化纤头条|千万吨聚酯装置终于停了，涤纶长丝又涨起来了！织造企业还需要囤货吗？解读G20后涤纶长丝的利多与利空！

前言

举世瞩目的G20峰会将于9月4日-5日在浙江杭州举行。自2008年升级为峰会机制以来，G20已成为国际经济合作与全球经济治理的首要平台。迄今为止，已举行过十次，今年中国作为峰会的东道主，在杭州举办可谓国之大事。为了防范有可能的雾霾天气，江浙沪三地都部署了严格的防范措施，而化纤行业自然是防范的重点行业。

随着会议召开的临近，化纤企业的停限产力度不断加大，PTA工厂装置动态基本依照前期计划按部就班停工检修，而相对于PTA而言，聚酯工厂停工力度已超预期，特别是本周萧绍地区面对政府严控加码，工厂周内陆续停工或减产，聚酯整体开工大幅下滑。而随着聚酯主流厂家大面积减停产的正式实施，近期聚酯工厂报价出现了明显的上涨。

一、价格略有涨幅，总体平稳

从8月份整个市场价格方面来看，前期G20热炒态势逐渐趋于理性，此次环保禁令并未对近期聚酯市场价格带来明显波动，从跟踪的情况看，8月初和24日的价格较前期相对保持平稳，主要是由于供需两弱的格局，加上前期下游备货行情结束的影响，加剧了厂商维稳的心态。

二、停工企业或达到1200万吨

聚酯停工及限产力度更大，此次峰会聚酯装置停车产能涉及1100万吨-1200万吨，大约占国内聚酯总产能的四分之一。且计划停工企业已陆续进入停车阶段，截止到本月22日，聚酯开工已下滑至75.01%；由于前期估值萧绍地区多减产或停工，但发展至今随着周一政府严控不断加码试压，萧绍地区聚酯工厂将面临大面积停工，附近地区物流受限等，如上文所述，停工企业将达到1100万吨-1200万吨，聚酯平均开工预计下滑至64%。

前期聚酯市场逐步企稳，在暴涨暴跌行情盛行的化纤市场，稳价似乎成了难得一见的景观，而目前涤纶长丝涨价潮再起，虽然装置大规模关停仍不乏部分织造企业备货，近两天产销依旧有8成左右不俗的表现，这也能反映出近期影响市场走势的因素在发生着变动。部分织造企业的布老板也在向小编询问，G20后涤纶长丝到底如何走向？若后期价格上涨，是否在这一节点囤货？小编就近期聚酯基本面和未来G20后涤纶长丝的多空面对后市进行预判。

三、G20后，纺织旺季，浙江限停带动江苏聚酯产销

首先，随着后期G20行业小假期的结束，各产业集群下游织造、面料企业将陆续恢复生产和销售，此外9月份作为传统纺织旺季，各类订单、销售将会进一步提升，下游市场需求在逐步释放，这对涤纶长丝市场而言无疑是注入了一针“强心剂”；若后市国际油价能持续稳步攀升之势，聚酯原料行情受力向好，或能在涤纶长丝市场掀起一股“波浪”。

其次，目前已知的聚酯工厂的装置检修，对市场呈利多影响，后期甚至可能有更多的装置检修，从而增强供给端减少的利多；而相对浙江地区织造企业的强硬关停措施，江苏地区的限停产要求并没有较之前预期的那么严厉。再加上江苏织造产能在全国占有很大的比重，原料的需求一部分来自于浙江地区的聚酯工厂，因此聚酯工厂的限停产势必带动江苏地区聚酯工厂的产销，从而在一方面提振了近期聚酯工厂价格的坚挺向上。

四、存在的利空也不容忽视

1、PTA偏弱局面难改善 成本面难得到有效支撑

虽8-9月份PTA装置停工相对集中，有些停车时间跨度G20峰会，但此次受G20影响停工寥寥，严控区内仍有涉及企业未报出检修计划，G20峰会期间真正停工企业约364万吨，占有效产能的10%附近；国内PTA企业多着眼于9月份仓单交割后的供应压力，因此国内部分PTA企业9月份开始停工检修。相对于PTA而言，聚酯停工及限产力度更大，此次峰会聚酯装置停车产能涉及1100万吨-1200万吨，大约占国内聚酯总产能的四分之一。正由于聚酯停工超出市场预期，而PTA重启与停工并存，供需矛盾再次凸显；短期内PTA偏弱局面很难得到改善；涤纶长丝成本面难以有效得到支撑。

2、近期长丝库存较前期略有走高

据了解，当前涤丝工厂POY未检修企业库存8-15天，检修工厂3-6天，FDY未检修企业库存12-16天，检修工厂3-9天，DTY库存18-25天。虽然目前仍处在正常库存，但后期若下游织造行情未能及时启动，势必会造成库存的增加，短期内涤丝工厂或迫于库存压力，以出货为主，从而成交重心下行。

3、产品保持高利润 不排除降价促销可能

近期限停产因素的影响致涤纶长丝价格的走高，而原料PTA方面未有多大行情的变动，因此近阶段以来涤纶长丝保持了较高的利润，部分产品更是扩大到了千元。然而目前涤纶长丝库存有走高迹象，在利润有保障的前提下这就给涤丝厂家后期进一步降价促销的可能。

4、下游印染受限难改 织造企业接单谨慎

为了保证会议期间的良好环境，早在年初柯桥地区阶段性印染关停政策出台，浙江地区印染产能受到较大影响，而G20后印染产业预计仍难有明显恢复，对织造市场接单形成不利影响，另外6—8月旺季透支，下游纺织印染行业有了一定的原料备货，这将削弱旺季的备货能力，导致原料采购也相对谨慎。

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整体来看，8月底至9月初，由于聚酯开工率急速下降以及织造的潜在需求，聚酯将维持偏强走势。然而，G20峰会过后，伴随着产业链上下游开工率的回升，短期内涤纶长丝供需面好转或阶段性提振价格。但市场依旧面临产能过剩问题，终端织造消费不理想，旺季不旺将制约原料价格的回升空间。因此，我们认为，涤纶长丝难以摆脱底部振荡格局，对价格走势保持低位波段运行的判断。

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