压力的，是下游棉纱销售不如从前，销售价格呈现下跌趋势，让纺企更加难以接受。5月25日，一位纺纱企业总经理表示，现在全棉纱价格已倒挂，再经营下去，就将回吐前期利润了。以普梳全棉纱21s、32s为例，所需棉花资源以4128级地产棉以及储备地产棉为主，再就是少量中低品质储备新疆棉或2016年产的新疆棉。

截至目前，4128级地产棉、储备地产棉到厂价分别为15500元/吨、15300元/吨左右，价位水平较5月中旬累计上涨300元/吨，4127级新疆棉到厂价在15800元/吨（毛重），较5月中旬累计上涨400元/吨以上。

目前，市场普梳全棉纱21s、32s的销售价格分别为21800元/吨、23000元/吨左右，分别较上周下跌200元/吨左右。“现在中低支纱的成本与销售价格就将持平了。”一位市场人士表示，以目前价格销售，企业利润不足300元/吨，如果除去利息及其他杂项支出，企业已基本没有利润。 

虽然本年度的储备棉轮出一直在顺利进行，我国棉花价格的市场化进程也在不断推进，但是高额的用棉成本，仍然是阻碍棉纺织企业发展重要因素，棉纺企业发展依旧任重而道远。（期货日报，中国纺织报，中国纱线网）

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