【顶级投资机构】经纬中国的投资“厮杀”史：只纠结能不能抓住下一个腾讯、阿里

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2008年，张颖、邵亦波和徐传陞成立了经纬中国，虽然经济萧条，但经纬中国首期便募资2.75亿美元。十年后，经纬中国已经成为业界赫赫有名的顶级投资机构。据统计，经纬中国陆续成立了4只美元基金和4只人民币基金，拓展成以8个合伙人为核心、30个人的专业投资团队，累计投出300余个项目，项目死亡率不到10%。

图片来自网络 

深耕垂直行业的经纬中国，借助团队分工、深度行研，已投项目中明星项目众多，如陌陌是国内仅次于微信和手机QQ的移动社交网络、滴滴出行是国内最大的一站式出行平台、饿了么是全球最大的在线订餐平台、宝宝树是国内最大的母婴社区、找钢网是中国最大的钢铁全产业链电子商务平台等。

截至2017年4,月经纬中国已退出或部分退出的项目有国内最大的社交平台之一陌陌，账面回报达50倍；中国最大的移动电商平台之一微店，账面回报达31倍；中国最大的一站式出行平台滴滴，账面回报达27倍；国内领先的游戏研发和运营商恺英网络，账面回报达18倍等等。

迄今为止，中国创投史大概经历了2次裂变。第一波2005年前后，移动互联网大潮即将来临，其中以沈南鹏、张颖为代表；第二波2013年前后，内容产业迎来春天、人工智能开始浮现，其中以曹毅、张震为代表。

现在看来，红杉与经纬都抓住了移动互联网所带来的机会，借着“东风”快速把公司做强做大。

从投资领域看，红杉重电商、经纬重社交。所以经纬错过了京东、唯品会、聚美优品，押中了陌陌、linkedin、图片社交nice等。

经纬从一开始的投资理念便是“更早、更专注”，这也成为经纬后来能够聚拢优秀人才的重要因素。基于这一理念，经纬提出“行业专家”的团队策略。经纬的合伙人、投资经理或者分析师，每个人只负责1-2个细分领域。同行说，经纬对垂直行业的理解较同业都高出一个数量级。

滴滴是出行领域的巨无霸，而滴滴之前是滴滴与快的两家公司。合并之前，经纬对滴滴与快的两家公司都有注资，而每家公司也有多个投资方，但是公司合并之后唯一由投资方派驻的投资董事便是经纬徐传陞。他不仅近距离见证了滴滴和快的合并全过程，也是最早接触并认可快的打车的投资人。

经纬中国创始合伙人张颖回顾经纬成长史，展望未来发展蓝图：“我给自己的目标，在未来十年，经纬在各个我们负责的行业，出来的总市值前十名的公司，有三到四家是我们A轮跟B轮投资的。过去五年里，我们做到十家有四家是我们的，但是远远不够。”

他坦言，我不纠结团队，不纠结投后管理，不纠结能不能融到钱，不纠结创始人对我品牌的认可，我只纠结能不能抓住下一个腾讯，下一个阿里，而且这种纠结是切身的纠结。

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投资行规

风险投资的核心是拥抱变化

随着行业深度改造导向，我们看到各种行业，其实刚刚过了中场休息，正在进入下半场。未来三五年的人工智能、深度学习，都是互联网跟移动互联网改革的下半场。现在BAT以及大的公司都在推动大量的人工智能跟智能学习，其实就是要抢占下半场的空间。所以，改造导向应该是未来五到七年一个很核心的、各个行业里面的一个变革。

创始人影响基金风格 “风起”前抓住机会布局

我们做很多事情都喜欢早于行业一两年去布局，而且我们也耐得住寂寞，很多时候都是静悄悄地在做投资。2015年是中国企业服务领域投资元年，这句话是经纬最早提出的。其实2013年初开始，经纬就开始做企业服务的系统布局，那个时候没有太多VC在关注这块创业机会；在2015年我们开始讲投资企业服务的时候，我们已经投了二十多家公司。

投资就是投人 创业者要有开放的思维

我看了这么多早期企业创始人，发现真是什么性格都有，风格非常不一样。

我觉得几个核心，一个是非常具有开放思维。我非常喜欢这种创始人，就是在沟通的时候他本身有很强的主见，当你跟他提出一些建议的时候，他会去深思熟虑，吸取各个产业的观点跟知识面，考虑之后，决定同意或者不同意你的观点。在创业这种非常多变化的环境里面，需要执着，也需要一些变通性，因时而变。

如何独立思考

独处我觉得重要，我从来不合群，当大家跟我说O2O不能投了，我说你们靠边，我们再去思考O2O里面可能的投资机会在哪里。当大家说因为政策和风险的因素，互联网金融不能投了，我说靠边，我们再思考这里面的机会。我是一个非常有叛逆心态的人，当你说往左，右边有悬崖，我会试试能不能从右边爬下去。

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著名投资案例

陌陌

经纬创投通过 Matrix Partners China II Hong Kong Limited对陌陌进行了四次投资，投资额度为100万美元、400万美元、150万美元、1300万美元，累计1950万美元。陌陌上市后，经纬创投通过Matrix Partners China II Hong Kong Limited持有65,970,897股普通股，相当于32,985,448股美国存托股，以开盘价计算，经纬创投持有股票总价值4.7亿美元。

找钢网

找钢网成立之初获险峰华兴和真格1000万元A轮投资，2013年1月获经纬中国和险峰华兴数千万元B轮投资，同年12月获3480万美元C轮投资，投资方为雄牛资本、红杉中国、经纬中国、险峰华兴及和玉基金；2015年1月，宣布完成1亿美元D轮融资，投资方为IDG资本、红杉中国、经纬中国和雄牛资本；2016年1月，宣布完成超10亿元E轮战略融资。

滴滴

2014年，徐传陞主导经纬对快的的投资：经纬在其A轮融资中作为领投方，并在B轮融资继续跟进。随后，经纬和阿里作为最早投资人，为快的筹集累计达数亿美元资金。2015年2月14日，快的打车与滴滴打车实现战略合并，合并后估值迅速上涨至150亿美金。经纬管理合伙人徐传陞将留任新集团董事，同时经纬也是七人董事席位中唯一的VC代表。

饿了么

“饿了么”是2008年创立的本地生活平台，主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务。2013年1月，获得来自经纬中国、金沙江创投的数百万美元投资。2013年11月，获得来自红杉资本中国、经纬中国、金沙江创投的2500万美元投资。经纬合伙人丛真在一家湖南餐馆发掘了饿了么，并果断进行投资。

OfO

2017年3月1日，全球最大的共享单车平台ofo宣布获得4.5亿美元D轮融资，此次融资由俄罗斯投资机构DST领投，滴滴、中信产业基金、经纬中国、Coatue、Atomico、新华联集团等多家国内外机构跟投。该笔巨额融资不仅创造了全球共享单车业内单笔最高融资记录，也彻底奠定了ofo行业第一的领头羊地位。

作为连续参投ofo B轮、C轮以及最近一轮的“老股东”， 经纬中国创始人肖敏表示能够继续参与D轮融资非常不易：“此轮融资依然有诸多投资机构想要跟进，但最终只有几家进入，用了比预想要高很多的钱，才拿到份额，好多投资机构就只能看下次的机会了。

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