解读丨新产能不断投产 关停的380万吨铝产能还要重启？
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2015年，全球铝价低迷，同时在供给侧改革背景下，中国关停了约380万吨的电解铝产能。分析人士认为，这部分铝产能或许不会永久关停，短期来看虽然有部分复产，但整体复产的动力不大。不过新产能依然在投入生产，预计今年铝价表现或先扬后抑。长期来看，供给侧改革能否发力需要需求侧的配合，包括产品结构调整和出口两方面。
英国商品研究所（CRU）铝部亚洲区研究总监万玲在“第十三届上海衍生品市场论坛”上表示，2000年以来中国电解铝产能快速增加，使得行业出现了过剩问题。实际上2005年中国就已经成为电解铝净出口国。
从供给情况看，2000年以来，中国电解铝产能每年都在快速增加，2000年时为284万吨，2015年就达到3800万吨，预计2016年会进一步增长到4100万吨。也就是说，过去16年内，中国电解铝以每年200-300万吨速度在增加。其背后原因是中国需求比较强劲。
她介绍，以前全球电解铝产能增加主要来自三个地区：中国、中东和印度。但现在情况有所变化，全球电解铝产能增加主要来自中国的三个省区：山东、新疆和内蒙古。原因是这三个省区在生产方面存在优势，成本较低。
从产能的关停速度来看，万玲表示，2015年和2008-2009年是电解铝产能关停比较快的两个时期。在其他时间，尤其是2000年后，中国电解铝产能关停比较缓慢。2000年以后，除了2008年金融危机期间电解铝产能下降以外，其他年份几乎每年都有两位数以上的增速。
“2008、2009年关停主要是金融危机打击了市场信心；2015年关停除了价格比较低迷、需求有所下降有关之外，也与供给侧改革政策的推行有很大关系。”她说。
2015年，受价格低迷影响，中国关停了约385万吨左右电解铝产能。据介绍，这部分产能主要是一些高成本产能或网电铝厂产能，主要集中在甘肃、青海及四川、贵州等地区。
值得注意的是，在2005年关停的电解铝产能中，有不少国企的产能。
“在过去，国企产能尽管盈利较少甚至亏损，但关停速度比较慢，这说明了供给侧改革的实际推进力度有限。”万玲说。
“短期来看，这部分产能重启非常缓慢。”万玲认为，其原因主要有三个方面。首先，这部分关停产能本身就是高成本产能。企业担心重启以后供应再度过剩导致的经营亏损。其次，去年电解铝产能关停期间，尤其去年年底时候，由于地方政府不希望这些产能进行关停，在电费上对企业作出很大让步；但今年以来，铝价涨了20%以上，地方政府也逐步取消电费优惠幅度。第三，重启资金相对比较紧张。
中国电解铝产能未来还会继续增加。”万玲认为，虽然整体复产比较缓慢，但一些新产能仍在投产，预计今年全年新投产产能约在100-200万吨，今年下半年第三、四季度，电解铝产量增加将较为明显。届时铝价面临较大下行压力。
万玲预计，未来5年中国电解铝产能大概增加1000万吨左右。这一规模不容小觑。她认为，供给侧改革的发力，离不开需求侧的配合：电解铝能否在现有领域内进一步扩大消费。其需求的扩大与否主要来自几个方面。首先是未来几年印度、东南亚以及非洲等新兴市场的需求力度。其次，铝行业或者下游加工企业能否进行结构升级，从中低端的产品逐渐转移到一些高端产品，或扩大中高端产品的供应量。如在建筑铝模板中的铝消费，未来能够扩大很多，预计在1000万吨以上。第三是出口情况。“国际市场对铝消费至关重要，也是需求侧能不能发力一个主要因素。”
据介绍，2015年我国铝出口在500万吨左右，预计2016年能够达到600万吨左右。
就今年铝价走势而言，万玲认为，其表现或先扬后抑。“去年以来的去产能过程中，中国需求好于预期，铝库存持续下降，所以今年以来铝价整体呈上扬态势。但下半年新投产产能会给铝价格带来一些压力。”
不过，来自山东、新疆和内蒙古这三个地区的新产能具有生产电解铝的优势。因为许多是低成本项目，随着这些项目逐渐投产，中国电解铝成本重心将会下移，对外竞争力将进一步增强。
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