从2000亿迈向3000亿，复购率超90%，颜值经济下的网红赛道？
急！你觉得我的颜值有几分？
5.5分吧，纯客观，不能再多了。
啊？真的吗？我不信！
一夜之间，#颜值打分#的话题引爆网络。
小红书上发帖求打分颜值的帖子多达1.5万篇。淘宝还有“10人专业团队”，只需要一张怼脸照外加8.8元就可以收到一段“客观分析”。抖音上也横空出世了“AI颜值打分”小程序，引来众多博主纷纷测评。
万物皆可卷，而网络时代的这股风终究是席卷到了颜值上，“颜值内卷”的竞争已悄无声息地打响了。
面对“颜值内卷”，我们能做什么？
我们邀请到了远想生物科技有限公司的CMO，以及国信证券商贸零售&美容护理行业首席分析师，来给大家揭开医美行业里不为人知的秘密~
想抄作业的朋友们千万别错过这个访谈！
深扒医美行业
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医美：颜值新经济，美丽无止境
颜值经济是人们为了提升自己的外貌和形象所产生的相关经济链条，譬如医美行业、美妆行业和电商行业，其中医美行业的复购率和增长率相当突出。医美即“医疗美容”，是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑，通常把医美的种类分为手术类和非手术类，其中非手术类又称轻医美，由于创伤小、恢复快，风险较低等特点，复购率更高，增速更快。医美与传统医疗在本质上有着较大区别，医美是消费者主动选择实施的非公费的医疗项目，具有医疗和消费并存的特点。
图1：中国医疗美容总疗程分布（%）
资料来源：新氧、国信证券经济研究所整理
注：数字代表上一级项目比重，数据周期为18年6月-19年5月国信证券经济研究所整理
图2：医美行业手术类/非手术类规模及增速（亿元、%）
资料来源：Frost & Sullivan、国信证券经济研究所整理
不同于传统医疗的的刚需，医美实际上是一种高端消费，行业的发展也是由消费升级所驱动。由于人们对外表的重视程度持续提升，化妆品所带来的改变有时候并不能满足人们对于整体形象提升的更高需求，所以，“追求美”的过程成就了医美机构的高速发展。从统计数据得知，目前35岁以下的人群是医美行业的主力消费者，而观念更加开放的00后，更加愿意也更加敢于尝试新鲜的事物，也逐渐成为医美消费的新生代主力军。
图3：2021年中国医美消费者年龄分布（%）
资料来源：Frost & Sullivan、国信证券经济研究所整理
市场发展：千亿规模快速放量，医美产业链各环节价值凸显
虽然医美市场相对分散，但整体市场规模正不断快速扩大，2017-2021年我国医美市场复合年均增长率达到 17.5%，增速远远高于全球的3%。2021年中国医美市场规模1891亿元，同比增速达到22%，预计 2025 年我国医美市场将达到3529亿元人民币，规模将是2021年的两倍之多。目前我国医美市场规模已经达到全球第二，但渗透率远远低于欧洲、日本、美国、韩国等成熟市场，未来市场空间广阔。
图4：中国医美行业市场规模级增速
资料来源：Frost & Sullivan、国信证券经济研究所整理
不仅市场前景广阔，愿意为美丽买单的消费者、或是愿意接受医美的潜在消费者数量都在不断增加，根据艾媒咨询数据，我国近八成民众表示，未来愿意尝试轻医美消费。而都市丽人们利用午休时间变美的念想或许在近几年就可以实现啦，毕竟医美行业相关的技术也在飞速发展，医美材料、产品种类都在不断创新进步，未来将给消费者带来更多个性化和多样化的选择。
再来说说，医美行业产业链的构成。医美行业的上游是原料供应商，中游是药品及医疗器械的生产商，中上游存在严苛的审批政策和技术壁垒，行业有一定的护城河。而行业下游则是医疗机构，近几年随着民营机构的迅速发展，行业竞争格局分散，集中度较低。总体来看，医美行业的上中下游的发展都比较均衡，且已经形成较为完整的产业链。
图5：医美产业链梳理
资料来源：华熙生物招股书、爱美客招股书、国信证券经济研究所分析整理
截至11月9日，美容护理行业上市公司三季度的披露已经全部完成。小信梳理了美容护理行业29家公司，2022年三季度业绩同比增长为正的有12家，如下：
（注：上文所述“同比”即与去年同期相比）
数据来源：iFIND同花顺，上述所列示个股仅为客观数据展示，非推荐
今儿就先聊到这，得先去揭面膜睡美容觉啦，毕竟最省钱的美容就是早睡早起！
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