从财报看企业的竞争力！！！

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通过分析毛利率指标，可以了解一家公司的产品竞争力及风险。高毛利率说明公司的产品或服务有很强的竞争力，相应，低毛利率则说明公司的产品或服务竞争力较差。一般来说，毛利率大于 40%的公司都有某种核心竞争力。

优秀公司的毛利率不但高还比较稳定，波动幅度比较小。一般来说优秀公司的毛利率每年的波动幅度小于10%。毛利率波动幅度太大的公司要么是公司经营的风险大，要么是公司财务造假的风险大。在选股时，毛利率波幅大于 20%的公司一般应淘汰掉。

jillchina：这些都是建立在真实数据的基础上才有对比性。

路晓华0724：产品毛利率高且稳定的企业，一般资产周转率不会差的，杠杆比率也不会太高。

老杨聊教育成长：马老师引入这个波动率指标非常好！

如果该企业的毛利率、净利率都高，说明该企业的期间费用控制得好，管理水平也高。净利率与毛利率的判断方法一样，都是越高越好，但是净利率的含金量更高。如果一家企业的毛利率高于45%，净利率高于30%，那么，该企业是非常优秀的，倘若每年还能够基本稳定地保持这样的比率，那就是竞争力非常强悍。

青浦租赁：但是财务造假就另当别论了吧？

马靖昊：当然，因此，我们在选择上市公司股票时，要关注这两个指标，更要思考有没有人为造假。另外，当一家企业的毛利率低于15%，净利率低于8%（比钱生钱略高一点），不能说不好，但是爆发力较弱。

通过“费用/毛利”比率，可以进一步判断企业的产品竞争力。

一般来讲，如果一家企业的三项费用（销售费用、管理费用及正的财务费用之和）能够控制在毛利润的30%以内，说明产品竞争力很强，属于优秀的企业；在30%～70%区域，仍然是具有一定竞争优势的企业；如果费用超过毛利润的70%，通常而言，产品处于红海之中，竞争力弱，属于经营比较困难的企业。

启舟之路：浅显易懂，其实多看看上市公司的财务报表，会得出与马老师的结论。

是摩步不是机步啦：想跟你学。

东边月出西边红：实为真知灼见。

为什么现金循环周期这个指标可以用来判断企业的竞争力？

现金循环周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数 - 应付账款周转天数。如果一家企业的产品非常好卖，那么它的存货就会周转很快，存货周转天数就会比较小；由于企业竞争力很强，可能就不会有应收账款或者有少量的应收账款且应收账款质量很高，那么它的应收账款就会周转很快，应收账款周转天数就会很小；由于企业竞争力强、知名度高、行业地位高，上游供应商就不怕企业拖欠货款，所以企业就会有应付账款，而且拖欠时间久一点也不会让供应商担心，所以企业的应付账款周转天数就会比较大。

综合来看，企业的存货周转天数和应收账款周转天数越小，以及应付账款周转天数越大，企业的现金循环周期就会越小，说明企业的运营效率越高，企业的竞争力越强。

不过，凡事有例外，如果一家企业的现金循环周期小甚至为负数，其原因是该企业付不起款而欠供应商货款而导致的，就不能说该企业具有竞争力，反而是资金链断裂的征兆，比如曾经的乐视网就是这样付不起钱的例子，因此，具体问题要具体分析！

通过现金循环周期可以验证毛利率的真假。毛利率高的企业，通常是对上下游拥有话语权的企业，也就是有独门绝技，其产品在市场上具有很强的竞争力。如果你发现一家上市公司的毛利率很高，但好像也没有什么独门绝技，那就值得怀疑了，你可以用现金循环周期指标来进行验证，如果现金循环周期明显拉长，就基本上可以证明这家公司的毛利率不靠谱。

通过比较一家企业的“应付预收”减“应收预付”的差额，可以了解其竞争优势。用公式表示为：差额=（应付票据+应付账款+预收款项+合同负债）-（应收票据+应收账款+应收款项融资+预付款项+合同资产），此差额越大，表明企业无偿占有其上下游公司的资金越大，其竞争能力越强。如果此差额小于 0，表明企业的资金被上下游无偿占有，其竞争力较弱。

爱旅行的小微博：对，欠别人的减去别人欠自己的。

马靖昊：看来，能欠钱的确实是大爷！

风之契印：呵呵，应付账款、预收账款。。。这是剥削，是压榨弱势方。。。冠冕堂皇的成为了企业的优势。这种价值观真的对么？
厂裳凿志农：这是做生意，不是做慈善。|
马靖昊：这是市场经济，强者就是这样，这就是竞争优势，弱者就要被强者占用资金。

巴乔的背影：沃尔玛就是这样的企业，格力电器也是。

马靖昊：想象一下，如果开了一家公司，可以先进材料后付钱，然后还没卖产品就先收钱，这是多么美妙的事情啊。与之对应的是，大量的应收账款和预付账款，说明企业所在的上下游更强势，为了挣1元钱的利润将要付出更多的运营成本，一般都会导致企业的现金流紧张，而不得不另行借贷或者再融资。

另外，还可以通过经营活动产生的现金流与营业收入进行对比来进行分析，如果这个现金流数值远远小于营收算出来的理想数值，说明企业有很多赊账，大笔的钱都没收回来，很可能是企业没地位、竞争力不行，甚至可能是虚增收入，让利润表好看。因此，总结来说：

1、经营现金流 ≥ 营收×（1+增值税率）的企业卖货收钱状况良好；

2、经营现金流 < 营收×（1+增值税率）的企业，看其小于的程度，越小越说明卖货收不到钱，竞争力弱，还可能涉嫌造假利润。

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