28亿现金，出售股权后大富科技与百立丰成了“国有品牌”

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2018年9月25日，大富科技(SZ:300134)对外发布了《关于控股股东与兴港投资集团签署收购框架协议暨债务重组、股权转让进展的公告》，内容显示兴港投资集团或其指定的主体拟收购大富配天投资名下部分资产，其中兴港投资集团或其指定的主体拟以人民币12.26元/股的价格，合计人民币2,821,916,076元，通过协议及大宗交易的方式受让大富配天投资及公司实际控制人孙尚传先生持有的大富科技230,172,600股股票，占公司总股本的29.99%，成为公司的控股股东。

郑州航空港经济综合实验区（以下简称"航空港区"）规划面积415平方公里，是我国首个上升为国家战略的航空经济先行区，是河南省最大的开放品牌，带动河南融入全球经济循环的战略平台。航空港区管委会为河南省人民政府派出机构，规格正厅级。兴港投资集团为航空港区管委会下属的国有独资公司，截至2018年6月30日，兴港投资集团实收资本人民币136亿元，合并财务报表资产总额人民币1,442.69亿元，净资产人民币463.47亿元。

基于航空港区现有移动通信产业良好基础，为引进大富科技共同在航空港区搭建以"5G+共享制造"为核心的终端产业链，经双方多次对接，兴港投资集团或其指定的主体拟受让大富配天投资持有的大富科技部分股权，并参与大富配天投资债务重组，以化解大富配天投资债务问题（上述事项以下统称简称"本次交易"）。本次交易，将基于大富科技原有的业务平台展开，在进一步夯实大富科技共性制造能力的基础之上，丰富其产品市场领域，盘活其存量资产，延伸上市公司的价值链，恢复和增强上市公司的持续盈利能力。若本次交易完成后，兴港投资集团将成为大富科技新控股股东。

从旭日显示与触摸了解到的信息显示，郑州航空港区还是大富科技5月23日曾公告收购其51%股权的百立丰手机品牌招商引资落地方，看来这次的收购与上次的收购之间，应该也有着一些联系。百立丰原来是深圳的一个手机品牌，后来转移到内地重庆，成为当地最大的手机及智能终端研发制造企业，产品主要面向三、四线城市线下市场和海外运营商订制机市场，是二线品牌里的领头企业，所有产品加起来，年出货量在二千万台左右。

而大富科技原来是华为基站设备战略合作伙伴，随着移动网络设备的技术门槛降低，大富科技除了升级4G网络的初期获利有所改善外，经营业绩并不出色。大富科技在此期间也积极朝相关行业转型，如开发虚拟现实显示类VR/AR产品，收购大盛石墨、三卓韩一进军石墨烯产品制造领域等。当然，最后大富科技也没难跳出行业概念陷阱的坑，在真正的技术与产品根本无法成熟商用的情况下，花去了大量的投资，进一步拉低了自己的获利能力。

本来大富科技原有的移动通信基站射频产品可以借5G概念，重新获得通讯电子、汽车电子、物联网等方面的产业追捧，大富科技自主研发的介质谐振杆已向客户大批量供货；随着面向5G储备的技术和产品如小型化金属滤波器、介质波导滤波器、高阶MIMO滤波器、高性能陶瓷材料等逐渐成熟，未来将实现批量供货。

但是随着行业对5G网络产品与产业环境的认识进一步加深，在中国市场上根本没有足够的5G原创内容、5G互动产业与完善5G网络运营管理法律的支撑条件下，中国的5G建设，只会停留在原有4G基础上进行小改，难以从根本上提升现有的通讯基础建设规模，释放出5G网络的经济动能。

另外近年来，随着中国内地的产能过剩状况迟迟得不到解决，产能盈利能力下滑与资本运行效率下降，让众多不占产业资源优势的民营企业陷入了资本耗损过快，融资能力下降，举债快速攀升的局面。为了维持地方经济稳定，政府出台了《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》的相关政策，首次明确了对国有资本投资和运营公司的政府直接授权模式，这也赋予了国资管理从"管资产"到"管资本"的模式转变。

当然，政府此举也陷入了"国进民退"之嫌，因为仅不到半年的时间，A股上市企业中就有20多家企业通过股权转让的方式"卖身"给国资管理机构。但从过往的情况来看，即便是这些民营企业的资本运行效率再差，也要远高于国企的平均效率。

大富科技2018年半年报显示，2018年上半年公司实现营业总收入9.03亿元，相比上年同期下降0.23%；归属于上市公司股东净利润为-1,891.05万元，相比上年同期上升78.63%；公司实现基本每股收益为-0.02元，同比上升83.33%。其中，通信业务收入6.56亿元，较上年同比上升6.29%。

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