信贷需求趋降，利率上行减速--2018年3季度银行信贷官调查

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主要观点

银行信贷官调查介绍：我们通过问卷、电话和面对面交流等形式，与国有、股份制、城市与农村商业银行负责信贷业务的高管进行访谈，了解信贷官对 2018年三季度信贷资金的供需状况看法。本次调研共涉及50家银行总分支机构。

三季度信贷需求稳中趋降，其中地方政府融资需求回落压力较大。三季度总信贷额度与二季度基本持平，从投向上来看，将加大对个贷支持力度，按揭依然受调控，消费贷审核趋严。对公方面，将压缩政府项目融资，房开贷额度较二季度有回落压力，将加大对制造业的支持。在信用风险上升的情况下，信贷官普遍反映对民企的挤出效应最强。五大行信贷官大多认为信贷额度不足是制约信贷投放的主要因素，而城商、农商以及邮储则更担心信用风险。对公利率上行速度有所放缓，按揭利率较基准普遍上浮10%-15%。存量非标处置方式温和，主要以稳步压降老产品来化解。

报告正文

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信贷需求稳中趋降，地方政府融资需求回落压力较大

绝大部分的信贷官认为，三季度信贷需求不会超过二季度，接近50%的信贷官认为三季度信贷需求较二季度回落。五大行与邮储认为信贷需求回落的信贷官占比相对较低。从需求结构来看，82%的信贷官认为地方政府信贷需求不会超过二季度，而分别有84%、71%、76%的信贷官认为制造业、房开贷、按揭贷款的信贷需求不低于二季度。

2

总信贷额度持平二季度，担忧信用风险以及额度吃紧制约信贷投放进度

三季度信贷额度基本与二季度持平，认为三季度信贷额度较二季度增加、持平、减少的信贷官各占 1/3。大部分信贷官表示将对个贷加大支持，但是按揭贷款相对于需要来说额度依然偏紧，主要是受到政策调控的影响。五大行按揭贷款将更多向一、二线城市倾斜，城商行更多向三、四线倾斜。某信贷官表示，其按揭额度在一、二线占比为 40%左右，三、四线的占比 60%左右。消费贷款的审核在趋严，以防止资金违规进入房市。

对公方面来说，信贷官普遍反映将压缩对地方政府项目的新增贷款，能勉力维持存量滚动已属不易。某中部城商行信贷官表示，该省部分市、县已经接近违约边缘，后续将跟地方政府做好沟通，寻找解决方案。某西南城商行信贷官表示，对PPP项目保持谨慎，将优选项目，跟随市场主流项目开展业务。

房开贷额度较二季度有回落压力，某中部城商行信贷官表示，该行对房开贷审批趋严，四线城市基本不会再批。绝大多数信贷官均表示将加大对制造业企业的信贷支持力度，只要能达到银行放贷的标准，基本额度都能满足，从行业上来看，以高科技企业为主。

在信用风险上升的情况下，信贷官普遍反映对民企的挤出效应最强，其次是地方政府项目融资，对国企影响相对有限。五大行信贷官中大多认为信贷额度不足是制约其信贷投放的主要因素，而对于城农商以及邮储来说，大多数信贷官表示最大的制约来自对信用风险的担忧。

3

银行对小微贷款依然保持谨慎，短期难以放量

降准后将加大对小微支持力度，但是在具体操作层面会谨慎、缓慢的推进。在降准等政策引导以及MPA考核压力下，53%的信贷官表示将加大对小微企业的支持力度。但小微企业信用风险高，72%的信贷官认为小微企业依然是银行新增不良的主要来源，再考虑到小微贷款的存款回流较差，银行对小微贷款依然保持谨慎，短期内难以大规模增加。

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对公利率上行速度有所放缓，按揭利率较基准普遍上浮10%-15%

75%的信贷官认为三季度对公贷款利率将较二季度继续上行，有61%的信贷官认为上浮比例在0%-10%。信贷官普遍反映虽然对公利率仍然在持续上行，但是上行速度较前两个季度有所放缓。民企信贷利率在7%左右，某城商行信贷官表示改行对小微企业的信贷利率在8%左右。

当前按揭利率较基准上浮比例普遍在10%-15%之间，按揭需求较好，而按揭额度受到管控的情况下，按揭利率依然有上浮的动力。消费贷利率在7%-8%左右，该项业务竞争激烈使得消费贷利率难以进一步上行。56%信贷官认为，三季度银行负债成本仍将缓慢上行，叠加资本金压力增加，这些是推动银行信贷利率上行的动力。

5

对公贷款利率继续加速上行，按揭普遍较基准上浮10%

60%的信贷官认为， 大部分非标产品均能在过渡期内自然到期，因此将主要采取稳步压降老产品的方式处置存量非标。西南某城商行信贷官表示，该行表外非标的久期在2.4年左右，并且大部分都是平台类，当前采取自然到期的方式来处置。

资管新规落地后，也有部分银行通过发行符合监管要求的净值型产品来对接非标。某大行信贷官表示，该行现通过发行封闭式净值型产品，并将产品期限拉长至与项目期限匹配来对接非标。

◆感谢华创证券资管部销售总监韩晨晓、周一博、韩昕的大力支持。

具体内容详见华创证券研究所7月23日发布的报告《【华创宏观】2018年3季度银行信贷官调查：信贷需求趋降，利率上行减速》。

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