贪婪、恐惧面前，冷静和自信都是没用的！有用的是…

“

对付贪婪和恐惧的心理良药不是冷静、不是自信，而是行动目标。

——布雷特.N.斯蒂恩博格

”

最近股市连连下跌，昨天更是跌出新纪录。

4月24日，上证综指下跌1.37%，5个月以来首度跌幅超1%，1012只个股创2638点以来新低，创业板指数收盘1809.91点，创2015年9月以来新低。

有人说，嗅到了股灾的味道。

朋友圈里也是一片恐慌，

小伙伴都知道，“恐惧”和“贪婪”是投资的两大宿敌。

就拿定投来说。

市场大跌，本是在低点“捡便宜货”，摊底投资成本的大好时机。可是“道理我都懂，就是做不到”。

大部分人出于恐惧，没能坚持扣款甚至终止定投、赎回，导致定投失败。

如何克服投资中的“恐惧”和“贪婪”？

其实，“贪婪”和“恐惧”更多属于投资心理上的问题。

小通找到一位行为学教授、交易心理专家——布雷特.N.斯蒂恩博格。他是少数将心理学和投资学成功结合的人：

自己做投资20多年，收益颇丰；同时为对冲基金、证券交易集团、投资银行培训交易员，并有《每日交易心理训练》《投资交易心理分析》等投资心理学著作，还开立专栏，为全球投资者提供投资心理解决方案。

今天，我们看看他是怎么说的。

“恐惧”是汽车仪表盘上的“红灯”

是一种提醒，不该消除

我清晰记得有一位交易者，在回复我给一个金融网站撰写的专栏时，央求我教他如何在交易时“消除恐惧”。

我回复说，你不该想着消除恐惧，恐惧是一种重要的信息，不亚于引擎故障时，仪表盘上的红灯。

红灯亮，当然会让人不适，没人愿意看到红灯亮。但是妄图用绝缘胶带把它缠起来，绝不是解决办法。

许多交易者都希望摆脱“负面情绪”，他们用胶带遮住自己的仪表盘。无视可以带来一时的快乐，但是当引擎发生故障、问题急剧恶化时，无视就会带来痛苦。

交易者想要在交易中摆脱恐惧，这可以理解。

在市场下跌时，有经验的交易者同样会产生焦虑感，他们首先会希望自己的头寸能够反弹，并会为此而祈祷。

当你满腹自责，因为恐惧而手足无措时，眼睁睁地看着自己的头寸一点点贬值，可以算得上是人生中最糟糕的体验了。

当你确定愿望无法实现、祈祷不能兑现时，你别无他法，只好出售头寸，内心既绝望又欣慰。

但是，当你痛苦地发现，你的抛售可能是最糟糕的止损点，甚至可能是卖在最低价位时，这种复杂的情感很快就变成后悔了。

尽管很痛苦，但期待、恐惧、祈祷，这些情感的确提供了有用的信息，其他交易者可能和你有同感。因此，这时可能不是变现的最佳时刻。

社会和人格心理学方面的大量文献已经表明，当交易者遭遇负面情绪时，他们往往会关注自我以及自己的交易，而不是关注市场。

在这种时候，他们更可能放弃自己的交易计划，本能地进仓或抛盘，要不然就是以有悖于自我素养和经验的方式进行交易。

面对市场，你过于自信或者担心

其他人或有同感

在这里告诉大家一个有效的思考角度：面对市场，如果你过于自信或者担心，那么很可能其他交易者也有同感。

如果市场的下跌趋势让你坐立不安，并且你注意到存在放量下跌趋势，你可以确信其他交易者正在清仓。

在这种时候，我会把情绪当作重新研究的线索，查询数据库并找到最近几次类似的抛售行情，看看后市都发生了什么。

通常，我都发现，市场会向与恐慌相反的方向偏离。这使我可以寻找进行多头交易的机会，从而在这种普遍性的过激反应中获利。

在这种下跌行情中，我会比较交易次数的增长与已交易的合同或股票数量的增长。通常，与交易量的增长相比，交易次数的增长来得更快一些，这说明清仓抛售的大多是那些较小的散户。

那些小规模的散户(往往资金不足)通常会在这样的情绪化抛售中犯下错误。

我也会看看那些最受欢迎的交易设备中的交易量的增长，把它们和整个市场交易量的变化进行比较，以便发现市场下跌时投机性情绪极端的证据。

严格履行交易规则

减少“贪婪”和“恐惧”

制定具体的退出交易规则，是一种非常有用的方法，可以缓和情绪化交易对行为的影响。通常，这些止损规则可以分为三类。

基于价格的止损规则

这是最常见的止损规则，通常根据交易者在一笔交易中愿意承担的一定金额或一定百分比的损失来制定。

基于价格的止损规则，也可以根据明显的支撑位和阻力位，来制定某一特定价格目标就是止损点。

在标准普尔和纳斯达克期货市场上，后一种策略可能非常危险，因为这两个市场的明显支撑位和阻力位区域会经常出现虚假突破。

正因为这样，我最不喜欢基于价格的止损规则，只是把它们当作避免灾难性损失的最后机制。

基于市场指标的止损规则

这些规则利用市场指标水平，而不是单独利用价格，来确定止损点。指标/价格的混合策略也许会根据目前市场的波动水平，来调整基于价格的止损点。

比如说，如果市场走势对交易者不利，已经偏离最近某时期均价两个标准差，这可以被看成是非随机性(趋势性)走势，从而触发止损点。

其他基于市场指标的止损规则，可以在市场预测达到预定水平时确定止损点。

基于市场指标的止损规则也可以用作获利目标，来确定止盈的时机。

通常，就像我前面提到的，我会在市场放量大幅震动时退出交易。尽管以这种方式出局，我也许会错过市场高点和低点，但是我经常发现，在市场出现仓惶买入卖出时，止损出局是明智的。

同样，道琼斯工业平均指数股票的剧烈变动，经常出现在因为机构投资者买进卖出而引起的短期市场极端情况中，这也可以视为止损点。

基于时间的止损规则

这是我最喜欢的止损规则，因为它们包含在我研究的那些特别交易中。

例如，假设一大早市场就在某个区域出现为期2小时的大幅下跌。与前一个平淡的交易日相比，这种下跌创下了新低。

在这种情况下，我会立刻查询历史数据库，看看以前类似的市场是如何发展的，比如下跌是否将持续5小时。

如果出现明显的方向偏离，我会计划在未来5小时内采取卖空策略。但是，如果我的头寸在接下来的5小时内，没能达到目标，不管价位如何，我会坚持平仓。

对我来说，这是最理性的止损了，因为这说明我研究出的市场优势不复存在了。

这种退出策略之所以有效，还有一层更微妙的原因。

比方说，我预计接下来的5小时会持续下跌，然而现实走势却相对平稳。在这种情形下，我发现我的研究通常都是正确的：即虽然市场没有持续下跌，但走势平稳是下跌趋势的持续，只是跌得少而已。同时，由于下跌幅度不大，让我觉得这是市场正在走强的信号。

这可能会提醒我去调查是否存在多头交易的、向上突破的趋势。

换句话说，市场未能持续以往的走势，可以看作是逆势交易的信号。

通过遵守基于价格、时间、市场指标水平的止损规则来进行交易，即便在最动荡的交易时期，交易者也可以预演具体的策略。

如果真心让我推荐一种对付情绪化交易的有效策略，那就是要做到交易时更加严格遵守规则。

在很多方面，成功的交易者和失败的交易者一样，忧心忡忡。只是成功的交易者担心的不是市场下跌，不是错失交易良机，他们担心的是偏离交易计划。坚持目标是他们成功的基石。

本文作者：布雷特N.斯蒂恩博格，小基快跑改编。

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