交易员最痴迷的游戏：德州扑克！资金管理
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近几年，德州扑克在金融圈里大行其道，几乎每个做交易的人都在玩，似乎不懂这款游戏就不是一个合格的交易员。
说起德州扑克，不由得想起周润发在电影《赌神》中玩牌时的那种紧张而刺激的画面。起初，我以为德州扑克是一项十分高端的游戏，参与者必须如影视作品中所描绘的那种混迹于社会顶层的成功人士和富商巨贾。直到近来自己参与其中才发现，这是一款规则十分简单、真正不分贵贱的游戏，朝九晚五的白领精英可以玩，退休的老头老太太可以玩，甚至连乳臭未干的小学生也能玩得津津有味。
学会德州扑克虽然容易，但想玩好却没那么容易。这和期货交易是极为相似的，没什么门槛，什么人都能进场交易，但要赚钱，没有几年的“精耕细作”几无谈起。
在资金管理上，德州扑克最大的诱惑（也是最大的风险）就是ALL-IN。很多新手常常犯以下这个错误：有个A或小对子就以为自己的牌很大了，动不动就 ALL-IN。殊不知，筹码就这些，一旦对手牌比你大，ALL-IN就会全部输光。ALL-IN和期货交易中的满仓交易是一个性质，一旦行情对自己不利，很可能全军覆没。因此，在实际期货交易过程中，应该尽量不要去满仓操作，牌桌上经常ALL-IN的人，往往很快就会被淘汰出局，走不了多远。在期货市场里，先说“生存”，而后才谈赚钱。但有一点必须明确：人的欲望是无限的，无论你从这个市场上赚了多少钱，如果不离开这个市场，一切也仅仅是个数字而已。
就风险控制而言，德州扑克里常犯的错误就是看牌太多，什么牌都想参与。参与牌局本身没有错，毕竟要赢就必须参与，但参与得多并不意味着就赢得多，只有在胜算大的时候下注，赢的把握才大。对于德州扑克的玩家来说，弃牌就如同期货交易中的空仓。在期货市场里，分分秒秒都有机会，买涨买跌都能赚钱，这里面的诱惑实在太多。能克制住下单的冲动，无疑是对交易员心性的莫大锤炼。在一场牌局中，不断地弃牌是一种煎熬，更是一种定力。期货，也如此。
此外，初级的德州扑克玩家往往还很容易被动地卷入牌局。这种被动卷入更多地体现在听牌不中和不愿意放弃盲注。因为自己已经下注了，心存侥幸，索性就参与到底。殊不知，牌局中是没有将错就错的，将错就错的出路只有一条：输光了回家喝闷酒。期货交易亦是如此，一旦行情没有按预期判断的走，果断止损、保住本金才 是识时务的明智之举。记住，没人能与市场对抗。
从操作策略上看，稳健的德州扑克玩家往往只玩十手大牌，即：AA、KK、AK、AQ、QQ、JJ、TT、99、88和77。这十手大牌虽然不能保证每把牌局 都能赢，但足以确保玩家赢多输少。如同期货交易，成熟的交易员往往只操作自己熟悉的品种，更有甚者专攻一个品种，一个人的精力毕竟有限，眉毛胡子一把抓的 结果往往是什么也捞不着。生活中很多事情都需要专一，在期货市场里同样受用，因为专一，所以才容易把握赚钱机会。
德州扑克看似简单，实际上是一项非常考验人性的游戏，它与期货交易有太多的相通之处，难怪它在业内有如此高的人气。
德州扑克 （Texas hold'em Poker，有时也简称为Hold'em或Holdem），是世界上最流行的公牌扑克衍生游戏，也是国际扑克比赛的正式竞赛项目之一。它是美国多数赌场内最受欢迎的扑克牌类游戏，在美国以外的地区也十分流行。理论上一桌同时最多可容纳22位，但一般是二至十人一桌。
德州扑克的起源？
虽然德州扑克并没有明确的起源，但是德州立法部门在1900年代早期正式认定，德州罗比斯镇(Robstown, TX)为德州扑克的发源地。1967年，一群来自德州的玩牌高手将德州扑克引进拉斯维加斯，其中包括克兰德尔·阿丁顿(Crandell Addington)、多伊尔·布朗森（Doyle Brunson）及阿马里洛·思林(Amarillo Slim)。Addington表示在1959年第一次接触到此游戏，当时尚未被称为德州扑克，而是被简单称为扑克，但是他认为若将名字改得更响亮将会更轰动。在最早的换牌扑克(Draw Poker)游戏中，玩家只能下注两次，但在德州扑克中改为下注四次，玩家在观察与下注时更有策略性，相较于换牌扑克而言，德州扑克是个更需要思考及脑力激荡的游戏。
德州扑克最早的游戏原型据说是诞生在法国的Gilet和意大利的Primero，那时候已经具有了现在德州扑克的一些元素，例如下注每手牌，如对子、铁支、和三张同套牌等等。
1834年，职业扑克玩家乔纳森格林成为扑克游戏的改革者，写下了最早的一本涉及扑克的书籍。他把书名提为“作弊的游戏”，并将这个游戏正式命名为扑克。这个“作弊的游戏”，至此有了一个规范的称呼，这个称呼沿用至今。游戏是由20张牌进行，只用王牌，国王，女王，千斤顶和10。由2名至4名玩家进行，每人获派5张底牌，最好的一手牌胜出，受欢迎程度远超三卡蒙特卡罗(街头三张扑克赌博游戏)。两年之后，该游戏在使用52张扑克牌时加入顺子和同花，同时可容纳四人以上玩家同时游戏。
1870年出现了扑克累积奖金，用于防止玩家们用一些差劣的牌等待抽牌而参与危险的彩池。
1872年，美国部长罗伯特申前往英国时，在皇家派对中把扑克介绍给英女皇维多利亚和出席的宾客。申应女皇要求写了一篇有关扑克的规则并纪录在“英国公爵夫人笔记”中，这亦成为第一本阐述规则的书，女皇把它印刷分送给友人。
1880年，总结众多扑克游戏的德州扑克走上了一个新的台阶，它正式亮相了。德州扑克成为了豪赌人士最佳的选择，它也为扑克引入公共牌概念。
德州扑克随之快速发展，并引起了社会各界的关注。1896年出现了一本由游戏专门杂志出版的刊物《扑克筹码》。这是世界上第一本扑克杂志。
1909年，美国两名密苏里议员向州议会提交法案，立法管制扑克玩家，以避免“愚蠢的玩家在不知道每手牌的价值时，而每季损失数以百万计的金额。”
1911年，加利福利亚州律师(哈罗德西格尔韦伯)将暗牌(抽牌)列为技术性赌博游戏。但明牌(梭哈)只是一种机会主意性游戏，所以被列为不合法。这导致抽牌游戏爆炸性增长。而在大洋另一面，英国政府认为扑克是一种机会的游戏，于1938年宣布扑克在俱乐部中被列为不合法。但扑克在私人游戏中仍然继续并以别称“吓唬”生存。
1960年禁令取消，这个游戏在俱乐部中获取了合法身份，俱乐部也抽取服务费，但不抽佣金。稍后赌场也开始提供扑克游戏。短短的五年后，扑克甚至走入了银幕世界。
1965年，一部叫“辛辛那提小孩”的扑克电影走遍全球，把扑克介绍给从未接触的人，带给人们愉快，也让德州扑克进一步走进人们的生活。
每一项游戏的成熟几乎都以是否行成了规模的定期比赛为标准，德州扑克也不例外。第一场世界扑克系列(世界扑克锦标赛)于1970年在拉斯维加斯的Binions马蹄举行。游戏以德州扑克进行，现在已经成为主导。胜出者将成为全球扑克冠军。值得注目的是首十二年中的冠军中有九名是美国人，其中有四名是德州人。就像发源于印度的佛教在中国更兴盛一样，美国人也似乎比德州人更擅长扑克。这或许应该感谢那个加利福利亚州律师哈罗德西格尔韦伯，正是因为他巧妙的区分让德州扑克得以合法的发展。有竞争就有了研究，有了经验总结，二次世界扑克锦标赛冠军得主伊尔布伦森于1978年出版了《超级系统》，这是部结合顶级职业选手的经验而成的“武功秘籍”。在这本书中，布伦森提供了三基本法则对付无上限投注德州扑克，那就是：凶，凶，更凶！布伦森崇尚无情战术，声称如果谁能好好运用这个战术，他将称雄牌桌。
但这本书后来却给他带来了数百万的损失，因为玩家们已经熟悉了他的风格。这个大玩家竟犯了一个所有新手都知道的错误，原以为搬起了一块能轻易将对手砸死的石头，却不料最终把自己的脚砸了。这也正体现出了德州扑克的魅力-即使你知道了菜谱，你仍做不出满意的佳肴。
随之而来的电视转播和互联网的线上扑克室，更是把扑克从赌场和牌室中带入人们的家中。现在很多玩家都是线上玩德州扑克的，有些世界扑克锦标赛的冠军也是从网上走到赛场的。这就是我们今天所见的德州扑克。一个经历了几百年岁月，凝聚了无数人智慧的德州扑克。然而，小游戏里的大智慧却是永远值得琢磨的。近年来，越来越多的人开始对德州扑克著迷，相信德州扑克一定会给人们带来更多精彩纷呈的生活。
资金管理（有时简称BRM）是当参与某些级别的游戏时，避免由于波动输掉所有资金的保障，是每一位扑克玩家都必须时刻注意的。
在资金允许的情况下参与某些级别的游戏，就是所谓的遵循“资金管理”，如果你参与一些可能使你破产的游戏，就违背了“资金管理”。
由于波动偏离的存在，你需要在扑克中谨慎地选择级别。波动偏离是一个用来描述扑克中“巨大起伏”（ 随机因素导致运气控制短期的价值表现）的一个术语。
如果你打扑克的时间足够长，总有一段时间，你会不断的输钱。并不是因为你玩的不好，而是因为你处在下风期。这也就意味着如果你没有足够的资金来度过这个下风期，你可能会输掉你所有的钱。 每一位玩家，不论水平高低，都会在他们游戏的过程中遭受波动偏离，资金管理就用于应对波动偏离，让玩家免遭破产。 因此，每次我们坐在牌桌前，不论是现场还是线上，我们都想把握住最好的机会冒最低的破产风险赢取最大的利润，这时资金管理法则就开始发挥作用了。
如果你玩底池限注或无限注德州扑克，安全推荐大小---你的资金在所处级别至少要有20个买入。这意味着如果你想要在$1/$2（最大买入是$200）的游戏中赚钱，你至少要有$4000。
另一种适用于资金管理的方法---买入游戏的总费用绝不超过总资金的5%。
如果你喜欢玩限注德州扑克，你在所处级别至少要有300个大盲注。因此，玩$1/$2的限注德州扑克，你至少要有600$。
我们推荐你在所处级别至少要有40个买入。因此，如果你想参加$10+$1的单桌即时锦标赛，你至少要有$440。
| 无限 | |
| 盲注 | 资金 |
| 5c/10c | $200 |
| 10c/20c | $400 |
| 25c/50c | $1,000 |
| $0.50/$1 | $2,000 |
| $1/$2 | $4,000 |
| $2/$4 | $8,000 |
| $5/$10 | $16,000 |
| $10/$20 | $40,000 |
| $25/$50 | $100,000 |
| $50/$100 | $200,000 |
| 有限 | |
| 盲注 | 资金 |
| 5c/10c | $30 |
| 10c/20c | $60 |
| 25c/50c | $150 |
| $0.50/$1 | $300 |
| $1/$2 | $600 |
| $2/$4 | $1,200 |
| $5/$10 | $3,000 |
| $10/$20 | $6,000 |
| $25/$50 | $15,000 |
| $50/$100 | $30,000 |
| 比赛 | |
| 盲注 | 资金 |
| $1 + $0.1 | $44 |
| $2 + $0.2 | $88 |
| $5 + $0.5 | $220 |
| $10 +$1 | $440 |
| $20 +$2 | $880 |
| $30 +$3 | $1,320 |
| $50 +$5 | $2,200 |
| $100 +$10 | $4,400 |
| $200 +$20 | $8,800 |
| $500 +$50 | $22,000 |
如果你想把扑克作为你收入的主要来源，那么你在现金桌上需要的资金要远大于20个买入，在锦标赛中要远大于40个买入。这是因为你会不断地从你的资金中支出，用以负担生活费用。所以你的资金要有能力承受由于每天生活开支所造成的波动。 职业玩家的资金要比本文中的建议量更加充裕。 如果你经常动用您的资金来支付账单和杂货，你偶然会发现，你已经不能很好的应对这个级别了。此外，有时你还会从您的资金中支出一大部分去应付紧急事件，所以最好还是留一点额外的钱，以备万一。
如果你在非满员桌中游戏，你可能会注意到这比满员桌有更大的波动。事实上，每轮参与更多的底池与更为激进的打法都会导致短时间内较大的波动。这意味着，如果你能承受这种游戏的波动，你可以稍微考虑一下用更少的买入来增加你的资金。
你的游戏风格也决定了你的资金与你应该参与级别间的关系。一个紧手玩家会比一个松的玩家经历更小的波动。因此，紧手玩家可以在资金中稍微减少买入总量。 这是因为紧手玩家经常会用一些强的起手牌进入底池，并按部就班地用有一定胜率的牌打到摊牌，这也就减小了遭受巨大损失的机率。因此，如果你是一个参与大量底池的松的玩家，你可能要增加你的资金数量来平衡你的额外波动。 玩大量牌的松手玩家比玩更少牌的紧手玩家会经历更多的波动。
现在，如果你在$1/$2的游戏中有20个买入，你的资金变化仅从$4000降到$3200。从视觉角度，你马上可以感受到这并没有第一种情况那样糟糕。因为你有能力把输掉的钱赢回来而不需要改变你的游戏风格，所以你可以舒服的打牌。
你可能有时好运不断，有时却倒霉透顶。你的资金对于你当前级别来说，有时会多一些，有时会少一些。 如果你的资金低于20个买入，你就应该降低级别，直到你重新建立起资金去玩下一个级别时。
如果对于某一级别你有超过20个买入的资金，那么，升级到你认为可以战胜的更高的级别对你来说是有必要的。但如果你遭受了重创，一定要回到原来的级别。
再一次重申，安全的资金管理法则是：
切记！再好的资金管理策略也不会把一个输家变成赢家。
来源：Alpha
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