只赚不亏的券商都坐上了过山车！企业困局一个大势三种宿命

▼ 智慧是命运的征服者

导读

中国经济增速放缓，不少企业叫苦不迭。诚然，外部的“势”，确实让企业的未来变得扑朔迷离。但究其根本，一家企业怎么走，还在于企业家自身的选择。

各类企业频频遭遇困局。

比如，顶着“老字号”光环的上市公司广东太安堂药业股份有限公司因为利润大降，竟然得靠卖房保障盈利。

无独有偶，中华老字号光明乳业也是危机重重。去年该公司就因为业绩下跌、高管集体离职而一度成为社会焦点，对光明牵肠挂肚的网友们还发出“救救光明”的呼声，牵动无数光明粉丝的心。

根据光明乳业发布的财报，2018年其净利润和营收双降，营收209.86亿元，同比下滑4.71%；归属于母公司净利润3.42亿元，同比近乎腰斩般下降44.87%。这种状况被媒体称为“情怀”也带不火。

不只是老字号，新锐企业也状况连连。

比如，一直对标特斯拉的小鹏汽车也遭遇了类似特斯拉的困境，其新款车2020款G3因被认为是变相降价让老客户炸锅，遭遇维权。

除了小鹏汽车，前途汽车、奇点汽车等一众造车新势力都被曝欠薪、欠款、裁员。

此外，被誉为“金领制造机”、只赚不亏的券商也遭遇过山车般的日子。2018年6家券商出现亏损，其中，12月份16家券商亏损，占比29%。

由于业绩惨淡，甚至出现了河南券商中原证券、国元证券“卖房度日”的状况。

好在今年年初A股出现大涨，券商整体业绩才一改连续三年下滑的态势，有所企稳回升。即便如此，诸如西部券商、第一创业和方正证券等，6月份均亏损超过1亿元。

企业经营难过的“坎”

简单来看，企业经营碰到了难过的“坎”，或许存在一般性的规律。

一直以来，不同行业存在周期性规律是比较普遍的现象。然而，毫无关联的两个行业在同一时刻发生危机，背后原因值得深思。

光明乳业在业内曾经创造高速扩张的奇迹，2008年三鹿事件爆发，整个国内乳制品行业受到国外企业挤压，进口量激增。光明依托自身立足上海的优势，引入精细化管理和全自动生产线，并将莫斯利安原产益生菌带回中国，开创了国内常温酸奶的先河，莫斯利安面世的第一年，销售额就达1.6亿元，在2014年巅峰时期，莫斯利安全年销售在60亿元左右，创造性地开启了常温酸奶的“黄金时代”。

然而自2014年开始，多元化经营（投资房产）和缺乏研发投入，最终使得光明主营业务溃不成军。

食品行业因为是传统意义上的基础消费产业，受周期性影响较小，但仍然架不住自身折腾和作死。

而汽车行业则遭遇发展大变局（详细分析可点击收看《汽车大变局》），从连续28年的高增长转为负增长，四大过剩（传统汽车过剩、新能源车过剩、资本过剩、商业过剩）集中爆发，汽车行业洗牌在所难免，无论是传统企业，还是新锐企业，都面临行业性大洗牌的洗礼。

至于金融行业也已经处于前所未有的调整期。金融行业中，券商一直是行业“执牛耳者”，券商研究员动辄年薪百万，拿十几个月的巨额奖金。券商经纪人收取高额佣金抽成，虽然干的是和保险销售一样的活，但无论收入还是社会地位都远超后者。

可惜，雪崩发生时，没有一片雪花是无辜的，随着2017年金融工作会议后，金融转变发展方向以及2018年的资管新规颁布，金融行业整体面临去杠杆。

正是在这种背景下，多数以通道为主的金融机构主营业务收入来了个腰斩，适逢熊市雪上加霜，让这些曾经叱咤风云的资本大佬无不捶胸顿足。

新规还取消了资金池业务，这让本来体量庞大的银行和公募基金遭遇不同程度规模减小，而连接二者的券商更是无以为继。

可见，传统行业和金融行业纷纷遭遇经营风险，除了自身原因外，产业变革的急剧加速也让企业本身叠加了一层系统性问题。

企业危机由“势”决定

从深层次来看，企业危机更由“势”决定。

2018年，世界性乱局开启，既往建立的国际秩序正在变得支离破碎，特朗普作为世界最大经济体的掌门人，不但稳不住经济风起云涌的变局，自身反倒先成为“捣乱者”。

十年一度的第四次金融危机正随着政治和经济等多方面因素的确立，已在2018年爆发。亚非拉等地的边缘国家首当其冲开始主权货币危机，一些国家甚至爆发动乱。随着危机的延续，第四次进入危机进入第二阶段，把中美卷入危机的主战场，身处前沿的企业势必面临变局的冲击。

更何况，过去几年的美元的加息周期早已让众多企业难堪重负，从宏观货币到微观形势，强势美元让制造业进口原材料成本增加，而原本可以摊销成本的出口则被接二连三的关税壁垒所阻碍。

另外，从时间窗口来看，我国的改革红利正在逐渐消失，本可以对冲外部系统性风险的低人力成本优势不再，伴随着全面二次城市化中出现的资源错配，使得面临危机之时牵一发而动全身。

可以说，第四次金融危机和以往日本金融危机、东南亚金融危机、美国次贷金融三次危机完全不同，是一场整体性从“势”上对企业进行深层次洗牌的危局。

中国已经全方位参与到世界金融贸易市场，中国企业自然无法像过往一样偏安一隅。

“山雨欲来风满楼”，面对此势此景，从老字号、新锐企业到金融机构均无法幸免，未来扑朔迷离。

由此可见，企业危机在于自身，更由“势”决定，而这可以说是企业的“命”。

“势”对于企业而言，无法把握。但不同企业在相同的“势”下,选择不同的商业模式和治理决策，将发挥企业策略上的能动性，演绎出不同的命运轨迹：

一是随波逐流。

这类企业追逐风口，认为成功源于对每一个“概念”与“机遇”的把控，他们是雷军“飞猪理论”的最好践行者，将“创业，就是要做一头站在风口上的猪，风口站对了，猪也可以飞起来”视为办企业的座右铭。

这类企业往往在一开始具有很强的生命力，攻城略地弹指一挥间。但无法在长期的战斗中收缩阵线，资本和产业的冬天一来，往往不能很好地进行防守，最后沦为被收购或破产的命运。

上一轮创业潮中，以“锤子科技”为代表的各类靠投资崛起的企业就是最好的代表，发布产品靠吆喝概念、抢夺市场依靠补贴，供应链仰仗输血，在资金出现问题时没有深刻反思，结果就是无路可走。

二是独创独行。

独创独行的企业往往具有逆向思维的能力，他们善于发现产品在市场中的真实需求，并围绕一个点进行深度挖掘，通过“十年磨一剑”打磨产品，“三年不开张、开张吃三年”地做项目。

这类企业的缺陷在于现金流往往不会很健康，在面临危机时不能交出很好的答卷，因为前期投入节奏偏长，可能会出现让投资人失去信心，撤资关门的悲剧。

如果冲破财务的枷锁，或者积极开发其他业务反哺高投入业务，往往会走出一番新的天地。

乔布斯曾经多次离开苹果，在iphone问世之前苹果一度被华尔街遗弃，直到爆款出炉，方才“守得云开见月明”。

三是生命型企业。

这类企业往往目标明确，懂得利用自身优势和把握时势，有长期目标，也有短期冲刺，像一个有机组成的生命一般，各个部门如同五脏六腑，共同哺育和维持企业之树长青。

华为在创办之初十年，一度面临次贷危机发展不顺，被同时代奉行“贸工技”的联想无论在净利润和营收上都甩开几条马路，但仍然不忘初心，坚定“自主研发强国”的理念，最终涅槃重生，不单提升了中国通信技术水平，更将5G标准推向了全世界。

企业发展取决于企业家的内心

进一步来看，企业要走怎样的路，其实还取决于企业家的内心。

金融领域对冲基金大佬索罗斯曾提出著名的“反身性”理论，参入者的思维与参入的情景之间相互联系与影响，彼此无法独立，认知与参入处于永远的变化过程之中。简而言之，即是“你在凝视深渊之时，深渊也在回望你”。

不同企业家出发与面临危机之时，抛开外部因素，就已经决定了他们将来的命运，试想创办企业的目的，不外乎以下几种：

一是赚钱。

金钱作为商品的一般等价物，可以视作是追求物质欲望的普遍形式，以赚钱为初心的企业家讲求实际，作风踏实但可能受到格局制约，不断转型成了他们的常态，这类企业也随企业家那样，或将在不断转型中获得收益，或在兜兜转转中迷失自我。

二是投机。

投机型企业家是最典型的追逐利益者，他们对混乱和机会有着异乎寻常的偏执，他们可能今天是新时代大变局面前的弄潮儿，也可能明天沦为阶下囚了却残生，就如同资本的人间最佳代言人。

这样的企业，爆发力强但持久度差，天生和“百年老店”无缘。

三是产业。

以产业的心做企业，才会多角度看待问题，就像人分少年、青年、壮年、中年、暮年那般，明白一个行业的生命周期有如人生，才会在行业“癫狂时不迷茫，落寞时不沮丧”。

这类企业的命，虽和所有企业一样，怀揣着“向死而生”的勇气，但企业家广阔的胸襟让无论员工还是行业竞争者更多了一份淡然。

与其在一个笼子里争夺蝇头小利，他们更看重一起把蛋糕做大，行业蓬勃发展，才能摆脱恶性竞争困境，方能有“欲穷千里目，更上一层楼”的天下格局。

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