四天两涨停 郑棉期货破18000元/吨 大涨之后市场走向如何?
5月21日郑棉价格涨停，高开后震荡走高，盘中有下跌之后再次上涨，下午涨停，809月合约涨665元/吨至17245元/吨，901月合约涨700元/吨至18105元/吨，905月合约涨710元/吨至18395元/吨，郑棉持仓量增11.2万手至111.6万手。郑棉价格大涨引起现货和储备棉的成交价大涨，也带动下游棉纱报价上涨。这次郑棉大涨的原因是什么？给市场带来哪些影响？
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大涨的原因是什么？
今年棉花的大逻辑一直没有变。那就是中国抛储近尾声后的供应缺口驱动。
有棉花资深人士表示，近期郑棉大涨更多的是资金方借助天气原因炒作，但这并不是长期行为。最近国内大型贸易商普遍在采购现货，采购新疆棉时加上升贴水再除去资金利息等仍低于期货价格，无论是新疆地方还是兵团，货源还是充足的。
中信期货高级分析师王燕认为，近期的盘面表现有客户资金博弈的原因。多头的资金在进入，空头的资金也在进入，双方还没有分出胜负。
近几年崛起的期现机构，他们的存在及规模的壮大，对行情的影响也很关键。一方面会增加仓单及套保的量，活跃基差报价模式，平抑价格波动。但他们的套保货在上涨行情和基差快速缩小的情况下是被锁定的，据了解，目前仓单加已套保但未注册的量还是不少的，对流通环节库存影响还是很大的。
此外套保企业应对上涨风险的能力。去年有着直接赚期现正套利润的机会，市场也多次给了平空走现货从盘面盈利的机会。于是今年大多数人在摩拳擦掌，要扩大规模，也有新的机构加入。
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大涨后的产业链各方反应
期货的暴涨引起市场各方广泛关注，带动现货价格跟涨，储备棉也迎来了“小高潮”，成交率不断上升。5月21日日成交率已达100%成交，为今年抛储以来首次，新疆棉加价幅度超过2000元/吨，地产棉加价也达1000元/吨以上，成交均价创出今年抛储以来新高。
中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。受此消息支撑，且因投资者担心美国主要棉花产区的天气状况，周一ICE期棉电子盘价格继续向上突破，创出88.73美分/磅的近4年新高，内外棉形成互动态势，内外棉价差寻找新的平衡点。
棉花现货市场同样趋于疯狂，部分棉企利用这波涨势基本清空了库存。价格方面部分量少企业报价大幅上涨且有不少惜售封盘，而部分点价资源因期货价格上涨后，市场成交几无，部分库存较少贸易商也有封盘惜售。这波上涨强势较大，略脱离了短期基本面情况，市场多炒远期预期，后市要看产业和资金的两方力量博弈情况。
棉价高位继续维持，下游纱线企业纷纷提价，幅度多在200-500元/吨间，如某大型棉企已经发出提价通知，所生产的棉纱价格在2万以下的统一提价200元/吨；2万元以上的统一提价500元/吨，立即执行。
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大涨之后如何走？
1、棉花上涨正常，大涨的话就存在资金博弈因素了。所以未来看价、量、仓变动很关键了。大行情需要大持仓的支持，否则仓单和套保行为就一直会是关键点。期货价格不断攀升，都要有相应的买家来接单，或许这才是最令人担忧之处。倘若多头并不会接下这些高升水的棉花资源，在新棉上市前，无论是CF1809还是CF1901压力最终都要释放，释放的时候也将开始下跌。
2、郑棉这一轮大涨与2016年行情有差异，当时现货价格比期货价格每吨要高2000多元，而目前期货的价格明显高于现货价格。数据显示，从主体颜色级、轧空质量等指标看，期货的价格可能会更高。一方面，现货是期货市场的标的；另一方面，市场还处于资金博弈、预期博弈的状态。短期内，如果现货企业能够接受当前的利润，可以做套保。如果没有现货的企业，最好还是避其锋芒。
3、快速大涨和基本面（细节）关系似乎不大了，但是还是需要去关注，比如天气、仓单增量、现货走势、抛储动态、产量预期、美棉的基本面（销售、装运、点价、印度等其他主产需国动态）及走势等。尤其关注一些增量和变量。
可以说，目前棉花期货上涨速度之快，大大超出人们预期。当行情滚滚而来，原先市场担忧的那些不确定性现在已经被淹没在滚滚而来的资金大潮中。在这种情况下，需要尊重这个市场，敬畏这个市场，顺势而为，更不要错过这个市场给大家带来的这一全新的投资机会。 （上海国际棉花交易中心、中国棉花网）
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