【经济观察】并购重组——下半年的主题？
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今年下半年，是否会因为并购题材和科技题材而引爆的一波结构行情或个股行情呢？
不久前，三大高管纷纷为资本市场定调表态，都说到了一个主题，就是并购！
1月，证监会提出重点遏制“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组后，刘士余表态：“过段时间大家还会看到查出‘忽悠式’重组的大案”。
2月26日，刘士余在国新办记者会上表示，将公布一些并购重组有影响力的案件。
4月15日，刘士余在深交所会员大会上指出，投行作为交易所会员，要回归本源、专注主业，真正讲诚信，做天使。
值得注意的是，6月17日刘士余出息中国证券业协会会时指出，“证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、‘僵尸企业’的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业型升级的支持力度。”
刘士余讲话后两天（6月19日），证监会主席助理宣昌能在2017中国风险投资论坛上表示，证监会鼓励面向创新创业项目的并购重组。
6月20日上海陆家嘴金融论坛上，证监会副主席姜洋在讲演中指出，将稳步扩大资本市场双向开放，大幅简化并购重组审批，调整完善再融资政策。
三位高管都在共同说一个主题就是并购重组。记得2014年国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》后，A股并购开始井喷。可是，市场上随之出现了大量的忽悠式重组等乱象，比如上市公司在公布重组预案并复牌后股价大涨，大股东等相关利益方借机减持套现走人，然后再宣布重组失败，有些公司反复借忽悠式重组渲染重组预期，制造重组题材，趁股价上涨之机掩护大股东套利。
所以，这次三大高管所说的并购重组不是过去的简单忽悠式重组，也不是自造题材的重组兼并，而是在目前经济转型的关键阶段，服务于国企混合所有制改革的重组兼并，这个重组兼并更多的赋予了传统产业向新兴产业转型的内涵，更多赋予了扶持科技企业发展的内涵，此重组兼并飞彼重组兼并。
6月23日上午，银监会党委书记、主席郭树清带队赴农业银行总行，就银行业贯彻落实党中央国务院决策部署、支持供给侧结构性改革情况进行调研和督导，并主持召开座谈会。郭树清强调，银行业要“更加积极主动地支持和参与供给侧结构性改革”，“鼓励支持国有企业实施混合所有制改革”、“落实差别化住房信贷政策，坚决抑制部分地区的房地产市场泡沫”。
中国的经济过去那种靠粗放增长模式，靠投资拉动，靠三驾马车带动的模式已经走到头了，投资因泡沫的足够大而无法持续，出口因贸易战和世界经济的不景气也无法持续。目前经济转型已到了不得不做、必须要做、迫在眉睫的事情，靠投资（铁公鸡等基建）、出口（劳动密集型、资源消耗型等无技术含量的出口）、内需（房地产）三驾马车带动经济的模式已经走到死胡同，必须以新技术、新能源等高技术含量的新兴产业来代替，成为经济新的引擎。
而且过去的老国企、央企也就面临着技术改造，或者技术转型，并购重组就是一个重要的选项。
截止6月21日，6月以来证监会召开的并购重组委发审会会议次数高达8次，累计审核了17家上市公司项目。2016年至今5月底，上市公司共计并购重组交易3332单，其中2055单十几创新型民意上市公司，占比62%。
混合所有制改革其实有着很深刻的内涵，对此我们不便详细探讨，我们只从经济金融角度来考量。资本市场目前将是高科技行业、新兴产业的并购重组的最主要平台，虽然目前长线看人民币资产、包括A股都在大的回归期，都面临着将来金融危机的不确定性风险，A股远没有到长线投资介入的时段，相反随着时间推移，随着大棋局的推进，全球性危机也日益迫近，A股的风险也相应增大。总体上股事仍坚持过去的一贯观点，总长线A股好远没到接入的时机。
但是在焦点时刻真正到来之前的这段时间，不排除下半年A股市场将会出现结构性局部个股行情，并购重组很可能是股市的主题，并购重组份额将更大，将会是IPO和并购重组并行态势，并购重组将会产生结构性交易机会，个股行情也将更多围绕这个主题，而我们需要关注的是真正有核心技术的高科技内容的并购重组，今后数年将是又一次技术革命的大变革期，是未来投资的主要方向，下半年如果出现并购重组题材行情，那么很可能最有投资价值的就是那些真正的高科技领域，尤其是那些真正拥有核心技术、科技领先的高科技民营企业。这些公司才是我们真正需要重视和关注的。
过去的路走不通了，现在只能全力进行结构转型，供给侧改革，科技引领经济增长将成为不得不走的路。
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