海银研究院详解巴菲特股东大会精彩看点 ——经济篇

摘要

• 美联储做了必须做的事，鲍威尔是个英雄

• 通胀几乎会打劫所有人

• 应对高通胀最好的投资就是投资自己

• 核战争发生概率非常低，如果发生自己也束手无策 

• 如果经济危机重演，希望手持现金的伯克希尔能像救市的美联储一样运作

美联储做了必须做的事，鲍威尔是个英雄

自全球疫情爆发以来，美联储通过扩张资产负债表向市场注入大量流动性，以稳定市场和刺激经济，但同时此举也被认为是引发本轮超级通胀的罪魁祸首之一，目前美国通胀水平已创下近40年新高。

对此巴菲特表示，我们经历了很多通货膨胀，几乎不可能没有通货膨胀。美联储主席鲍威尔是个英雄，他做了他必须做的事。

他补充称，大规模刺激措施是现在价格上涨的一个关键原因。政府向人们发出了大量的钱，这些钱不可能像以前那么值钱了。然而如果美联储没有在2020年春季刺激经济，每个人的境况都会变得更糟。

巴菲特指出，美联储没有走，美联储将“采取一切必要措施”，这是2008年和2009年发生的事情，也是2020年发生的事情，下一次还会发生。

通胀几乎会打劫所有人

巴菲特表示，价格上涨造成的损害远不止欺骗股票投资者，也会冲击债券投资者，打劫那些把钱藏在床垫下的人，它几乎打劫了所有人。

另外，通货膨胀也增加了公司需要拥有的资本数量，而要维持经通货膨胀调整后的利润，并不是仅仅提高产品价格那么简单。

巴菲特同时告诫投资者，不要听那些声称能够预测通胀路径的人的话，答案是没有人知道。

应对高通胀最好的投资就是投资自己

巴菲特表示，每个人都在讨论通胀，但没人知道10年20年之后会怎样，真正能对抗通胀的工具是你自己的盈利能力。

你能做得最好的事情就是在某件事上做的特别好，不管有没有经济利益，人们会给你一些他们生产的东西来换取你能提供的东西/技能。最好的一项投资就是投资自己，做自己擅长做的事情、成为对社会有用的人，就不用担心钱因高通胀而贬值了。

芒格则借这个机会再次重申了对比特币的反感，他补充称，当你有自己的退休账户，而你的顾问建议你把所有的钱都投入比特币时，直接说不。

核战争发生概率非常低，如果发生自己也束手无策

近期在俄乌冲突发展过程中，传出了一些核威慑的信号，从而再次引发全球对于核战争的担忧。

巴菲特表示，任何形式的核攻击都可能打击伯克希尔的保险业务。如果当原子战或者是核武器战争出现的时候，自己也束手无策。这种风险是大家共担的，伯克希尔没有办法在这样的风险下去保护大家。

主管保险业务的公司副董事长贾恩（Ajit Jain）表示，不能估计核危机给公司的影响。当涉及核问题时，我有点投降，很难估计这会有多糟糕。

巴菲特称，我们所有的合同都尝试去排除像核武这样的情况，但如果这种情况发生了，监管者、法庭都会对保险持反对态度，我们肯定会在这种条件下重新去写保单，而不会按要求去支付损失。

不过巴菲特也指出，核攻击出现的概率非常非常低。

如果经济危机重演，伯克希尔能像美联储一样

美联储为抗击高通胀持续释放鹰派加息和缩表信号，俄乌冲突进一步扰动全球经济，近期美国长短期国债收益率倒挂和美国一季度GDP环比转弱，均让市场开始担忧美国经济可能会在不久的将来再次陷入衰退。

巴菲特表示，如果再有类似的（经济）危机重演，持有大量现金的伯克希尔反而能跟救市的美联储一样。1980年代时任美联储主席Volcker（保罗·沃尔克）跟我说，美联储可以做任何我们需要做的事情。2008和2020年都是这样，未来也会重演，到时候你想要伯克希尔在那里跟美联储一样运作，如果经济不行的话，这永远都可能发生。

05-01

04-30

04-29

来源：海银研究院 刘华

本报告由海银财富管理有限公司制作。本报告中的信息均来源于已公开的资料及信息，但海银财富管理有限公司（以下简称“海银财富”）对这些资料和信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。该信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。

投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，海银财富均不承担任何法律责任。

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，海银财富可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

海银财富的专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。海银财富没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

给个赞！

点在看！

▼ 点击阅读原文，预约您的专属理财师！