行业观察 | 人民币汇率跌破7.28，对纺企影响几何？

时至年关，恰逢外贸企业结汇高峰期，12月伊始，人民币突发贬值，离岸人民币汇率跌破7.28。

人民币压力巨大

12月伊始，美元指数延续高位震荡，人民币汇率持续承压。

12月2日，在岸人民币对美元汇率跌破7.26关口，日内回落逾百点；离岸人民币对美元短线下挫明显，跌超350个基点，失守7.28关口，为7月以来最低水平。

截至11时30分，在岸、离岸人民币对美元分别报7.2652、7.2734。

全球汇市波动近来明显加剧。以美元指数为例，上周，美元风暴席卷外汇市场。上周初，受地缘政治因素激发市场避险情绪等影响，美元指数站上108关口，触及2022年11月以来最高水平。随后，美联储11月会议纪要称支持渐进性降息，加之美国10月PCE物价指数反弹，市场降息预期持续巩固，美元指数又从高位回落，连续三个交易日大幅下跌，一度下挫至106关口附近。

人民币汇率为何大跌？

1.特朗普当选影响
特朗普上台后，其激进关税政策和经济计划使美元指数升高。“关税2.0”政策让中美贸易关系紧张，市场预期中国外贸受压，人民币贬值成为对冲出口下滑手段。

2.中美贸易摩擦延续
中美之间的贸易摩擦从2018年开始，已成为影响人民币汇率的重要因素。特朗普政府的贸易政策再度重启，人民币汇率重回中美经贸磋商核心议题，迫使人民币面临较大压力。

3.市场预期与资本外流
由于市场普遍预期人民币将持续贬值，投资者对人民币资产的信心下降，资金开始流向更安全的美元资产，一步加剧了人民币的贬值压力，尤其是在全球经济不确定性加剧的背景下，资本流动和市场情绪互相作用，加深了人民币短期贬值的风险。

兴业研究外汇商品部最新研报认为，非美货币或迎来喘息，同为融资货币的日元反弹对人民币汇率也会形成牵引，12月人民币预计稳中有升。这符合岁末年初季节性规律，但考虑到汇率预期变化，今年春节前的刚性结汇盘力度可能弱于历史同期。

7.3或是关键位置

短期内，从政策层面分析，判断我国人民币对美元汇率走势，在岸人民币对美元汇率的关键位置是7.3。这不但是市场判断人民币汇率走势的一个关键节点，也是我国央行在人民币汇率市场上施策的“政策底部”。

初步判断，如果在岸人民币对美元汇率触碰到这个位置，央行可能会采取逆周期调节行动，防止市场单边预期自我强化，保持人民币汇率基本稳定。

在香港市场，央行增发离岸票据、财政部发行人民币国债，以回笼离岸市场人民币流动性，是其中的重要施策工具。央行增发离岸票据，能向国际市场传递防范人民币汇率超调下跌风险的决心；财政部发行人民币国债，有助于提高离岸人民币利率，增加国际投机资本做空人民币的成本。

今后较长一段时期，央行或将会延续“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的思路，灵活运用稳汇率工具防止人民币汇率出现大幅单边波动。

对纺织企业影响几何？

近期美元的强势，对纺织外贸企业的影响主要表现在两个方面。

第一，结汇。每年年底都是纺织企业集中清账的日子，需要手上拥有大量的流动资金，现阶段更是如此。如今人民币因为美元强势而持续贬值，美元汇率处于一个相对高点，有助于纺织企业在结汇中获取更多现金流，更好地度过今年的“年关”。

第二，利润。本次贬值并非人民币独有，而是全球大量非美元货币的集体贬值，因此对除美国外的别国市场，客户的订单报价也会因为汇率做出调整，实际订单利润变化不大，但也要考虑未来人民币汇率一旦回调而产生的风险。

整体而言，过去几年内由于美联储加息，汇率大幅波动的情况已经出现过多次，纺织企业对此也有了一定的应对措施。

来源：上海证券报、焦点视界、熊猫速汇、网络

编辑：中国纱线网，转载请注明出处

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