440亿先正达才同意。中国化工再延长收购日

7月11日，中国化工集团（以下简称中国化工）在企业英文网站宣布，延长对先正达的要约日期至9月13日，这已是中国化工第二次延长要约日期。

中国化工称，收购先正达需要满足所有条件才能完成，包括获得所有适用的监管批准。在所有报价不变的情况下，中国化工预计今年底将完成交易。

这已经是中国化工第二次延长收购要约先正达的期限。2016年5月17日，中国化工称，由于一些监管审批未完成，中国化工集团的收购有效期自5月24日开始延长到7月18日。

目前，虽然尚不清楚还有哪些关键监管机构的审批未通过。但阻力肯定是来自政府层面。目前，美国相关部门受美国议员要求，正在参与该并购案的审查，以便更好地评估该交易对美国食品安全可能产生的影响。

据了解，农业、化工和种业产业是非常成熟的传统产业，中国没有任何技术与产业优势，中国化工并购先正达，可获得国际一流的农化、种子研发技术、品牌及渠道资源，并显著提高农业科技水平，同时增加中国在这个领域的话语权。

业内认为，虽然中国化工收购先正达遇到一些困难，但中国化工志在必得。中国化工当时给出了约420亿美元的股价，远超先正达当时的320亿美元市值，后来又增加到440亿美元，先正达才同意了此次要约收购。要约收购书还规定，如果该交易最终未能通过监管审查或其他原因而导致交易失败，中国化工则需要支付给先正达约合195亿元的赔偿金。

巨头合并困难重重

此前，美国反垄断调查局（AAI）、美国食品和水资源组织（FWW）以及美国农民工会（NFU）在一封发给首席副总检察长Renata Hesse的信件中，敦促美国司法部（DOJ）反垄断部门对陶氏化学和杜邦的合并进行调查。

该信件详细阐释了此合并方案将创造出美国最大的生物技术和种子公司。该交易将使本已高度集中的生物技术行业进一步集中，这很可能导致创新减缓、产品售价提升，并降低农民们、消费者以及食品系统的种植选择余地。

AAI、FWW和NFU敦促DOJ严肃审视此项待审核交易将造成的影响。信件中列出了三个主要隐忧，包括消除了在玉米和大豆市场的竞争性，降低了重要的创新竞争，并且创造出的性状、种子和化学品的大型综合平台将不利于小型生物技术公司的市场竞争。

该团体指出农业领域，尤其是农资领域的激进整合已经改变了独立农资公司以及独立种植者的市场环境。目前传言中以及公布的交易，包括陶氏跟杜邦的合并，中国化工集团对先正达的收购以及拜耳和孟山都的交易，将成为农资领域第三波整合潮。前两波整合潮消灭了大多数中小型生物技术研发公司，最终诞生了六大公司：孟山都、先正达、拜耳、杜邦、陶氏和巴斯夫。

AAI的主席兼经济学家Diana Moss解释道：“六大公司之间的任何整合都应该引起反垄断方面的关注。我们希望DOJ可以采取行动来阻止，不然近期所出现的整合潮将使这个市场只剩下几个最大的公司。”

投资者文件显示陶氏和杜邦农业资产的整合将因协同效应减少因重复研究和项目开发而产生的13亿美元。但是具有竞争性的研发投资“对驱动行业创新至关重要，由于将一项性状从研究阶段到投入市场的时间和成本导致生物成功的概率相对比较低”，该信件中阐释到。

FWW的执行总监Wenonah Hauter表示：“司法部必须阻止此次生物技术公司的巨型整合，因为该整合会提高农民们种植成本，严重限制农民、消费者以及农村社区对产品的选择。如今农业和食品公司的巨型整合潮正在将我们的食品系统被栓到一家公司的绳索上，这将阻碍我们构建一个公平健康的食品系统所作出的努力。”

该项合并方案将创造陶氏杜邦和孟山都两强垄断的局面。两家公司合计控制美国76%的玉米市场份额和66%的大豆市场份额，这将导致他们有能力提高产品售价，且有效决定农民们可以种植的种子品类。

NFU主席Roger Johnson表示：“种子成本是农民们农资投入的最大一部分。尽管一些成本的上升得益于更高端技术的出现，但是我们也不断看到公司整合和市场重构也将导致种植成本的上升。在当下面临多年的低农作物售价，农业经济滞后发展的背景下，额外的农资成本的提升将导致美国很多家庭农场遭受重创。”

三个团体总结说陶氏杜邦的整合方案“即使不是完全不可能，也是非常难以实现”。信件中提到其它的整合案件中的失败案例非常多，包括难以找到合适的买家购买剥离的资产，以及将资产出售给六大公司中其它公司的无效性。

（来源：世界农化网）

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