只买“便宜货”，越便宜越好！
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许晋，杭州人，大学毕业就进入了期货行业，至今从业9年，参与外盘投资1年多，在2015年第二届全球衍生品实盘交易大赛中管理【南大哥】账户获得轻量组季军，近期七禾网小编专访了其本人，他的回答却非常“接地气”。
访谈精彩语录我觉得我现在的心态也还可以，也没什么纠结的心情，大致方向我是看空，无非就是在过程中调整自己的仓位，主要采用把投资分散开来的思路，不集中在个股上。
我所有的经验教训都是交学费交出来的。
我所说的“便宜”和“贵”是相当于期货上的价差结构。
信息的确很重要，但对于这些信息我们很难去分析，所以我觉得还是看图形更为重要。
外盘其实没有什么隔夜风险，因为外盘是连续的，而且只要你交易软件做了设置，止损止盈都能跟得上。
期货本来就是以小搏大的交易，杠杆交易关键就是资金管理。
购买期权就等于买了份保险。
在行情进行过程中我不会加减仓，即使判断对的时候也不会加仓。
“顺势加仓，全部死光；逆势死扛，再创辉煌！”
下跌过程到了认为是便宜的心理预期再买，比去“追”好很多，毕竟该有价值的东西还是会有价值的。
一些日内炒手在明明是下跌的行情中，会通过大资金先把行情拉上来再跌下去，而国外，趋势的连续性会很好，对做趋势交易的投资者有利。
因为保证金造成的杠杆不同，其实内外盘波动上来说也差不多。
一旦手续费、交易软件都是一样，资金可以自由进出了，我相信很多人都会选择做外盘了。
我始终认为美国的股票是有做空的机会。
基于未来人民币贬值、通胀、期货环境恶劣种种可能发生的状况，我认为外盘的农产品机会要比国内大。
其实亏损也是一种常态，能够合理看待失败才能更好的坚持。
我还是认为“富人做股票，穷人做期货”。
如果一只股票现价80，如果翻十倍要涨到800，这是不敢想象的，但是8毛钱的股票涨到8块钱总是有机会的，这就是我的理由。
股指的意义在于波动大和交易成本低。
我的经验就是做外盘就要习惯于用美元计算，如果总是在心里换算成人民币就会“走火入魔”。
对于新进入外盘市场的投资者来说，我觉得学费还是要交的，如果没有人交学费这个市场就失去了意义。
很多人就是因为门槛问题，包括开户限制，换汇等问题迟迟没有开展外盘交易。
我个人认为明年上半年前加息一定会加完。
现在原油40-50美元的价格你吃不吃得消做空？也许你一空就空在地板上了。
我认为真正的交易机会是商品要创新高，或者是新低，那么机会可能慢慢的就来了。
小麦、玉米、油脂很多都已经回到了2006/2007年的位置，这我觉得就有机会去搏了。
大方向是经济不好，工业品迟早要崩盘，农产品可能会出现恶性通胀，所以我去年开始就空工业品，买农产品，殊不知农产品也跌的很惨，但最终农产品还是会涨，因为农产品还是存在保质期，不像钢铁堆在路边也不会坏。
在消息都差不多的情况下，做期货就靠本事，这时政策干预越少越好。
只有流动性更好的地方才更安全。
期货本来就是“未来”的意思，最终还是要向前看。
访谈全文
七禾网1、许晋先生您好，感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。首先恭喜您获得刚刚结束的第二届全球衍生品实盘交易大赛轻量组第三名，请您为大家介绍一下本次大赛您获得佳绩的主要原因是什么？
许晋：我个人觉得运气还可以，参赛期间我大部分的时候资金曲线是处于亏损的情况，但是因为在一波美国股票的回调行情中使用了杠杆，通过期权用以小博大的方式，所以只要一出现行情方向资金量就上去了。其他选手可能不是在盈透上做的，他们倾向于期货或者是外汇期货品种，因为一些中资的经纪商可能还没有股票的品种。我也是最后十天才知道我的比赛成绩已经在第三名到第五名的位置了，可能还有机会去追第一第二名，但基本应该在这个位置波动了。
我是秉着参加了能得名次最好，不能得名次也没关系的心态来比赛，最后的确是运气比较好，获得了第三名的成绩。当然我认为时间点也很重要，最近美联储加息问题炒的很热，在三月时大家都在预测六月、九月会是加息的节点，从2008年金融危机至今也有七、八年时间了，加上我个人比较喜欢做空，所以我感觉这是一个机会，于是就一直在坚持。当然在此过程中我也没赚到什么钱，但是到最后的时间点中国股市发生了崩溃，美国也受到了影响，我自然而然地等到了赚钱的机会。其实这次参赛也有没做好的地方，在美股的下跌过程中，美国的中概股跌的更惨，但是我没有空到，其实阿里巴巴在97美元的时候我参与过空单，它最低的时候跌到了57美元，如果我持续持有的话拿盈利会非常可观，因为我是用十倍杠杆去做的。其实这次外盘大赛也有些信息对称或者是不公平的地方，比如很多选手不知道我交易的品种，这些品种可能只有盈透才有，所以我总结下来一个是运气，一个是平台。
七禾网2、从您参赛账户的净值曲线中我们发现您在参赛过程中也遇到过多次波折，净值曲线的振幅也较大，但最终还是一路向上的，您在过程中主要遇到了哪些纠结的行情，又是如何克服并最终获利的？
许晋：我最初本金是两万多美金，做了一波铜亏了，比赛开始时我的本金已经是亏损状态，所以净值比较低。大赛期间亏的时候也有但是大致上就是一直在震荡，最后行情来的时候我的资金就立马上去了。我觉得我现在的心态也还可以，也没什么纠结的心情，大致方向我是看空，无非就是在过程中调整自己的仓位，主要采用把投资分散开来的思路，不集中在个股上。我认为即便美国经济真的崩盘了，我也会挑选涨幅大的股票进行加仓、盈利情况不好的平仓，来调整自己的仓位。总的来说，长线是有一部分仓位持有不动来做空，比如股指期货我是有一手不平仓且长时间持有，短线通过盈亏情况来调整仓位。
七禾网3、外盘投资的圈子还不大，本次参加大赛的有很多也是来自杭州的盘手，您平时会与他们进行交流吗？在大赛中是否有您觉得值得您学习的账户（盘手）？
许晋：我很少与大赛选手交流，一般只跟我观察了7,8年仍旧盈利的投资者交流。其实我早前在期货公司工作就已经认识了很多市场上的冠军盘手。这几年观察下来，我认为只要能在这个市场生存下来的投资者，他们才是厉害的，他们很多都不参加比赛，也不接受采访，我更愿意和他们交流。
在本次大赛过程中我从来不去看别人做的怎么样，只是在最后几天我关注了雷红军的账户，因为他参与大赛的账户非常多。
七禾网4、您透露您也曾经历过暴仓，这是在内盘交易上还是外盘交易上？暴仓的经历中您总结了哪些经验教训？
许晋：我在内盘交易中暴过仓，外盘上还没经历过。第一是外盘的交易软件还不错，可以挂止损止盈；第二是我的心态也还不错，我都是拿不影响生活的钱去做交易，而不会去借钱做交易。并且现在更加注重资金管理和风险控制了。
我认为参与期货交易是必须要交学费的，也许我之前的学费交了但是投入的额度比较少，现在投入额度大了，前面吃过的亏也记住了，所以外盘上没有经历过爆仓。
所以总结来说，我所有的经验教训都是交学费交出来的，那些市场冠军其实也一样，他们很多也都经历过比较痛苦的交学费的时期。
七禾网5、“买便宜的，卖贵的”您只用了简单的7个字来形容您的交易，能否为广大投资者诠释一下如何执行？什么样的标的在您眼中符合“便宜”或“贵”的标准？
许晋：打比方来说，2014年股市起来之前，很多股票市盈率都很低，我通常喜欢去买这些，像现在市盈率都是一百多倍，市净率好几倍，但是经济又不行，我就肯定不会去买这些股票。我所说的“便宜”和“贵”是相当于期货上的价差结构。比如现货价格高期货价格低，那我就买期货，如果现货价格低期货价格高，那就抛期货，再结合当时的基本面，再去做投资判断。我个人对商品期货比较看好，金融类期货做升贴水没什么意义，因为金融类的期货是虚拟的，现货的指数也是虚拟的。像今年上半年开始股指升水，后来又变成股指贴水，我就只做单边不做套利。
七禾网6、您是基本面与技术面相结合进行品种分析的，境外品种要研究他们的一些报告，语言及获取方面对投资者来说是否会有障碍？
许晋：障碍肯定存在。但就我的经验来看，基本面的分析比较难，我拿到了投资分析师证书，但我从来没有写过研究分析文章，我还是以技术面分析为主。我所指的基本面与技术面相结合实际是比如目前中国的经济确实不好，黑色系的品种一直在跌，那就做空，这是最简单的基本面逻辑，在大方向确定之后，根据自己的系统，利用一些技术指标，判断下跌或者回调的迹象就入场做空。我一般不会去做多，只有在大家都觉得要跌的时候我才可能会去做多。
七禾网7、在做境外品种的基本面研究过程中，哪些信息比较重要？您主要会关注哪些方面的信息？
许晋：很多外盘投资者都在谈非农数据、库存数据，包括每月一次的美联储会议，其实说回来大家都是在赌行情，信息的确很重要，但对于这些信息我们很难去分析，所以我觉得还是看图形更为重要。现在很多时候信息和行情都是反向的，比如经济数据好股市应该会涨，然而资金却撤出了，美联储公布不加息反而又涨了，所以现在的行情很难做。商品是反映供需的，但股指就不好说了，赌博的成分会很重，股票反映实体经济，如果整个实体经济不好，股票虚高就代表有泡沫，我们找机会做空就可以了。我的建议是如果要关注一些有参考意义的数据，可以去一些外盘信息网站查找，基本都会有相关的信息。
七禾网8、您的网名是“持仓过周末”，外盘交易的隔夜风险大吗？
许晋：外盘其实没有什么隔夜风险，因为外盘是连续的，而且只要你交易软件做了设置，止损止盈都能跟得上。我的资金曲线比较平稳但其实我都是做隔夜，所以我认为外盘风险不一定大，因为软件会帮你规避一部分风险。
至于这个网名，因为我2006年参加工作的时候就叫“持仓过夜”这个网名，后来觉得还是“持仓过周末”好，就一直用了八九年。也没有什么特殊意义，就是当初做期货时，买了一手玉米持仓过夜。现在因为工作的原因也不方便每天盯盘，所以相对来说持仓的时间会长一些，仓位会轻一些。
七禾网9、外盘有部分品种的杠杆远大于国内品种，那么在交易中，您的仓位会如何设置？不同的品种间是否会有区别？在行情进行的过程中，是否有加减仓的操作？
许晋：期货本来就是以小搏大的交易，杠杆交易关键就是资金管理。如何控制交易风险，其实很简单，只是目前国内市场的工具还不够多。我现在有时候会做差价合约CFD，把个股变成期货来交易，杠杆会比较大，但我会设置好止损止盈，一天涨10%的话，我的空头仓位就可能已经爆了，但是我配置的个股比较多，不可能所有股票空头都在一天之内涨10%。当然万一逆向了扛不住，那就必须要选择止损。我通常会去买期权，个股期权其实和彩票差不多，你只要看清个股在一段时间内的价格走势，购买期权就等于买了份保险，如果这个时候下跌，那你部分收益就回来了。
在参加这次比赛之前，我内盘外盘都有在做。外盘亏损的时候我内盘是赚钱的，所以亏损部分我可以认为是正常回调，所以整体心态比较好。但如果我内盘不做只做外盘，一次亏损10%心态就会发生变化。我内盘是做商品，目前是空铜，外盘是做金融类品种，主要做美国股票。
在行情进行过程中我不会加减仓，即使判断对的时候也不会加仓。比赛过程中也是，我原来持仓是三万美金，在最后几天有五万美金，但是我也不加仓。有朋友和我开玩笑说书上说的都是反的，其实应该是“顺势加仓，全部死光；逆势死扛，再创辉煌”！不过死扛的前提是资金管理要做好。豆粕、棉花、白银、PTA前一波向上的行情之后都跌了下来，我们没有扛住的关键就是没有管理好资金。顺势加仓很明显的例子就是今年的股市，从2000点到4000、5000点加仓的人几乎全部“死光”了。所以在我的理念中，下跌过程到了认为是便宜的心理预期再买，比去“追”好很多，毕竟该有价值的东西还是会有价值的。既然进场说明你一定是有想法的，只是不要盲目加仓，尽量选一个更好的时机进场。当然我指的不是逆势加仓，这会死的更快，也不是拿全部身家去搏，而是在做好资金管理的情况下，拿小部分钱用高杠杆获取收益。
七禾网10、您在参与外盘投资前也做国内的交易，就您看来，外盘的行情波动的节奏和规律与内盘相比有什么不同？
许晋：外盘的连续性和趋势性强。但其实还有很多地方有明显的不同：第一，中国受政策影响较大，有些农产品有相应的政策保护，国外不存在这些，该跌的时候就跌。这样会造成一些逼仓的行情，比如去年甲醇的逼仓，之前胶合板连续5个涨停板导致我也被强行平仓，这也是逼仓造成的。第二，中国的期货市场有结算价，国外的市场是没有的。第三，国内做套利的人会双向开仓，而国外不是开仓就是平仓(注：同一月份合约不能同时持有多头和空头，不能锁仓）。第四，国内市场有涨跌停板制度，连续的停板封死，直接会导致账户爆仓。另外，一些日内炒手在明明是下跌的行情中，会通过大资金先把行情拉上来再跌下去，而国外，趋势的连续性会很好，对做趋势交易的投资者有利。
要说行情波动，品种间不同差异还是挺大的。最大的肯定是股指，但其实像铜和橡胶一天的涨跌停板是5%、6%，这在国外也是很大的涨幅，只不过保证金造成的杠杆不同。所以其实内外盘波动上来说也差不多。
七禾网11、国内投资者交易粕类、能化类、有色金属类等品种时经常会对照外盘相关品种进行分析，您觉得这些品种内外盘行情的联动性如何？我们能否在内外盘的行情走势和相互联动中找到交易机会？
许晋：我认为国内品种大都是独立的走势。除了金属上稍微有些联动，能化品种也都是独立的。上星期五（10月30日）原油大跌，本周一（11月2日）塑料照样涨。因为做外盘交易门槛比较高，资金出入又有一定的限制，一旦手续费、交易软件都是一样，资金可以自由进出了，我相信很多人都会选择做外盘了。
我个人做的是美国股指和股票，而中国的股票独立性是很强的，两边就不适合参照。有关联性的市场中，如铜铝锌镍，国外价格出现变动，国内跟的也挺紧的。万一以后人民币贬值就抛国外买国内的，汇率空间或许能在关联性中套出来，其他也没有什么特别的交易机会。
七禾网12、您现在在外盘品种的交易过程中是否会去参照国内相关品种的行情？
许晋：其实我在外盘是买白糖，在国内是抛白糖。国外的糖便宜进口比较多，一旦有天灾人祸的话，比如厄尔尼诺现象、生产周期等等因素，我会选择境外的品种。比较之下，一个是一直没有跌，一个是已经跌的很深，所以我会适当的去买一些国外的糖。还是基于国内和国外价格不一样，才会去比较，哪个下跌的可能性更大就去空哪个。
七禾网13、外盘相比内盘品种更加丰富，您主要参与哪些品种的投资？是否会阶段性选择投资品种？选择品种的依据又是什么？
许晋：我现在主要做美国的股指期货、CFD。【编者注：差价合约（Contract for Difference，简称CFD）是一种场外交易工具，允许交易者利用即期市场上的杠杆，在指数和商品市场上开展交易，而不需要实际购买相关证券。 CFD本质上是一种金融衍生产品，是双方（经纪商和客户）在合同到期时，以CFD所涵盖交易产品的开盘价和收盘价之间的差价进行交易。】CFD风险比较大，相当于把个股变成期货。打个比方，如果想空阿里巴巴，它原来股价是一百块钱，一百股就是一万美元，但是通过CFD就只要一千美金。国外的股票都是T+0，我用了十倍的杠杆，一有钱就可以平仓，而国内风险在于T+1。而且国外的融资成本低，一年才1%多，国内场外配资一般要一年20%，股票去融资也要一年8%。接下来比赛结束我还是打算把资金调整一下，以做外盘的商品期货为主，但是我始终认为美国的股票是有做空的机会。
至于为什么选择商品，我是基于未来人民币贬值、通胀、期货环境恶劣种种可能发生的状况，我认为外盘的农产品机会要比国内大。有色金属品种，其实国内做和国外做都差不多，无非就是交易时间问题。追溯到期货为什么而产生，就是农产品每年的产量不一样，软商品也是。但是长久而言，吃才是刚需，围绕这一块绝对是不会错的。现在包括豆油、马来西亚棕榈油、伴随着原油下跌也在创造新低，但是我总觉得买国内的豆油还是买国外的豆油好。因为国内豆油受到保护价格没跌透，而且如果涨起来也是国外连续性会比较好，仓位管理好就不容易被止损。
七禾网14、就目前来说，您做的最顺手的外盘投资品种是什么？有没有哪个品种让您栽过大跟头？
许晋：也没有什么顺手的，就是在等待机会。跟钓鱼是一样的，鱼钩下去就开始等。我不像做高频的投资者，鱼钩下去一下子就拉上来。
栽跟头肯定有，最近比赛刚刚结束，我还是在空美股，但是近期美股反弹比较厉害。一是欧洲央行要扩大负利率，二是中国降准降息等等因素加在一起，美股创新高了，对我来说肯定是有影响的，但是最后我认为还是会下跌。但是要说栽过大跟头的话，美国指数波动比较小，而个股波动特别大，有一个股票从72元涨到了150元，因为我是用CFD，等于加上了杠杆，这样对我来说波动就很大了，所以总有一两个个股的盈亏比较厉害。我就要通过其他方式去弥补这个问题，如果单一只做这一两个个股早就爆仓了。
七禾网15、您一毕业就进入了期货市场，年纪轻轻却已经从业9年，这9年来，期货市场给您最大的感悟是什么？
许晋：最大的感悟是坚持。这么多年下来，我身边已经有很多人都不干这行了。期货确实很磨练人。以前也会有朋友问我是亏是赚，这都是很现实的问题，我会说我还在亏损还在交学费的过程中。前几天见面他又问我同样的问题，我回答说我现在是赚的。其实亏损也是一种常态，能够合理看待失败才能更好的坚持。有些人亏了之后就不敢做期货了，像我们这样亏了还是想做，这跟一个人的心态和爱好都有关系。九年来看到赚钱的很少，亏钱的很多，所以我一直坚持不帮朋友理财，让他们自己做。哪怕他们跟我咨询怎么做，或者索性让我帮他们做，我也从来不会答应，我都是用自己的钱交学费。期间也会跟我认为值得交流的人进行交流。总的来说，就是要坚持和心态调整好。
七禾网16、做交易由于专业性强，耗费的时间多，且成功的几率非常小，很多人因为不断的亏损而难以为继，如果再给您一次选择的机会，您还会走上交易这条路吗？为什么？
许晋：会，而且越早走越好，这就是一个转型的过程。但是我建议是从小资金开始，最好通过自己赚到的钱来交易，有一个资金投入的过程。李嘉诚30岁前是做生意的，后面开始做资本运营。如果真的要做期货，先看有多少收入，如果公司里只发你三五千，就不要做期货，宁愿去赚一点实实在在的钱，等有了一定资本积累再去做期货。
不过目前的氛围不一样了，原来有人带，现在没人带了。当初带我们的人也会跟我们讲讲交易，把激情先点燃，培养起兴趣，现在纯粹就是拉客户做业务。所以我认为最终交易和市场肯定是分开的，但是你要在这个市场中只做交易，除非是你自己开期货公司。
七禾网17、期货交易的同时，您还参与股票、港股、窝轮等金融投资，交易的表现如何？在您看来，这几种金融投资类型最大的区别在哪里？
许晋：我在这些投资中都是赚钱的，但是我对国内股票不感兴趣。我还是认为“富人做股票，穷人做期货”，期货经纪业务不行但是证券业务可以做。那我势必自己要做证券交易，自己都不做交易做业务的时候就不知道怎么跟客户说，包括交易软件怎么用，港股的窝轮怎么做，港股的权证怎么买，所以我自己也要去研究。当时我拿了十万港币开始做，涡轮比较像期权，买股票就和我之前说的因为投机性强所以只买价格低的。有一次有客户告诉我买一只港股，一个月翻了十倍，所以那时我就觉得即使是大牛市，我只买港股不买A股，只买便宜的不买贵的，越便宜越好。如果一只股票现价80，如果翻十倍要涨到800，这是不敢想象的，但是8毛钱的股票涨到8块钱总是有机会的，这就是我的理由。
我觉得港股水还是比较深的。之前我买了四万元的涡轮，赌它会大跌，中国股市崩盘崩的比较慢，又有救市措施，原本我四万能赚一百四十万，但到后来还是全部亏完了。因为香港流动性确实比大陆小，涡轮的价值又定的虚高，我们投资者还只能做买方不能做卖方，所以还是得从实践中去发现这个东西的利弊。相比那时在香港买窝轮，我宁可现在在美国买个股期权，因为美国的流动性比香港好很多。
七禾网18、由于国内股指的限仓，很多盘手都开始找寻新的投资渠道，新交所的A50、港交所的恒指、芝商所的C50等指数型期货都成了备选方案，在您眼中，这些指数期货品种如何？是否适合作为国内股指的替代品？在进行这些品种的交易中需要注意哪些方面？
许晋：我认为这些指数期货品种不太好，也不适合作为国内股指的替代品。A50一手合约就要六万人民币，交易成本太高没有什么意思，手续费也是偏高，一个来回就五到十美金。因为股指的意义在于波动大和交易成本低，所以可以看到A50的成交量其实是在萎缩的。恒生指数是走独立性的，不能成为中国股指的替代品，因为它跟日经、道琼斯，跟全球指数在动。但是如果单纯是要从交易中得到快感，倒是可以去做恒生指数，从交易时间上来说也比较吻合，合约大小也还可以，交易费用还是可以协商的。
就我个人建议，如果真的偏好指数类品种，比较好的是H股指数，合约相对小一点，也都是在香港上市的国内股票的指数，相对来说还可能替代一下。但是就我个人来说，其实对股指期货是比较排斥的。
七禾网19、国内股指限仓，商品没有行情也吸引了大量的投资者涉足境外市场的交易，有些人甚至直接套用国内的方法进行投资，您如何看待这样的现象，您觉得进入外盘市场首先要注意的是什么？对于新进外盘市场的投资者，您有哪些建议？
许晋：其实都是一样的，首先你选择的标的物要有流动性。其次很多人应该都仅仅只看K线图，还是要靠自己判断、下决心，听别人很多意见都没什么意义。我个人有个感觉可以分享一下，内盘是用人民币结算的，外盘是用美元结算的，这样我心里就会有所变化，因为美国比我们富裕，对于他们来说，输了1000美元可能就是1000元，但对我们来说，那就是6000元，我们的收入水平和他们不匹配，所以在资金管理上就更加要仔细。在手续费的问题上也是，他们收5美金对于他们来说就是5元钱，但对我们来说就要30多元，心态上会不一样。所以我的经验就是做外盘就要习惯于用美元计算，如果总是在心里换算成人民币就会“走火入魔”。对于新进入外盘市场的投资者来说，我觉得学费还是要交的，如果没有人交学费这个市场就失去了意义。
七禾网20、美元指数在2014年开始有一波非常流畅的涨势，也造就了不少敢博的外盘盘手，您是否有参与美元指数的交易？就目前来看，美元指数是否还有交易机会？
许晋：这些外盘盘手都喜欢加杠杆，满仓拼。原油一波下跌，美元一波上涨造就了很多盈利神话。但是最终来说，除非他们及时收手，不然结果也是一样。那个时候我也想买美元兑日元，但是还没开户，所以错过了。很多人就是因为门槛问题，包括开户限制，换汇等问题迟迟没有开展外盘交易。随着外盘交易的人逐渐增加，我觉得没有那么容易得名次，高手都在民间，很多都是想参与而无法参与的人。很多人可能并不了解外盘，所以主要问题就是信息不对称，但是随着互联网发展，以后会越来越对称。
美元指数买了就继续持有，但是按照我的理念，我还是比较喜欢买便宜的，现在价格这么高也不会去买。但我还是看涨，美国要加息，亚洲欧洲都可能会问题，这时要么持有黄金要么持有美元。美元不会是一直强势，这都是相对的，最终还是会贬值。但是这种想法还是太宽泛，不适合交易，更何况美元指数现在涨的这么高杠杆也这么大，所以外汇、原油这些波动大的品种我都是不做的。
七禾网21、美联储是否加息贯穿了2015年整年的资本市场，而最近一次美联储公布10月暂不加息后实际对商品市场的影响没有之前那么大了，您认为“加息”是否已经没有炒作价值了？您如何看待美联储“加息”悬而未决的现象？对您的交易是否也产生过影响？
许晋：我自己是做空的，所以还是希望美联储能够连续加息。但是从个人判断来说，炒作了这么久也没加，要么是今年十二月加要么明年四五月加。我个人认为明年上半年前加息一定会加完。
加息对我的交易肯定是有影响。美联储会议每个月都开，非农数据每个月都有，我也不能分析出什么，还是要看市场表现，数据差反而涨，数据好反而跌的情况也常常发生，所以很难判断。
七禾网22、原油作为影响大宗商品市场多数品种的老大哥，在今年也出现了几次良好的投资机会，您是否有把握住？而近期原油走势就在40-50美元上下震荡，看空看多的声音势均力敌，您怎么看？
许晋：原油我没有参与，第一，原油的波动太大我也不敢做。第二，实体经济确实也不好，中国的GDP从7%降到6.5%甚至是更低，而中国的原油需求又是很大的。现在40-50美元很多人是认为有机会的，大多数人觉得可以抄底，但是关键是中国的需求确实不好，这该怎么做？其次，现在40-50美元的价格你吃不吃得消做空？也许你一空就空在地板上了。所以结合我刚才说的，要空就空贵的，要买就买便宜的，120不空，100不空，7,80不空，现在40-50反而去空了，那就没有必要了。
我认为真正的交易机会是商品要创新高，或者是新低，那么机会可能慢慢的就来了，原油有没有创新低？2008年就这个价格，包括美元指数也就在这个幅度，也没有涨的特别高，小麦、玉米、油脂很多都已经回到了2006/2007年的位置，这我觉得就有机会去搏了，期货没有一直涨或者一直跌的，说到底还是一个概率问题。我空美元指数是100空的，当时很多人喊要涨到105,110，我没有拿住，后来就跌到了91,92了。包括原油，当时跌到38,39的时候，很多人说会跌到24,25，结果反弹到了55，除非是100时候的空单一直拿着的，其他的人肯定都在这个过程中“死光”了。
近期我和一个朋友也在研究策略，主要是空道琼斯，买咖啡，空活牛，这还比较符合我的理念。道琼斯指数现在在历史高位附近，即使现在17000点，翻个倍是很可怕的事，而且现在全球经济放宽，可能性也不大，所以道琼斯我现在做空。咖啡最高涨到200多，昨天已经跌到120多，差不多是近几年的低点，所以就买一点。再加上前段时间出了猪肉罐头、培根致癌的消息，就做了一点活牛，我现在是这三个品种都持有一些头寸试试看。美国现在实体经济也不好，就业数据也不好，所以加息是迟早要加的。目前我外盘重心就在空美国股指，在商品上有些品种适当做多。大方向是经济不好，工业品迟早要崩盘，农产品可能会出现恶性通胀，所以我去年开始就空工业品，买农产品，殊不知农产品也跌的很惨，但最终农产品还是会涨，因为农产品还是存在保质期，不像钢铁堆在路边也不会坏。当然在整个过程中也不能死空，比如像现在玉米收储政策取消之后，有人说要跌到1600，这已经是2008年、2012年的价格，现在有保护政策到2000，我认为不会跌的太厉害，买一点问题也不大。很多都是听别人说的大基本面的消息，可以想想这里面的逻辑对不对，再结合自己的交易策略进行操作。
七禾网23、国内11月可能将推出原油期货，您是否有所关注，您觉得国内的原油期货是否会掌握原油市场的定价权，吸引全球的投资者来参与？
许晋：我认为国内的原油期货不可能掌握原油市场的定价权。现在原油期货能交割的大多数还在中石化、中石油，如果全放开是控不住汽油价格的。所以要做的话还是做国外的好，国内政策太多。无论是徐翔被抓还是程序化高频被限也好，都是政策风险，国外就不容易发生这样的事。在消息都差不多的情况下，做期货就靠本事，这时政策干预越少越好。
七禾网24、原油期货、股指期权、商品期权、外汇期货等品种可能都将逐步在国内市场上市，国内的交易品种逐渐丰富，随着近段时期的政策调整，国内市场的成熟度也不断提升，您是否会考虑重新回到国内市场参与交易？
许晋：不会。如果交易费用都一样，资金进出方便的话，肯定要去国外做。目前国内上市的ETF50期权，门槛较高，对冲工具少了之后价格容易不合理。要做高端金融衍生品，包括股指期权，还是应该去成熟市场做。CFD英国是认可的，但是其他地方可能认为是赌博，其实也是衍生品，中国政府更加不能接受了，现在连股指期货都限制了，所以不会开放这些衍生品。
七禾网25、国内期货市场已经迎来了机构化的时代，而国外市场专业的机构投资者早已成为市场的主要参与力量，您未来有什么打算？组建团队或是加入专业机构？
许晋：我也不知道这次拿第三名的含金量有多少，一来是运气，二来也是国内市场内盘比重大，外盘比重小。我个人还是想走交易这条路，但也没有想做的特别大，只是小范围做做交易就行了。真正上规模的也不会在国内市场做，应该会去原油或者外汇市场去做，只有流动性更好的地方才更安全，而且国内还存在政策性风险。我认为现在基金经理大多数也是亏损的，其中有很多是海归，也没什么国内市场的交易经验。我还是觉得高手需要历练，在民间比较多。
组建团队的话我觉得适当加一两个高学历的也是有必要的，但总的来说其实高手里有高学历的也不是很多，我还是想把我的客户整合起来或者把一些民间高手整合起来。大家如果志同道合就做资产管理，从我们的角度宗旨也还是希望能帮客户赚钱。期货本来就是“未来”的意思，最终还是要向前看。
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访谈：刘健伟
录音整理：韩奕舒
2015-11-1
END
分享机构：筑金投资、大商所、华鑫期货
主要内容：
| 时间 | 内容 |
13:00-13:30 | 签到 |
| 13:30-13:50 | 大商所、华鑫期货领导致辞 |
| 13:50-14:00 | 七禾网致辞 |
| 14:00-14:50 | 大连商品交易所专家对黑色系基本面分享 |
| 14:50-15:00 | 中场休息 |
| 15:00-15:50 | 华鑫期货研究所对黑色系基本面剖析 |
| 15:50-16:50 | 筑金投资对黑色系研究交易经验及基本面分享 |
| 16:50-17:20 | 问答互动 |
参会报名：
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