巅峰时营业额高达百亿，专家称李宁虽觉醒但难崛起

【中国服装圈·1422期】文章来源：蓝鲸产经

日前，李宁（02331.HK）发布2017年财报，该公司2017年营收达88.74亿元，同比上升11%，其中，李宁主品牌营收占比99%，达88.19亿元。公司净利润5.51亿元，同比增长56%。值得注意的是，李宁巅峰时期营业额曾高达近百亿。

近年来，随着健康需求增大，整个运动市场在复苏。李宁调整经营战略之后，也做了品牌年轻化、时尚化的努力，使李宁在经历业绩阵痛后得以复苏。但是这种复苏仍需理性面对，李宁目前要做的是进一步巩固品牌美誉度，深耕国内市场，不能盲目追求扩张。

据了解，2月7日，李宁在纽约时装周亮相，在发布会结束不到一分钟，已经有多件新品在官网上显示为“售罄”。数据显示，在2月8日的当天，李宁的微信指数暴涨了近700%。发布会后的3天里，李宁的微信指数暴涨至近2000万次，李宁纽约时装周的文章曝光总量更是超过了1500万份。

此前，李宁公司的业绩也曾经历从巅峰到低谷的波动。2010年，李宁营业额高达97.78亿，在中国市场占有率达到了顶峰的9.7%，仅比耐克低了5%。可是好景不长，自2011年开始，李宁逐渐“走下神坛”。2011年，李宁公司大量库存积压，实现营收89.29亿元，盈利仅3.86亿元。

2012年，李宁公司亏损近20亿，而当年安踏体育则盈利13.59亿元，同时安踏还以76.2亿元的营收超越李宁的67.4亿元。从此，李宁公司在国内体育品牌老大的位子易主。2013年李宁营收58.24亿元，净利润亏损3.91亿元，2014年亏损7.81亿元。2012年至2014年，李宁三年亏损金额累计超31亿元。

自2015年起，李宁公司业绩开始转正，营收、毛利率、市场占有率回升。到2016年，李宁实现营收80.15亿元，同比上升13%，毛利增加16%到37.05亿元，整体毛利率由2015年的45%提升至46.2%。净利润大增44倍至6.43亿元；经营现金流增加至9.95亿，库存周期缩短18天。

“目前的国货品牌，还不能简单理解为国货崛起，只能说是‘觉醒’。”程伟雄认为，目前国货品牌整体还是走低端、大众市场，未能处于市场引导地位。比如，在运动品牌领域，国内中高端的消费大部分仍是耐克和阿迪为主导。二是在品牌整体的推广、产品研发上，仍与国际品牌有很大差距。国产品牌觉醒仍需要很长的路要走，不能仅靠在国外的几家门店或是几场秀来评估。

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