2020年一季度中国房地产企业运营收入排行榜

 导 读 

Top20内房企整体租金下滑34%，疫后商业重建值得思考。

☉文／克而瑞研究中心

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榜单解读

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入榜门槛：一季度Top20内房企租金收入下滑34%

2020年一季度内房企和外资房企运营收入TOP10入榜门槛分别为8.5亿元和2.0亿元，内房企的运营收入Top10门槛比外资房企高出了6.5亿元。此外内房企运营收入Top20入榜门槛为4.8亿元，超出了外资房企Top10的运营收入门槛2.8亿元。可以看出，与稳中求胜的外资房企相比，内房企的商业拓展速度更快。此外，在疫情下TOP20内房企的总租金收入同比下滑了34%，TOP20门槛同比下滑了27%，可以看出疫情对租金收入影响较大，未来仍将持续一段时间。

2

收入结构：外资租金收入占比略超内资达88.6%

总体而言，内房企以及外资企业中，租金收入都占据到了运营收入较大比例，其中内房企该比例达80.9%，而外资房企则为88.6%。

大多数的企业都以租金收入为主要收入来源，也有部分公司的运营收入以酒店运营为主。例如富力、金茂、碧桂园等房企，其中2019年富力的酒店运营占比达到了85%，而中国金茂这一占比也达到了58%。此外部分企业继续加大长租公寓布局力度，预计未来租金中长租公寓的贡献占比也将持续增大。如龙湖冠寓目标2020年计划开到10万间，希望实现租金收入接近20亿元。

3

租金减免措施下，商业地产受到较大影响

2020年初一场疫情快速爆发并席卷全国，在对疫情的全面防控下，人们外出减少，以客流量为生命线的商业地产首当其冲受到较大影响。在此背景下，不少商业运营商都公布了租金减免措施，与合作商户共同承担危机。

如1月28日，万达对外宣布称，自1月24日至2月25日期间，对全国323家已开业万达广场的商户租金及物业费实行全免政策，成为覆盖商场数量最多的运营商。1月30日龙湖也宣布对旗下商场的所有商户，2020年1月25日至2020年3月31日67天内，租金费用（含物管费、推广费）减半，创所有企业最长“减免租”记录。

在租金减免的措施之下，一季度的租金规模大幅下滑。从具体企业来看，内地企业万达、红星美凯龙、华润及龙湖均承受了较大的租金损失，作为中国最大的商业地产运营商，预测万达将为商户减免34.9亿元；华润置地则大概减了1.5亿户租，约10亿元；此外红星美凯龙也表示，本次免租将涉及公司2020年营业收入（租金及管理费总金额）约5.3至5.9亿元，对2020年归母净利润影响约3.8至4.3亿元。

从未来一段时间来看，疫情所造成的恐慌仍将延续一段时间，尤其是武汉等湖北地区，人们外出消费的信心与习惯的回调会有一定滞后，商场客流量及销售额在短期内仍难以快速恢复。如何在疫情之后最短时间内找到应对措施，积极面对疫情之后的市场环境，成为了目前运营商的主要挑战。

4

部分房企目标未变，疫后重建值得思考

时隔年报季，不少企业都公布了未来规划。虽然短期受到疫情影响较大，但长期来看，更多企业看好未来市场，在降低疫情影响的同时，保持原有商业规划不变。

其中龙湖、中海分别计划2020年实现商业收入60亿元、50亿港元目标不变。以龙湖为例，2019年底龙湖投资物业不含税租金收入57.9亿元，同比增长41.5%，其中商场占比分别为79.0%，约45.7亿元。面对2020年初疫情，龙湖表示短期内影响较大，减免租金会有几个亿的影响，但未来会逐步通过运营消化。据悉，龙湖商业2月份关店的数量达到了接近八成；但至3月份，39个商场已经全部恢复营业，复工的面积约五六成，部分城市如南京恢复较快。在此基础上，龙湖表示有信心达成60亿的商业租金目标。

除去龙湖、中海，近期上市的宝龙商业首次召开业绩发布会，计划2025年管理公司将拥有150个管理商场规模数；合景泰富则表示未来将新增商业经营面积70万平，写字楼面积将达30万平以上。由此可见，多数企业对商业地产的信心未变，对长期大的发展规划未变。

需要警惕的是，目前疫情仍未退去，影响仍不明朗，房企运营商在积极拓展的同时仍需谨慎。短期内建议仍以扶持商户为主，不要刻意追求租金规模，良好的出租率及销售额才是实现租金增长的有效保障。此外建立应对疫情等突发情况的应急措施，重视环境的安全卫生，拓展线上销售及线下体验。

排版丨鸟姐、陆笑

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