投资复苏信号？今年一季度美国风投破下“互联网泡沫”以来最高募资纪录
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先来看一张图：
这张图吓坏我了！
啥意思呢？美国投资市场出现骤冷，是在 2015 年第 4 季度，同时，今年一季度情况并没有好转：
今年一季度，总交易笔数环比下降 2%，投资额为 148 亿美金，环比上升 6%，但依旧低于 2014 年 Q4 - 2015 Q3 的“黄金期”。
而《华尔街日报》这张图，却显示出与下游投资市场截然相反的数据：
今年第一季度，美国风投募资速度明显加快/Aggressive，共从上游 LP 处募资达到 129.6 亿美金，创下自 2000 年“互联网泡沫”以来募资规模最高季。也就是说，今年第一季度，美国 GP 们向上游 LP 融资速率达到了过去 15 年以来最高值。
为什么呢?
可能有以下几方面原因：
第一，LP 们对投资创业依然有兴趣，因为这种方式提供高增长回报，而目前大环境，其它投资方式都不怎么样。
我们来看下投资顾问机构 Cambridge Associates 披露的一个数据：
截至 2015 年 9 月 30 日：The 10-year return by venture funds for the period ended Sept. 30 was 11%，而 S&P 500 指数是 6.8%。
另外年初 Upfront Ventures 曾向美国 LP 调查得出：过去几年之所以估值大幅上升，主要为“大量非传统 VC” 进入，2016 年即使 LP 不进入，也完全会有新名义的钱进入到投资系统。
与此同时 GP 层面：VC 退出渠道欠缺实际上已经导致“资本便秘”，这也让 LP 们变得更 Picky，这种 Picky 可能会排挤规模较小、交易纪录有限的 GP，从而引发恐慌，一些较小 GP 可能会提前募资。
下游项目变量?
但上述原因只是一方面，现在我们调出《华尔街日报》这张图再来认真看一下：
注意描红部分：2000 年“互联网泡沫”爆破是在 3 月，但美国 VC 向 LP 募资高峰值，是在 2000 年第 4 季度（9 月-12 月）。
这里逻辑关系，应该和“泡沫后，项目估值大幅缩水”有关。也就是说，由于市场普遍估值降低，这是很好的风投进入时间。
那么，现在市场估值情况怎样呢？再来看我调出的一张图，或点击阅读《小米估值下降? 这64个公司估值也被下调了》，以下数据来自 CB Insights：
天蓝色曲线：代表 2015 年 Q1-2016 年 Q1 新产生的“独角兽”数，曲线为大幅下滑；
深蓝色曲线：代表同一时间市场上已经被证实的公司估值缩水情况，曲线为大幅上升。
最后，这130亿美金说明了什么？
那么今年一季度美国 GP 向上游 LP 募资近 130 亿美金这个数字到底说明了什么？它的背后，还有很多需要“细嚼”的地方：
首先特别注意，这里有个不同于以往的很大“变量”：
如果我们今天回过头去看，实际上以前互联网项目投资额度普遍偏小，而现在出现的一些项目，如人工智能、机器人等，所需资金规模动不动就达到很大数字。这是解读上述数据需要注意的第一个视角。
第二，虽然美国市场去年 4 季度骤冷从而引发“泡沫”说，但这个“泡沫”可能没大家想象中大，更多可能体现在“独角兽”领域，尤其还要额外考虑到这一阶段创业特点：是各行各业“科技化”的全面爆发，而不仅仅是互联网。
也就是说：上述 GP 上游募资数据，可能是目前美国投资市场比较真实一个反映，市场上的确出现了很多项目（还有些基金，会先看到可投资项目，然后和 LP “过会”要钱），美国投资界现在应该已经比较火。
真实情况到底是不是这样？我们不碍静观/等待一下：再过一段时间会出来的二季度美国投资市场/投资机构投向创业公司交易笔数和总资金额情况。
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