刘晓博 | 谷歌摆乌龙，险酿惊天风暴！央行打响人民币保卫战！

北京时间昨夜今晨，谷歌的一个“乌龙”，差点在外汇市场掀起一场风暴！

当中国人正在睡梦中的时候，很多远在美国的中国留学生惊讶地发现，人民币离岸汇率突然暴贬，对美元从6.88:1，瞬间变成了7.43:1，贬值幅度达到了令人震惊的8%！

难道是谷歌搞错了？很多人切换到专业的外汇网站XE，发现报价跟谷歌基本相同。

很多人顿时惊呆了。有人开始发牢骚，说以后付不起留学费用了，只打道回府了。有人则哭诉，跟国内的代购亏钱了。

到了今天（12月6日）下午，据英国“金融时报”报道，此次错误是谷歌系统错漏造成的，市场上并没有真的出现7.43的价格。

而在今天早上，央行就迅速做出了反映，今天给出的人民币中间价是6.8575，比上一交易日大幅升值了295点。

至于人民币离岸价近期的走势，是这样的：

也就是说，从11月24日人民币汇率创下新低之后，就一直在升值的大趋势里（图中下跌代表人民币升值）。近期中国央行通过减少资金投放（主要是逆回购、MLF）的形式，减少市场流动性，起到了类似“提高存款准备金率”的效果。

市场里的钱少了，利率自然就走高了。利率是资金的价格，利率高则代表资金贵；贵的货币，汇率自然就高。也就是说，央行通过控制资金供应量的方式，在力挺人民币汇率。

也许有人要问了：人民币贬值不是可以刺激出口吗？为什么不让人民币贬值？

贬值当然可以刺激出口，对实体经济有利，特别是有利于出口企业获得订单，出口企业的工人保住饭碗。但利益的天平不能彻底倒向一边，那些在海外并购的大企业则希望汇率坚挺，这样可以少花钱多买东西。此外，欧美日不希望看到人民币过度贬值。

除了担心欧美日不高兴，中国央行还担心一旦形成人民币贬值预期，就会越来越多的人去兑换美元。中国人手里的广义货币价值21.7万亿美元，但央行手里只有3.1万亿美元，一旦7个人去争夺1样东西，那就会非常麻烦。

所以，央行要经常出其不意地打乱市场的预期，不能让市场形成同一个交易方向。而且1月1日快来了，到那时刚刚换了5万美元的人，又将获得新的5万美元的换汇额度。所以，央行大概是想在12月稳住汇率，而11月的急贬，是为12月的稳定腾出空间。

所以，我猜未来一段时间（三个月）人民币大概会对美元保持基本稳定（12月15日、16日例外）。按照最近一年多央行的“不对称贬值”的新玩法，在对美元保持稳定的时候，人民币大概会腾出手来对其他主要货币轻微贬值，比如对英镑、日元和欧元。

央行的人民币保卫战分为国内、国外两大战场，做法基本类似，都是收紧人民币流动性。比如最近香港市场人民币隔夜拆息就出现了大幅飙升（今天降低了一些），究其原因，就是人民币少了。这样，做空人民币的人子弹就少了。

有的读者留言问：谷歌是摆了个乌龙，但未来一夜贬值8%这种事情，会不会发生在人民币身上？

一切皆有可能。事实上，在1994年1月1日，人民币就出现过一次高达50%左右的贬值（见上图）。当时一夜之间，人民币对美元的汇率从5.8贬值到了8.7。

这次剧烈贬值之所以没有在国内、国外造成特别大的影响，是因为两个原因：第一，当时中国外贸份额比较小，人民币使用范围也不广；第二，当时存在官方汇率、调剂汇率和黑市汇率三个价格，这次贬值事实上是官方汇率和调剂汇率的并轨。随后，黑市汇率也逐步消失了。

目前人民币只有一个价格（离岸和在岸差距不大，没有黑市），中国外贸份额占全球比例今非昔比（1994年出口额占全球2.9%，目前占全球的14%）、人民币使用比较广泛，在这种情况下如果出现较大幅度的急剧贬值，将在全球外汇市场产生巨大波澜，会引发一系列重大波动。

2015年8月11日到13日，人民币曾在三天内贬值超过3%，引发了国际社会的广泛关注，很多国内企业汇兑损失严重。可见，如果人民币上演幅度达到8%的单日贬值，影响将有多么大。

展望未来一年，人民币快速剧烈贬值很难发生，但阶段性小幅贬值，将是不可避免的。7这个整数关口，央行会非常重视。

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