庞氏骗局：庞氏分红与庞氏利息
一
2012-7-8 13:24
（如果不遵守各种规章制度）股市可能就是一个合法的庞氏骗局，很多控股股东其实就是美国的那个麦道夫。比如，上市公司产生了10亿净利润，其中只有0.8亿现金利润，它把3亿利润用来分红，那么2.2亿分红就只能动用借款了，这其实就是庞氏分红，其后果必然减损公司资本，因为借款是要还的，还款的钱又多半来源于公司募集的资本。它再利用账面利润进行再次增发圈钱，不断地玩下去。
吴闽华：庞氏骗局会破灭的，应收账款或经营活动现金流量都会暴露问题并最终刺破这个泡沫，只是时间的长短。
暗夜鹰：马老师的微博是最有知识含量的，受益匪浅。。。
sEAn_陆：这样简单类比有失偏颇 庞氏骗局毕竟是0利润产出 和上市企业不一样 但马老师这个说法对还原和理解增发背后的真相还是很有帮助的。
段远峰：溢价发行募集资金除满足指定用途外，用于公司分红并无不妥，这里的问题是现金流不足以支付当期分红而使用借款/贷款，有足够的借款/贷款信用并能支付相应成本，也是企业能力。能增发的毕竟是少数，钱还是要靠上市公司去赚。
笑谈之中888：西方(资本主义)的股市，是用来骗全世界人的钱的！！！我国股市试验了这么多年,几乎照搬西方股市规矩,这样下去,只会伤害最底层的股民! 应该建设有中国特色的社会主义股市！！！
二
2012-8-22 22:08
【股市的"庞氏骗局"】以造假和配股为中心的"股市庞氏骗局"可用以下循环概括：操纵利润→抬高股价→增发配股→圈得现金→提高信用等级→申请银行贷款→继续操纵利润，一直循环下去。操纵利润既是为了从股民手中圈钱，又是为了从银行手中圈钱，但从银行圈来的钱最终会以从股民圈来的钱来偿还。
靠浦江：这是《让子弹飞》的桥段么，乡绅带头捐款，老百姓跟着捐（自愿非自愿），然后乡绅的钱如数奉还，余下的钱三七分账。
Devin徐文强：很多所谓资本运作，其本质就是挖锅底补锅沿，拆东墙补西墙~
LAO徐：股民一厢借钱给银行，一厢送钱给上市公司。
GTO19999999：Manipulating accounting info is not necessarily Ponzi Scheme - stock investors ini China needs further education on stock evaluation - some might not be even looking at financial information.
JYinRH：监管问题哦，同理华尔街投资银行，任何想以小博大的行为都是会暴露的。推荐个电影2010年<华尔街:资本无眠>看完了你就明白了。
三
2020-11-22 19:27
【庞氏分红与庞氏利息】如果一家上市公司自从IPO以来，其用于分红的现金中有一部分来自于筹资活动流入的现金，而不是全部来自于企业自身经营活动和投资活动流入的现金，这部分依靠筹资活动流入的现金来支付的分红，在客观上符合庞氏骗局的特点，此即庞氏分红。同理，当企业支付利息的现金中有一部分来自于筹资活动流入的现金，则此为庞氏利息。
路人王一平：能分红已经是很有点良心的企业了，不分红，只圈钱才是主流。
马靖昊：中国上市公司的传统是分红不积极，不过，财务造假的公司一定会更吝啬。因为净利润是虚增的，怎么会有余钱进行分红呢。所以，大家不要怪这些公司是“铁公鸡”，它们的净利润里面根本就没有钱，拿什么分红呢？如果它们实在不好意思长期不分红，那么，也很有可能会拿筹资流入的钱来分红，这种“庞氏分红”分的并不是真正意义上的“红”。
华杉2009：香港某公司就贷款分红，他的经营性现金流为负，但是物业每年评估一次公允价值，物业升值就成了利润。要把这个利润分红，利润后面又没有钱，就贷款分红。
天天学习巴菲特：很多企业都是这么干的 他们钱是赚了 但是就是没有现金都是应收款或者投资了设备 ，如果要分红 他们基本上是从银行贷款。
马靖昊：巴菲特非常重视分红，长期大比例的分红，就可以识别九成以上的财务造假，剩下的只是公司和行业生命周期的问题。
南屏山民：有没有一些典型案例？
不拿一红：爆雷的 高派息的 存贷双高的（账上的现金是假的 借的钱是真的）。
马靖昊：很多人简单地将华夏幸福 “暴雷”事件理解为：房地产过度负债和高杠杆引致的流动性问题。其实症结还是“庞氏化”问题：自2011年华夏幸福借壳以来，其逐年累计的自由现金流量就持续为负值。这说明华夏幸福的经营活动现金净流量根本无法满足企业自身投资所需现金，只能依靠融资活动和“体外输血”来驱动增长。所谓的分红、付息，都沦为了“庞氏分红与庞氏利息”。一旦“输血”停止，必将引起庞氏泡沫的破灭。
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