【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要
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华创证券宏观组近期就开年以来经济形势和后续地方政府“扩大内需”主要着力点、地方政府债务风险防范等问题拜访了中部A省发改委、财政厅、工信委、住建厅、环保厅等相关部委。
1、年初经济数据供需背离同样表现在地方经济层面。1-4月A省工业生产稳中向好，需求侧消费平、投资降、出口高增。
2、防范地方政府债务风险仍然是当前重点。A省对各市县债务风险实施分色预警，通过采取“四个一批”来化解存量债务，严控债务增量，政府类项目停缓建导致1-4月基建投资同比负增长，比去年同期下降了22.6个百分点。
3、由于停建的项目大部分是新建的以及储备即将开工的项目，压减政府投资项目带来的惯性压力预计后续会更加突出和显现出来。
4、财政支出重点向高科技产业、环保和扶贫倾斜。A省2018年提出“5个100”项目产业建设年，财政支出通过减税降费、财政补贴等，重点支持实体经济、高科技产业；三大攻坚战仍是地方工作重点，财政支出重点保障环保和扶贫工作。
5、当前地方政府融资后门基本关严，而前门开的不够大。导致地方政府当前在保障完成三大攻坚战任务以外难以作为。
6、目前正在起草关于清理规范平台公司的意见，指导平台公司的现代化转型。A省调研反馈平台公司的现代化转型还是比较难。
7、防范债务风险下，下一步考虑缩减棚改规模，尤其是县一级棚改规模。棚改的主要资金来源是政府购买和融资。棚改的成本相对比较高，A省调研发现部分地方不一定能够保证棚改预算资金的到位。调研显示，今年A省某市购房人群中棚改拆迁户占比有所回落，该市某地产项目拆迁户占比从17年30%以上回落至18年不足10%。
8、当前的扩大内需仍然是建立在防风险之上的，重点是支持高质量发展。A省自身而言，就是重点支持“5个100”项目产业建设年。
9、由于进出口尤其是对美净出口规模和占比较小，中美贸易摩擦对位于中部地区的A省影响较小，主要影响集中在汽车等行业关键零部件和大豆等农产品进口上。
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