说实话，王健林挺不容易的
安邦观点
民营企业在国内发展起来并不容易，它们虽然在固定资产投资中的占比超过60%，但它们对市场和政策的影响力却与此远远不相匹配。因此，在今年强化金融监管、防范金融风险的背景下，国内各级政府都承受了很大的压力。不过，越是如此，就越需要对民营企业的发展环境保持关注，民营企业是中国社会重要的发展资源，需要培育、支持、规范和引导，为民企发展保留空间。
来源 | ANBOUND 宏观经济研究中心
选自 | 每日经济第4804期
1民企又无辜躺枪！
多年来不再被提起的民营企业发展环境问题，今年似乎再度出现，有重提的必要。要强调的是，民企发展环境问题再度出现，并非政府对民企发展的鼓励政策改弦更张，发生了态度变化，而是因为今年以来的多项调控和整顿政策的出台，不少的板子都打在了民企的屁股上。
比如，中央近期对国内企业海外巨额并购表示高度关注，收紧了企业海外融资限制。这一政策调整的本意一方面是降杠杆，另一方面是防止企业搞资产外移，但债留国内。这项政策执行下来，受影响的基本上都是民营企业。
此前市场传闻称，万达、海航、复星等综合投资企业的海外并购交易，受到监管机构的调查。结果每一次传闻出现，都会带来资本市场波动，常常是相关企业的股票和债券同时被抛售，形成“股债双杀”。
在监管部门的“关照”之下，市场对这些民营企业集团的风险也变得特别关注。比如有的银行开始对这些企业收紧信贷，甚至有少数银行完全对涉事的民营企业停贷。如果融资渠道被停，企业的资金链可能就会出问题，很可能影响到企业的经营。更为严重的是，企业债务问题可能变成一根资金“绞索”，勒住企业的脖子。国企一般不会遇到这些问题，受影响的主要是民营企业。
以最近成为市场焦点的万达集团为例，王健林开始走“轻资产”道路，大量甩卖手头的商业楼宇、文化旅游、酒店等资产，其动作之急促、规模之庞大、甩卖决心之坚定，都让人有些看不明白。虽然王健林给出了不少解释，但万达大量甩卖旗下资产，要清还银行贷款，这似乎是要“收摊子”的感觉。
说实话，王健林是挺不容易的，在中国复杂的政商环境之下，把万达集团做这么大，肯定是有过人之处的。如果这样的龙头企业真地准备收摊不干，那无疑是国内市场的一颗炸弹。因此，对于国内这些有代表性的民营企业，应该作为国家的一种资源来看待和保护。
2规模越大，“麻烦”越多
跟踪观察这两年中国市场，我们注意到有一些微妙的变化——国有企业在复归，而民企的发展环境和业绩表现都在恶化。据财政部日前公布的数据，2017年上半年，全国国有及国有控股企业经济运行稳中向好，国企收入和利润持续较快增长。其中，钢铁、有色等去年同期亏损的行业持续保持盈利，煤炭、石油石化、交通等行业实现利润同比增幅较大，电力等行业实现利润同比降幅较大。
上半年，国企营业总收入245802.9亿元，同比增长16.6%。其中，央企营收同比增长15.2%，地方国企同比增长18.8%。在利润方面，央企9352.1亿元，同比增长18.5%；地方国企4720.2亿元，同比增长37.5%。二者合计利润总额14072.3亿元，同比增长24.3%，利润增幅高于收入7.7个百分点。
对于民营企业的整体营收和利润统计，目前还缺乏如国企一样的详细数据，但从真实的民企发展案例来看，它们的营收增长、利润增长以及相关的投资情况，并不怎么理想。当前大型民企集团的现实发展处境实际上是有所退步的。
在中国，随着民企的规模和影响力增大，受到的社会关注会越来越多，他们的投资和资产配置举动，与政府和社会需求之间可能出现矛盾的地方也越来越多。客观来看，民营企业发展的规模越大，他们可能遇到的“麻烦”也越多。规模小的时候，民企只是单纯做做生意；但规模大到一定程度，民企还需要在政治、社会等各个方面都要有所经营，也就是加强自己的系统重要性建设。
整体而言，民营企业在国内发展起来并不容易，它们虽然在固定资产投资中的占比超过60%，但它们对市场和政策的影响力却与此远远不相匹配。因此，在今年强化金融监管、防范金融风险的背景下，国内各级政府都承受了很大的压力。不过，越是如此，就越需要对民营企业的发展环境保持关注，民营企业是中国社会重要的发展资源，需要培育、支持、规范和引导，为民企发展保留空间。
