浅谈港股及港股上市的优势与价值

在对港股及港股上市展开讨论之前，需要提到一点：近年来上海、深圳等在岸金融中心的地位愈发凸显，但笔者认为，香港有其独特的经济优势，并不会因此动摇国际金融中心的地位，且仍将继续助力整个中国及亚太资本市场。

香港国际金融中心带来的独特优势

联系汇率制度：汇率稳定，融资成本随着美元量化宽松走低。

资本自由流动：外汇储备充分，资金外流压力低，保障货币兑换及自由流通。

司法制度健全：英美法系，制度完善且有效执行，不确定性及交易成本低。

专业服务完善：良好的商业环境、教育资源与双语环境，催生完善的专业服务。

税制简税率低：如低企业利得税、免征资本利得税与遗产税。

国家意志支持：20年6月陆家嘴论坛释放信号，支持巩固香港国际金融中心地位。

货币及交易所规定带来的优势

高时效性和灵活可控性：再融资和资本运作流程和限制明确，用时短且可控性强；融资新进股东无禁售期，易于引入和绑定相关方利益；可灵活使用员工激励计划等价值经营手段，管控宽松。

低成本与国际化：港币募资，资金成本偏低且更方便用于海外投资和并购活动；香港资本市场制度与机制与国际接轨，且自由贸易港地位助力，增强国际对手方互信互利，有利进行国际活动。

高管制水平：联交所制度健全，披露完整，监管充分，有助提升公司管治水平，同时香港上市平台能够吸引更多优秀人才加入。

同业限制少：允许控股股东和董事在上市披露和定期披露基础上从事竞争性业务。

港股“钱货场”条件在不断提升

资金方面：港交所聚集了亚太地区最多的国际机构、区域基金投资者。在净额结算制度基础上，随着股票通、债券通的推出，以及投资范围受限的国资背景资金日益活跃，内地资金涌入，年增速近18%，更易理解内地公司商业模式；美元低利率或将长期持续，新兴市场吸引力与资本逐利性相合，流入港股或经此北上的资金规模增长。

产品方面：联交所修订上市规则，新经济公司上市热度提高，中概股回归加速，市场优质企业增多，直接提高港股的成交活跃度，吸引资金流入，为中长期估值提升打下基础；港交所拥有股票、债券、外汇、期货等不同产品生态圈，已成为全球最活跃的结构性产品市场，以及亚洲（除日本外）最大的ETF市场；港交所新三年规划提出增加在港上市国际公司数量，并借助ETF、债券通南向等方式打通其它国际公司投资渠道。

软硬件方面：香港市场具备货币体系、英美法系、专业服务、语言、税制、内地支持、资本市场制度与机制及会计制度接轨等方面优势；香港市场较A股市场拥有更先进的监管系统和公司管理框架；持续披露/合规较美国市场灵活同时市场交易基础设施完善，服务多元且便利。

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参考文献：

香港交易所《战略规划2019-2021》

香港交易所《主板上市规则》

中国人民银行 银保监会 证监会 外汇局《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》

作者：严鹏健、林鑫

指导专家：陈睿、梁超、刘剑锋

编辑：Xiao

责编：Little J 、Wonda

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