快乐购重组获批 芒果TV等作价115亿打包注入！

6月21日晚间，电视购物品牌快乐购物股份有限公司（300413.SZ）发布公告，称收到证监会核发的重大资产重组批复：湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐五家公司整体作价115亿打包注入快乐购。芒果系并购重组终于尘埃落定。

来源：中证网 新浪财经 腾讯财经等

6月21日晚间，快乐购（300413）公告，公司收到中国证监会核发的《关于核准快乐购物股份有限公司向芒果传媒有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。

至此，快乐购重大资产重组正式获批通过，湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐5家公司整体作价115亿元打包注入快乐购。

此次作为湖南广电“双核驱动”战略主体之一的芒果TV成功实现借道上市，也将成为国内A股首家国有控股的视频平台。早前，B站、爱奇艺已经登陆纳斯达克。

公开资料显示，快乐购组建于2005年，以电视购物起家，目前的主营业务有家庭消费业务、内容电商业务、O2O电商业务和消费金融业务，2017年，快乐购营业收入为29.8万元，同比减少7.32%，净利润为7253万元，同比增长9.03%。快乐购此前发布的消息称，交易完成后，上市公司的总资产、净资产规模将大幅增加，营业收入、净利润都将大幅提高，盈利能力和综合竞争力将进一步增强。

在此次资产重组中，近年来芒果系资产中势头强劲的芒果TV作价95.3亿元成为核心标的，这也是交易价格最高、对快乐购财务报表影响最大的部分。在目前国内视频行业平台普遍亏损的情况下，芒果TV实现逆势飘红，是为数不多实现盈利的。

背靠湖南广电让芒果TV在优质内容的稳定输出上有天然优势。创建初期，依托于湖南台自制内容由芒果TV独家播出，芒果TV迅速发展。据快乐购公告显示，2017年芒果TV营业收入33.85亿元，相对于2016年的18.17亿元，增长幅度达86.3%。

在2018年6月11日举行的台长论坛上，湖南广播电视台党委书记、台长吕焕斌透露了芒果TV的一组数据：目前，芒果TV全平台日均活跃用户成功突破5000万，周末基本上是5000万以上；日均VV已达1.4亿，付费用户在前一周超过了600万。

从芒果TV内容结构来看，头部内容和爆款内容占比大，对流量拉动能力强，基础的底量内容并不大，形成了一个窄梯形结构，使得芒果TV在内容投入和总量上做到了有的放矢、低投入高产出。值得一提的是，在这些头部和爆款内容中，有相当大比例的部分是来自芒果TV自制的内容，芒果TV已孕育出独立且成熟的内容自制能力。

湖南卫视和芒果TV在内容制作方面尤其是综艺类节目制作方面优势明显。据统计，《向往的生活》《亲爱的客栈》以及《中餐厅》三档节目为芒果TV斩获了超45亿的播放量。在2017年网综播放量前10的节目中，芒果TV占据了5档，总计播放量超过90亿。

从国内外视频平台行业龙头的发展轨迹和收入结构来看，会员付费收入在整体收入中的占比将长期保持上涨态势，随着整个视频平台消费市场的潜力攀升和用户付费意愿的增强，芒果TV庞大的基础用户向付费会员转化的可能性也将持续增加。

而湖南广电国有属性决定了芒果TV“可管、可控”，也决定了其在政策和监管收紧背景下良好的适应能力，在内容导向、尺度把控上的先天优势。

市场人士指出，湖南广电此次将芒果系优质资产打包注入上市公司平台，是国企深化改革、提高资产配置效率、积极参与市场化运营的样本。交易完成后，上市公司将完成新媒体平台及内容的整合，主营业务将由媒体零售业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售全产业链等，进一步打造为国有新型主流媒体集团。

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