十年筑消费，百单试锋芒，千亿颂华章——中国信贷资产证券化10年发展回顾与展望【消费贷篇】

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寄语

——招商银行总行资产负债管理部副总经理

谭海鸣

中债资信作为信贷ABS市场最具影响力的评级机构，一直以来坚持独立、客观、公正的原则，为信贷ABS产品提供专业、可信赖的评级服务，同时输出独家观点和深度分析，引领信贷ABS市场发展。2012年信贷ABS试点重启以来，招商银行便与中债资信就信贷ABS项目展开了评级合作，所发行的所有证券化项目均由中债资信给予评级。除评级合作外，招商银行也与中债资信在ABS产品创新、结构设计、估值、系统建设、风险分析等多方面展开了深度合作。

目前信贷ABS市场累计发行规模已超5万亿元，招商银行与中债资信共同见证了信贷ABS市场的发展和创新，在中债的支持和帮助下，招商银行成为了信贷ABS市场重要的参与机构，积极投身市场创新前沿。一直以来，招商银行都将信贷资产证券化作为资产负债管理的核心工具之一，通过信贷资产证券化工具有效经营资产、优化资本投向、提升金融资源配置效率。招商银行作为资产证券化市场的重要参与者，截至2021年末共发起82单、合计发行规模4,403亿元的信贷ABS项目，基础资产涉及信用卡资产、个人消费贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款等多种资产类型，同时在交易结构和发行方式等方面不断创新，市场树立了多个信贷资产证券化的新标杆，其中囊括了国内首单信用卡ABS产品、首单持续购买结构的车贷ABS和信用卡ABS，国内首单信用卡不良ABS、首单不良小微贷款ABS、首单零售类绿色ABS、国内首单引入境外投资者的不良ABS产品、国内首单循环资产（信用卡全账户资产）ABS系列产品、国内首单挂钩LPR浮动利率RMBS项目、国内首单获得国际评级信用卡ABS项目等多个标杆项目，成功树立了“和”系列信贷资产证券化品牌，所发行产品获得了市场的高度认可和境内外投资者的积极认购。未来，期待能在信贷ABS领域与中债资信等优秀机构一同创设更多符合市场需求的ABS产品，助力信贷ABS市场的蓬勃发展。

摘要

2012年信贷资产证券化试点重启以来，信贷ABS产品种类逐渐丰富。2015年“永盈2015-1”作为首单循环结构产品成功发行，将消费贷ABS产品引入银行间市场，此后在行业政策发展和市场参与机构需求的驱动下，消费贷ABS的资产类型和交易结构不断创新，已逐步发展为信贷ABS市场的重要组成。作为发起机构的重要融资渠道，消费贷ABS促进了消费金融行业的健康发展，积极助力提振居民消费潜力、促进国内经济结构转型。

立足信贷ABS发展十年之际，我们将从消费贷ABS的发展历程、市场发展意义和特征、产品特征和表现、未来展望四个方面进行全面分析，旨在回顾消费贷ABS的发展脉络，总结其在助力市场和行业高质量快速发展的经验成果。

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