75亿元，当当终于卖了！李国庆的18年
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当当网将以75亿元身价卖给海航系，此次交易中，李国庆夫妇除了获得38亿元市值的股票，还得到约19亿元的现金。
文 | 马巾坷
来源 | 投中网
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4月12日，海航系上市公司天海投资公告披露关于购买当当网的相关事宜。此次收购，天海投资将以拟发行股份及支付现金方式购买北京当当网信息技术有限公司100%股权及北京当当科文电子商务有限公司100%股权，同时，天海投资拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，总额不超40.6亿元。
交易完成后，当当网创始人李国庆夫妇合计直接持有天海投资5.86亿股，占发行后总股本16.49%股份。参照天海投资停牌前2018年1月11日收盘价6.49元估算，该部分股票市值达38亿元，不仅如此，他们个人设立的合伙企业天津科文、天津国略还得到收购方支付的现金约19亿元。
75亿元“卖身”海航系
公告显示，俞渝、李国庆以其所持有当当网相应股权认购天海投资新增股份。本次交易完成后，俞渝和李国庆合计直接持有天海投资16.49%股份。而对于当当网的价值，公告称经初步评估为 75亿元。
作为文化电商的开创者，在过往的十几年中，当当网经历过事业的高光时刻，也曾错失机遇遭遇冲击，从中国电商第一股到折戟美股退市。最终，在自己成年之时，以75亿元身价被天海投资接盘重返A股。
3月10日，天海投资公告首次披露了重组当当网的消息。就在收购消息被报出当晚，李国庆在微博上感慨“天地孤影任我行，世事苍茫成云烟！”，并附上其在当当上市时与夫人俞渝的合影，以及他在当当网不同时期的其他几张照片。
参照2018年1月，天海投资最新公布的前十大股东持股情况，海航科技集团持股占比20.76%。海航科技集团的大股东则为海航集团有限公司，后者持有海航科技集团96.41%股份。也就是说一旦交易无误，当当网将投身海航系。
值得注意的是公告还显示，当当网标的资产以2017年12月31日为评估基准日，其净资产账面价值为3178.93万元，与75亿预估值相比，增值率23492.84%。
交易完成后，俞渝和李国庆合计直接持有天海投资5.86亿股，占发行后总股本16.49%股份。按照停牌前的天海投资股价6.49元估算，这部分股份市值达38亿元。
除此外，此次交易中，天津科文、天津国略还分别得到13.6248亿元、5.8392亿元，这两家公司为俞渝和李国庆个人设立的合伙企业，也就是说，李国庆夫妇除了获得38亿元市值的股票，还得到约19亿元的现金。
创业18年 曾拒绝亚马逊、腾讯收购
资料显示，当当网已是一家综合性电商平台，其经营图书、音像、母婴、美妆、家居、数码3C、服装等产品。自营超过300万SKU(Stock Keeping Unit 库存量单位，其中图书产品超过120万种)，招商平台上约有3000多个第三方卖家，并经营200多家实体书店，处于线上图书出版物零售领域的龙头企业。
当当网曾是最早一批在美股上市的中国电商公司， 2010年当当网纽交所上市当天，发行价16美元/股，最高股价达30.08美元/股，市值超23亿美元，其上市当天市盈率创下当时在美上市公司市盈率最高水平。
五年时间，当当网在这场电商比拼中并未获得太多优势，不只是来自“外敌”亚马逊的发展，国内京东和阿里的迅速崛起，也让当当网逐渐沉寂，其私有化前的最后一次财报显示，公司营收仅为京东的1/18。
2016年9月，经历14个月其完成私有化退市，退市市值为5.36亿美元，不足2010年上市时的1/4。退市后，李国庆曾对外直言，“当初上市是一个失误。上市后会有各种对盈利的要求，经不起亏损，于是就捆住了手脚，而在高速爆发的行业中必要的亏损是需要的。”
据当当网退市前的年报显示，当当网董事长俞渝占股比4%，CEO李国庆占股比32.3%，包括俞渝、李国庆夫妇在内的管理层占股比36.7%。退市后，当当控股有限公司的实际拥有人是俞渝、李国庆夫妇等高管团队，合计持股93.17%。
若此项收购成功，海航系也将得到一个国内重要的电商平台。公开资料显示，天海投资主要业务为云服务平台，包括产业云，在航旅、金融、零售、物流等领域提供解决方案；挖掘人工智能的应用场景和提供大数据服务。收购当当网后，天海投资可拥有其丰富的消费者数据，继续在零售领域进行探索。
2017年11月9日，是当当网18周年的日子。1999年，图书出版业出身的俞渝和李国庆创立了当当网，伴随互联网的普及，当当网迅速坐上当时国内消费类电商的头把交椅。当年，在图书线上零售领域，当当网的市场占有率达45%。
也正是李国庆所说的图书标准化易于运输的特点，让当当网最大的竞争对手京东迅速也进入到了图书线上销售的市场。尽管当当网也一直寻求图书转百货来拓展市场，但其百货、服装、电子产品的市场规模都是以图书陪衬的方式存在。
或许与很多资本方投未来眼光的理念相悖，当时还不及当当网份额的京东尽管多年不盈利，但大刀阔斧的拓展市场，则通过大量的融资走过最艰难时刻，一举进入第一梯队。
事实上，在当当网退市前，也有过几次被产业大佬收购的机会。
2004年，亚马逊曾出价1.5亿美金与李国庆谈收购，当时曾有人劝李国庆接受。但谈判一开始就陷入僵局，据当时媒体报道，亚马逊要求占公司70%-100%股份，但李国庆夫妇的底线是25%以内。最终李国庆夫妻拒绝了亚马逊。
后面的故事就是，亚马逊同年以7500多万美元价格收购了卓越，这次出售也被卓越创始人雷军认为是他最为成功的出售之一。
当当网遇到的第二次收购来自腾讯。
2010年在美国纽约交易所上市后，李国庆原本希望用三年时间，让当当网成为一家市值百亿美元的公司，但三年过后，当当网几乎重回起点，市值约10亿美元。就在股价跌破发行价之时，李国庆还曾劝说董事会，希望再获得3年时间，当当网会重返盈利，而随后，腾讯曾提出入股，李国庆说这是趁火打劫，果断拒绝。
资料显示，2000年4月，当当网获得首轮融资，其拿到了出版机构科文公司、老虎基金、IDG、亚洲创业投资基金（原名软银中国创业基金）、卢森堡剑桥集团的800万美元风险投资。
2003年12月，当当网宣布完成了新一轮轮融资，老虎基金注资1100万美元。在此次融资后，IDG、卢森堡剑桥、软银等所持股份也得以套现。据当时的消息人士透露，套现的资金数额约为350万美元，并从老虎基金注资的1100万美元中扣除，以此推算当当本轮融资的实际到位金额约为750万美元。
2006年6月26日，当当网又从DCM、华登国际和Alto Global三家基金引入2700万美元资金。