刘鹤人民日报刊文谈扩大内需，美联储加息75个基点 | 每周金融评论（2022.10.31—2022.11.6）
热点聚焦
01
刘鹤：把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来
《人民日报》11月4日刊发刘鹤署名文章《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》。这是党中央基于国内外发展环境变化和新时代新征程中国共产党的使命任务提出的重大战略举措，对于今后一个时期有效发挥大国经济优势、加快构建新发展格局、推动高质量发展、全面建设社会主义现代化国家，具有重要意义。要深刻理解这一决策部署的历史逻辑、时代背景和实践要求，推动中国经济行稳致远、迈上新的台阶。
《清华金融评论》观察
国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章，文章分成3个部分。一是把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来的历史逻辑和时代背景。二是把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来需要把握的重大原则要求。三是把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来的主要任务。刘鹤署名文章可以说是指明了一些经济工作问题的方向，起到了“定心丸”的作用。（观察员/王茅）
02
美联储加息75个基点，将基准利率上调至3.75%～4.00%
北京时间11月3日凌晨，美联储11月会议结果出炉，美联储决定加息75个基点，将联邦基金利率目标区间提升至3.75%-4.00%。这是美联储自6月起连续第四次加息75个基点，也是美联储年内第六次加息，六次累计加息375个基点。
《清华金融评论》观察
美联储本次加息75个基点符合市场普遍预期，但是会议声明和美联储主席鲍威尔在发布会上的讲话传递出不同信号，导致美股先涨后跌，美元则是先跌后涨。会议声明透露，美联储激进加息或者已经进入尾声；鲍威尔则指出，加息终点更高、时间更长。鲍威尔表示，预计联邦基金利率目标区间的持续上调将是适当的，以实现货币政策的立场，使其具有足够的限制性，以便随着时间的推移将通胀率恢复到2%。预计在未来一段时间里，美联储举措仍将是市场关注的焦点。（观察员/王茅）
重大会议
01
方星海：扩大开放 促进资本市场高质量发展
11月5日，证监会副主席方星在第五届虹桥国际经济论坛“中国资本市场高质量对外开放”分论坛上发表致辞时表示，近些年，资本市场高水平制度型开放举措渐次落地，有力地促进了资本市场高质量发展：一是“引进来”与“走出去”相结合，行业开放度持续提升；二是多措并举拓宽跨境投融资渠道，市场开放持续深化；三是国际化产品体系不断丰富，产品开放迈出坚实步伐；四是加强双多边交流对话，跨境监管合作取得重要进展。
我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，直面新的困难挑战，在新的环境下继续坚定不移推动资本市场高水平开放。一是以资本市场高质量发展吸引更多境内外中长期资金；二是欢迎优质境外资本市场机构来华投资展业；三是坚持推进资本市场高水平制度型对外开放。
《清华金融评论》观察
外资机构进入我国金融市场，一方面是看好我国的经济发展前景，认为我国存在较多投资机遇，能够带来投资收益；另一方面，我国金融市场日渐成熟，运行高效稳定，吸引众多外资机构前来投资。随着A股上市公司跨境业务需求持续增加，券商拓展海外业务迎来新契机。近年来，我国资本市场双向开放成效显著：外资机构来华展业的便利度大幅提升；发行GDR的A股公司不断增多；A股纳入国际指数比例不断提升；中日、深港、沪港ETF互通相继开通；证监会与67个国家（或地区）建立监管合作机制等。例如GDR发行一方面有望吸引海外长期投资者，优化公司股权结构；另一方面便于募集境外资金，增厚资本实力，有助于公司在中资券商出海趋势中拓展海外业务布局，强化自身国际化竞争水平。尽管当前国际局势存在风险与挑战，但是，推进资本市场高水平开放的主线不会动摇，市场化、法治化、国际化的方针不会改变。（观察员/秦婷）
重大政策
01
个人养老金全流程细则落地：银行开户、社保领取、税率3%
2022年11月4日，人社部等五部门联合下发《个人养老金实施办法》，同时， 财政部、税务总局发布了《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，中国银保监会也就《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见，证监会也发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》正式稿。四大政策文件齐出，个人养老金正式落地，将会给现有各类养老金融产品带来新的发展机会，也将会给我国资本市场带来长期的源头活水。
《清华金融评论》观察
个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，都可以参加。自今年4月国务院办公厅发布关于推动个人养老金发展意见的顶层设计出台后，多项个人养老金业务的相关政策接踵落地。迄今为止，养老保险、养老公募基金、养老理财及养老储蓄产品相关试点政策文件均已发布，部分银行、险企以及券商已上线养老金专区。接下来，多个省会城市将纳入试点范围。个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。从行业角度看，银行是个人养老金最重要的参与渠道，养老理财等产品有望“近水楼台先得月”，在竞争中占得先机。同时，证监会拓宽了养老目标基金准入范围。（观察员/秦婷）
重大事件
01
美元创下7年来最大单日跌幅
11月4日（周五），美元大跌，创下2015年11月以来最大单日百分比跌幅。当日公布的数据显示，美国10月新增就业岗位多于预期，但也出现了经济放缓迹象。当日美元指数下跌1.9%，至110.77。
《清华金融评论》观察
11月4日（周五）美元大跌的直接原因是，美国10月份就业报告尽快初看比较积极，但也其中有些数据显示美国经济增长放慢，这似乎支持美联储在未来可能放缓加息步伐的观点。数据显示，美国10月失业率为3.7%，高于9月的3.5%；美国10月平均时薪同比上涨4.7%，涨幅低于9月的5.0%。目前市场对于美联储在12月政策会议上的加息空间看法不一。美元汇率的下跌也是市场对于前期美元大幅上涨所做的一种技术上的回调。而随着美元走低，11月4日在岸、离岸人民币对美元汇率大涨，较前一交易日收盘价上涨超1500基点，在岸、离岸人民币双双收复7.18关口，离岸人民币对美元汇率创下有记录以来最大单日涨幅。11月4日金价和国际油价也大幅走高。（观察员/孙世选）
02
英国央行加息75个基点，为1989年以来单次最大涨幅
受居高不下的通胀影响，当地时间11月3日，英国央行宣布，将基准利率上调75个基点至3%，为1989年以来单次最大涨幅。英国央行还警告称，英国本季度CPI将达到40年最高位即11%左右，英国经济或面临持续两年的衰退。
《清华金融评论》观察
2022年以来，英国央行已完成八次加息，基准利率将提升至何种水平，成为市场关注焦点。英国通胀率尚未触顶，很有可能会进一步攀升。尽管英国经济前景已经明显恶化，但由于国内物价水平压力持续加大，英国央行有可能会以更大的幅度上调基准利率。本次英国央行大幅加息75个基点，除了为抑制本国的高通胀外，美联储加息75个基点也起到了推动作用。（观察员/王茅）
重要数字
01
2022年前三季度我国货物贸易顺差创历史同期新高
日前，国家外汇管理局公布了2022年三季度及前三季度国际收支平衡表初步数据。数据显示，2022年前三季度，我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差3104亿美元，为历史同期最高值，同比增长56%，顺差规模与同期国内生产总值（GDP）之比为2.4%。2022年前三季度，国际收支口径的货物贸易顺差5216亿美元，同比增长37%。其中，货物贸易出口25306亿美元，同比增长10%；进口20090亿美元，同比增长5%。
《清华金融评论》观察
2022年第三季度我国对外贸易顺差创历史新高，说明我国产品的国际竞争力增强。此外，2022年前三季度，直接投资净流入469亿美元。其中，来华直接投资净流入1608亿美元，显示我国经济前景长期向好，持续吸引外资来华投资兴业。总体而言，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变，经济回稳向好的态势将进一步巩固，为我国国际收支保持平衡提供根本支撑。（观察员/孙世选）