【聚焦】多家证券公司发布投资策略，2017年农药行业该如何投资，好东西来了！

2017年即将到来，又到了年终展望的时候。

2016年我国农药行业总体产量微增，增幅明显趋缓。据国家统计局数据，2016年前三季度我国化学农药原药（折有效成分）产量为282万吨，同比增加约3.2%；农药原药合计出口月106万吨，同比增长约13.6%；实现利润总额146.6亿元，同比增长7.2%，这一增速较2014、2015年有较明显回升（2014、2015年同比增速分别为-3.1%、- 0.6%）

证券市场中，2017年的化工行业如何进行有效投资？目前，中信证券、兴业证券、上海证券、华泰证券等证券公司纷纷发布了投资策略，针对各证券公司的投资报告，对子行业农药行业进行综合梳理，以飨读者。

化学农药行业上游主要为石油化工原料，下游主要应用于农林牧渔及卫生领域。我国是全球最大的农药原药供应国，主要为全球农药产业链提供原药及部分制剂。

全球管理咨询及市场调研公司Lucintel在《2012-2017全球农药行业趋势，利润及预测分析》报告中对全球农药市场进行了分析并展示了研究成果。根据报告预测，全球农药行业有望在接下来的五年里以5.5%的复合年增长率持续良好发展，并预计在2017年市值将达685亿美元。兴业证券研报认为，农药行业已经 多年低迷，外资巨头库存持续下降，农药行业需求有望恢复性增长。考虑到国家农业部2015年提出《到2020年农药使用量零增长行动方案》，高效低毒品种占比提升使得整体产量增长不多。

展望明年，国联证券预计，若后续农产品价格企稳回升，叠加行业自身低库存，农药行业整体需求有望出现恢复性增长，但不同产品之间的景气变化差异较大，需关注其自身的供需格局变化。今年以来，行业发生较大变化的产品包括：一是部分传统产品（如百菌清）海外产能退出，产品价格和景气有显著回升；二是百草枯水剂退出市场，相应需求主要由草甘膦和草铵膦填补；三是草甘膦等大宗品种及部分中间体产品（如吡虫啉中间体）受环保核查影响，价格有所上涨。

部分证券公司认为，可以关注国企大公司主推的低毒高效、绿色环保类，比如草铵膦（代替百草枯）、草甘膦钾盐（制剂）、敌草快（代替百草枯）、五氟磺草胺等。而一些专利到期而放量的新品种农药、如吡唑醚菌酯也值得留意。东方证券分析认为目前草甘膦原药生产企业库存水平较低，随着四季度海外农化采购需求开启，有望带来补库存周期，同时未来随着海外农化市场复苏以及转基因作物在亚太地区的推广，草甘膦有望重新步入增长期。建议关注草甘膦龙头企业，包括新安股份、江山股份等。

同时，麦草畏除草剂已被美国环保署的批准，成为抗麦草畏转基因作物应用的里程碑，耐麦草畏转基因作物的推广将给麦草畏带来2.9-3.6倍的需求增量。按照已有数据推算，未来全球对麦草畏需求最高增量有望达到4.3-5.4万吨; 目前麦草畏产能主要集中在欧洲、印度和中国国内，全球产能共计2.2万吨，中国银河证券分析师裘孝锋给予麦草畏原药企业推荐评级，重点推荐目前具有5000吨产能的扬农化工和具有3000吨产能的长青股份，两者均已解决工艺等技术难题和环保处理问题，均有进一步扩展产能的计划。

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