千亿企业点评之三 | 碧桂园：2017年榜首的又一位争夺者

2017-02-11 丁祖昱 克而瑞地产研究克而瑞地产研究

小Q导读：近三年复合增长率仅次于恒大，破亿年终奖更让王首富的小目标变成了到碧桂园做区域总。

文／丁祖昱

2016年碧桂园的增长速度在前三强房企之中毫无疑问是最快的。全年实现销售金额3088.4亿元，销售面积3747万平方米，分别同比增长了120%和74%，近三年的复合增长率也达到了42.8%，仅次于恒大。如果2017年能继续保持这样的增长速度，那么今年碧桂园也有希望尝一尝第一的滋味。

同时，碧桂园2016年在土地市场也表现得十分积极，全年新增土地预期建筑面积8752万平方米，同比增加129%；新增土地投资1775亿元，同比大幅增加217%。8月碧桂园还曾表示将在一线和核心二线城市周边投入超1000亿元建设“科技小镇”，在2016年销售业绩高增长的同时，碧桂园只有加大土地投资的力度，才能在3000亿的基础上实现业绩的持续增长。

从销售和拿地的情况来看，以三四线城市为主、同时投资布局二线城市近郊、一线城市周边的整体定位还是比较“碧桂园”的。这么多年也就是按照这样的战略在不断地运作，并取得了很好的效果。2016年碧桂园江苏区域实现了367亿的签约销售金额，另外还有多个区域业绩高速增长，乃至于有多位区域总拿到业界羡慕的超亿元年终奖（含跟投分红）。从项目运作来看，惠州十里银滩和句容凤凰城全年销售金额分别达到了103亿和73.6亿元，凤凰城销售面积95.7万方，在2016年全国项目成交面积TOP10中排在第五位。值得注意的是，这两个项目都是运作多年的老项目了，自2011年开始销售后，每次开盘都取得了很好的成绩，这些项目一旦做“活”之后，便可以带来源源不断的销售业绩和现金流。

从成本控制的角度来看，根据2016年中报，碧桂园51.37%的净负债率在千亿房企中还是比较出色的。从管理层的人员情况来看，除了首席财务官吴建斌的离职，碧桂园的高管仍然保持了比较好的稳定性。另外跟投机制和同心共享计划，既在一定程度上控制了投资的风险，又保证了积极性。特别是多人破亿的年终奖（含跟投分红），在业内创造了新的记录，让王首富的小目标变成了到碧桂园做区域总。

另外让人比较关注的还是在马来西亚的森林城市项目，2017年的春茗会上碧桂园公布了森林城市180亿的年度销售金额，创造了业内销售记录（由于项目远在马来，克而瑞无法核实数据准确性）。虽然2016年森林城市可以说是叫好又叫座，最终也取得了比较好的销售业绩，但因来自于马来西亚政界的不稳定因素和来自中国其他房企的各种竞争，该超级大盘未来也不会一帆风顺。不过我相信在碧桂园主席杨国强对这个项目的全身心投入之下，森林城市项目最终还是会向好的方向发展。

我相信2017年无论是森林城市的继续热销，还是5000亿的销售额，亦或是中国房地产企业的龙头地位，都将会成为碧桂园努力的目标。

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