创业12年登陆创业板 这家公司能给图像去掉马赛克 君联资本持股市值7.98亿元获利颇丰
创立于2004年的富瀚微电子登陆创业板。创立12年间，它获得过来自著名天使投资人龚虹嘉及家族成员、君联资本的投资。
文 | 陈睿雅
来源 | 投中网
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创立于2004年的富瀚微电子登陆创业板。这是一家集成电路设计公司，其目前的芯片产品主要集中在安防摄像头领域。创立12年间，它获得过来自著名天使投资人龚虹嘉及家族成员、君联资本的投资。
据招股说明书，富瀚微的前身富瀚有限成立于2004年，早年主要从事视频编解码IP核、视频编解码芯片、数字接口模块的研发和销售；如今该公司的主营业务为数字信号处理芯片的研发和销售，并提供专业技术服务。
作为一家高新技术企业和集成电路设计企业，富瀚微的核心竞争力包括噪声消除技术、自动曝光和自动白平衡技术、自适应Gamma校正技术、CFA图像去马赛克技术、视频编解码技术等视频监控多媒体芯片核心技术，已取得20项发明专利、31项集成电路布图设计登记证书。
富瀚微财报情况
近年来，受益于下游安防视频监控市场和消费类视频监控市场快速发展，富瀚微抓住下游行业快速发展的市场机遇，实现营业收入的快速增长。在2013年度2014年度、2015年度，富瀚微分别实现营收1.22亿元1.74亿元、1.81亿元，2014年、2015年分别较上年同期增长42.37%、3.79%，且营收主要来源于主营业务——销售芯片、模块产品及提供专业技术服务。另据富瀚微《2014年度、2015年度、2016年度审计报告及财务报表》，2016年全年实现营收3.21亿元。
（富瀚微在2014-2016年年度营收情况）
而富瀚微的营业成本主要由产成品加工成本、晶圆加工成本、封装测试费及材料费组成。在2013年、2014年、2015年，公司营业成本分别为5849.36万元、8474.54万元、7998.08万元，2014年、2015年的同比增长率分别为44.88%、-5.62%。2016年全年营业成本为1.38亿元。
（富瀚微2014-2016年年度营业成本）
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，富瀚微的综合毛利率分别为52.41%、51.57%、55.96%和57.50%，其中芯片及模块产品收入占比较高，这部分的毛利率对公司综合毛利率影响较大。而在相同时间段内，公司的费用合计分别为3,578.48万元、4,744.01万元、5,592.57万元和3,060.63万元，2014年、2015年和2016年1-6月分别较上年同期增长32.57%、17.89%和22.01%。
富瀚微财务投资人或迎收获期
尽管杨小奇直接持有的公司股份只占公司总股份的10.20%，但他却是富瀚微的控股股东和实际控制人。他通过两个员工持股平台——上海朗瀚和上海腾瀚——分别间接控制公司21.68%和8.07%的股份，合计控制公司39.95%的股份。
早前，杨小奇接受媒体采访时，曾表示，作为创业公司的他们，遇到的最大问题便是资金来源。“大部分IC初创企业都是依靠VC来融资。然而风险投资在选择项目，尤其在对创业团队的能力判断时，都有一些固定的模式或条件。”他说，“VC倾向于帮助那些具有国际公司的从业背景的创业人员，而我们在这方面根本达不到他们的标准，这甚至一度成了无法从VC得到支持的主要原因。”
著名天使投资人龚虹嘉家族成员对富瀚微的注资可追溯到公司创立之初的2004年。
这一年，杨小奇、陈春梅等5人出资设立上海富瀚微电子有限公司。其中，陈春梅出资107.5万元，杨小奇出资65万元，二人分别占股43%和26%。随后2009年，陈春梅将其所持富瀚有限20%股权转让给龚传军，作价50万元；2010年，龚传军将6.89%的富瀚有限股权转让给陈春梅，作价17.225万元。据招股说明书，龚传军与龚虹嘉为兄弟关系，陈春梅即龚虹嘉之妻，龚传军和陈春梅一起提名了龚虹嘉任富瀚微董事。坊间流传的一个观点是，龚虹嘉投资的大部分公司，股份都登记在妻子陈春梅名下。至今，陈春梅位列第三大股东。
君联资本是富瀚微电子最早也是唯一的机构投资人，可追溯到2006年12月。2006年12月8日，君联资本（原名联想投资）旗下的LC FUND III,L.P.和开曼富瀚、龚虹嘉、杨小奇等相关各方签订了《A序列优先股购买协议》及《股东协议》。不过，开曼富瀚后来于2013年被注销，或与富瀚微最终决定在国内上市相关。
随后，在富瀚微完成股份有限公司的设立，并取得上海市商务委员会出具《市商务委关于同意上海富瀚微电子有限公司改制为外商投资股份有限公司的批复》和上海市人民政府签发的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》后，LC FUND III,L.P.通过杰智控股投资了富瀚微股份有限公司。
（LC FUND III,L.P.通过杰智控股投资了富瀚微股份有限公司）
2011年3月16日，富瀚有限股东会通过决议，同意LC FUND III,L.P.控制下的杰智控股以435万元人民币等值美元对富瀚有限进行增资。杰智控股认购了富瀚有限的33.21%的股权，其中124.30万元人民币的等值美元现汇作为注册资本，310.70万元人民币的等值美元现汇计入资本公积。此后，富瀚微完成了上市前的股权演变。在上市前夕，杰智控股作为富瀚微的第一大股东兼财务投资人，持股达到29.89%。
从最初芯片产品收入很少、员工只有20人左右的小公司，成长为如今销售收入超过3.2亿元、人员过百人的安防等领域的视频处理芯片设计公司，君联资本十年投入获得回报。2017年2月20日，富瀚微登陆创业板上市。富瀚微上市后，君联资本的持股公司杰智控股持有上海富瀚996.3万股，持股比例为22.42%，按照55.64元/股的发行价计算，持有市值为5.54亿元；而若按照上市当日涨停价80.12元计算，则持有市值为7.98亿元。
据投资中国网记者了解，富瀚微是君联资本在集成电路设计领域早期投资的第三家上市公司。此前，君联资本投资的展讯通讯和谱瑞科技，分别于2007年6月和2011年9月在美国纳斯达克和和台湾证券柜台买卖中心上市。而君联资本至今在智能制造领域已有十余年的系统化布局。除了上述三家芯片公司已成功上市之外，其投资的安洁科技于2011年在深圳中小板上市、先导智能于2015年在深圳创业板上市、碳元科技目前已经顺利过会，上海璞泰来、中山联合光电也已在上市排队中，还有近年新投资的CATL（宁德时代）科瑞自动化及诺亦腾，君联资本在芯片、新材料、自动化装备、核心部件、模块和系统，整个智能制造产业链环节已投资十余家公司，并取得丰厚回报。
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