【期市速评】北溪管道事故，预期冲击大于现实影响

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当地时间9月27日，瑞典和丹麦水域的“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道遭到3处破坏并造成泄漏。北溪管道运营商Nord Stream AG27日表示，北溪的三条管线在短时间内遭到了“前所未有的”破坏，目前无法估计修复该设施的时间。

9月2日俄罗斯检修结束后，宣称因技术问题北溪一号无限期关闭，因此至今北溪对欧供应量保持为0，该事故对于欧洲市场近期基本面没有实质性影响。8月欧洲天然气供应量平均为8.72亿方/日，其中俄罗斯管道气只有乌克兰管网以大约0.5亿方/日的量维持供应。因此该事故使得未来一段时间内，北溪一号此前最高1.5亿方/日的供应量基本不会得到任何恢复。

此前欧洲市场由于需求压制在低位和政府出台稳定性政策，即使在俄罗斯持续缩供下仍然保持了稳定累库的速度，9月26日欧洲库容率为87.97%，高于五年均值水平。因此欧气价格在上冲300欧元/兆瓦时后大幅回落，在昨夜事故前有所企稳。目前来看欧洲市场主要风险点仍在于旺季极低供应弹性下，欧洲天然气维持在紧平衡的格局，进一步缩供的风险仍未彻底排除。该事件使得旺季内供应潜在增长能力受到严重削弱，对于市场中长期预期影响大于基本面冲击。

图：近期欧气价格走势

图：欧洲天然气库容率

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