通胀凶猛，未来五年的投资策略

作者：许戈

来源：许戈财经（xugecj）

许多人比过去有钱，却比任何时候更焦虑，幸福感也下降，这可能是矫情，也可能是对财富缩水的担心。

以1986年对比2017年，你可能会知道为何焦虑：

第一组数据：工资变化

1986年，国家统计局数据：

全国职工平均工资为1271元（一年工资）

2017年，全部就业人员平均工资57394元。

不难算出来，从1986年到2017年：

 工资增长45倍。

第二组数据：货币发行角度：

可以从二个维度计算：广义货币存量

1986年，M2货币存量：5354亿人民币

2017年，M2货币存量：1630000亿

货币增加304倍！ 

	2017年与1986年相比
品种	工资	M2货币存量
增长倍数	45倍	304倍

因此，从收入角度看，货币发行量，远远超过工资增长的幅度，或者说，这些年，财富大幅贬值。当然，这种比较并不严谨，专家勿喷....

这也许是焦虑的来源之一。 

通胀会来吗？

国内CPI统计数据一直不高，9月同比只有1.6%，这可能与统计方式有差别，比如在中国CPI中，房价的上涨，并不纳入统计范围。

但是，国外目前CPI数据也不高，比如美国和欧洲，目前也在2%以下。

次贷危机后，各国印钞救市，货币发行量非常大：

• 美国央行资产负债表：

从次贷前的8000亿，到目前4.5万亿

• 欧洲在次贷危机后：

共发行了2.3万亿欧元救市，是计划规模的二倍，是欧洲经济体量的30%

这些钱依旧流存在外，没有收回，物质不生不灭，总要流出来的，是未来悬在全球财富上的“堰塞湖” 。

什么时候钱会涌出？

前期因为欧美经济复苏不明朗，钱被困在银行或者各种渠道，不敢贸然投资，但是自今年三季度始，欧美经济指标出现快速好转，投资情绪上升，资金随时可能喷涌而出：

“美国失业率降到4.1%，ISM非制造业指数60.1，快速扩张，纳斯达克今年56次创下历史新高，日本股市创新高，德国股市创下有史以来最高位。”

“堰塞湖”里的巨量资金，正被这些消息不断刺激，胆大的情绪漫延，资金的涌出必然带来股市上涨，消费升温，物价上扬，进而影响通胀。

这从需求端提升未来的商品价格。

所以，明年，可能是全球通胀的元年。

而最近沙特反腐，提振了石油的价格，仅第三季度已经上升了12%。

这从供应端，提升未来商品价格，即生产成本的上升。 

未来投资策略

大部分投资资金仍为人民币资产，建议适当配置美元资产，理由在这里不详述。

人民币资产部分，个人认为未来，权益类会是一个好去处。（可能会有网友问，什么是权益类投资呢？）

权益类，顾名思义，权在前，益在后，首先得有权，但益却不是能保障的。

假如你同时买了一只股票和一只保本型理财产品（如货币基金），你都有权利去卖掉，但是保本型理财产品你卖掉一定是有收益的，但是股票呢，你有可能卖的时候是亏损的。

因此把这种不能保障收益的，类似股票这种称为权益类产品；

而能保障收益的保本型理财产品称为固定收益类产品。

市场上跟股票相关的基本都称为权益类产品，如股权，股票，虽然你有权，但这些产品的价值是不固定的，根据市场情况会发生变化。

固定收益类，如债券/利率型基金，都是规定了收益率是多少，会有一定的浮动，但都是有收益的。

投资逻辑演变如下：

一、房子用来住的：

大概率下，除了一线楼市外，资金可能会减缓甚至停止进入楼市，由于房价受限，投资回报率断崖下跌，楼市对资金的吸引力大幅下降。

二、M2货币发行量：

上半年货币发行增量依旧是9.4%，比GDP高，为了确保企业融资环境，M2的大幅下调，可能性不大，因此资金仍然源源不断涌出

三、海外投资：

去年始个人海外保险、投资方面，逐步收紧，因此，资金向外的渠道变得窄小。

所以，从上述资金变迁可看出：一边钱在涌出，一边楼市吸纳减少，而且资金出海受阻，那么，钱只能一个去向：

国内股权类投资，直接融资市场。

从大方向上看：经济转型，新经济出现，势必需要风险资金的介入，而将资金引导入权益类市场，必然是未来几年大的方向。

这也是近期政策的指向点，符合国家金融政策的方向。

高盛最近出了一个报告，三季度全球股权风险投资同比增长65%.....中国是主力....

从股市总市值占GDP的比重看：中国与欧美还有相当大的差距，换句话说：中国股权类市场有客观条件来消化新增或者存量货币，同时，这些资金也将构筑起新经济的基础。 

结    语

70年代到2000年：存款

2000年到2016年：炒楼

2017年到未来也许.....投资权益类市场

当然，投资难度越来越高，权益类市场与前二者相比，风险也比较高，因此投资比例与资产配置未来是个人投资者最重要的前提与主题。

慢慢提高权益类资产比例，减少低收益的惰性资产，是未来五年的投资策略。

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