政治局定调2018年经济工作：高质量增长是重点
高质量增长成为硬要求
来源：熊园观察
作者：熊园，央行观察专栏作家
新华社北京12月8日电中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2018年经济工作。
解读如下：
一、这个会历来是中央经济工作会议的吹风会，重要性不言而喻。一开完，明年经济工作的主基调也就定了；随后的中央经济工作会议，无非是据此制定具体的部署。
二、时间上看，去年也是在星期五（2016年12月9日）开了同样性质的会，并在几天后召开了中央经济工作会议（14-16日）；按惯例，下周将召开2017年中央经济工作会议（预计13-15日）。
三、内容上看，本次会议透露了7大信息：
1、中央对我国经济增长显然更有自信了；言外之意，大大们应是觉得2018年经济也不会差，大胆预测明年两会的GDP目标还会定在6.5%左右。
会议通稿的画风是这样的：“供给侧结构性改革有力推进，经济结构出现重大变革，全面深化改革使经济更具活力和韧性，我国经济实力再上新台阶，成为世界经济增长的主要动力源和稳定器”；而前几年的描述还是这样：“经济运行保持在合理区间”、“我国经济运行总体平稳，稳中有进、稳中有好”等等。
2、我国经济增长由“量”转“质”，高质量成为硬要求；供给侧改革将更加注重“补短板”；“高端制造、世界级先进制造业集群”势必迎来投资风口。
十九大指出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”；本次会议也在明年工作方针中增加了这么一句，“按照高质量发展的要求，…，推动质量变革、效率变革、动力变革”，并强调“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实”。可以断定，十九大提出的“加快建设制造强国；支持传统产业优化升级；促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群”等真心不是说说而已，后续肯定会有配套的措施出台。其实前不久，发改委、工信部等已经出了好几个支持制造业发展的文件了。
本次 46 32386 46 14987 0 0 1805 0 0:00:17 0:00:08 0:00:09 3188议指出“坚持以供给侧结构性改革为主线”；结合十九大报告来看，“三去一降一补”仍将是接下来数年的工作重点，但相比过去两年来已经实施的供给侧改革，在方向上和力度上肯定会有所不同：一方面，未来的重点可能会侧重于“补短板”，也即报告提出的“发展不平衡不充分”问题；另一方面，十九大报告提出“把提高供给体系质量作为主攻方向”并且“扩大优质增量供给”，这也意味着，未来的供给侧结构性改革会真正回到提高供给体系质量的本质上来。
特别地，对于“培育若干世界级先进制造业集群”，不少大级别投资机会其实正在或已经孕育了。我们要相信，政府肯定会花大力气去培育，虽然最后能不能培育成功还无法定论，但政策风口一定会刮起来。不过，相比13年上海自贸区、雄安新区、以及十九大提出的自由港等强风口，先进制造业集群大概率是个慢牛。比如说，福建龙岩在11月初就再次喊出了要”打造机械产业千亿集群”的口号。
3、再次吹响了三大攻坚战的号角，18年除了“撸起袖子”就剩“加油干”了。会议指出，“要在打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战方面取得扎实进展”，“要统筹规划，有序推进，确保打赢三大攻坚战”。可以说，明年的工作重心就是围绕这三大战役了。
4、处置地方债是重点，去杠杆仍在在路上；金融业还要哭爹喊娘，但这次“会哭的孩子”不要再希望“有奶吃了”。
会议指出，“防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效”。很明显，在大大们看来，所谓的重大风险，就是宏观杠杆率过高，就是金融服务实体不够。周小川行长也明确指出“高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，在实体部门体现为过度负债，在金融领域体现为信用过快扩张”（详见央行官网转载的周小川行长署名文章“守住不发生系统性金融风险的底线”，摘自《党的十九大报告辅导读本》）。
周行长同时还指出：“2016年末，我国宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%，高于国际警戒线，部分国有企业债务风险突出，僵尸企业市场出清迟缓。一些地方政府也以各类“名股实债”和购买服务等方式加杠杆”；“一些金融机构和企业利用监管空白或缺陷“打擦边球”，套利行为严重。理财业务多层嵌套，资产负债期限错配，存在隐性刚性兑付，责权利扭曲”等。
据此不难判断， 2018年防范金融风险会有三条主线：一是国企去杠杆；二是收拾地方债；三是严格执行资管新规，“破刚兑、去通道、去资金池、压同业”将是必选动作。换言之，各大银行就资管新规的反映很难收效，“会哭的孩子有奶吃”不会每次都奏效的。
5、环保延续，明年PPI预计难以大幅回落，中下游价格有望大涨。
会议指出，“污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善”；十九大报告提出的“在本世纪中叶建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国”的中长期目标里，“美丽”一词是新增加进去的，意味着经济发展必须生态优先、绿色优先，“绿水青山就是金山银山”。
显然，环保仍然是明年的重点工作任务，反映到宏观经济上，最直接相关的工业原材料价格可能仍会高企，PPI预计难以大幅回落(今年5月以来PPI持续超预期走高，要因就是环保限产)；而对资本市场来说，今年涨的主要是上游价格，明年大概率会扩散到中下游，比如玻璃、化工行业的细分领域、以及部分农产品。
6、土地供应会更加多元化，国企也许又会按计划“分房”了。
会议指出“加快住房制度改革和长效机制建设”；十九大也提出“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居”。此前我的文章《谨防房地产泡沫这头 “灰犀牛”》曾指出：“我国房价之所以越调越涨，土地供应制度没有理顺是个中要因；从城市建设用地单位面积的GDP产出看，我国城市里存在大量闲置低效土地，城市用地利用率远低于发达国家水平，城市居民住宅建设用地明显不足。”
事实上，所谓的住房制度改革和长效机制，多主体供给是个有力措施。可喜的是，北京已开始鼓励国有企业用自有土地建保障房，预计其他城市也会跟进。大胆预测，高校、事业单位等拥有大量土地的机构也可能会出台类似举措。
7、做人，真要信。要相信政府的执行力
一个小细节来反映强大的执行力，开会不再发水了：习大大做十九大报告的这三个半小时里，除了前排主席台摆了水，其他2000多名代表桌上是没水的，真的是节俭办大会；同样的，日前召开的全世界政党大会，也没有给与会人员发水。
相比以往历次同一时期的会议，本次会议新增了一个内容，“在年终岁末，各地区各部门要切实做好保障和改善民生、加强生产安全、维护公共安全、保持社会稳定等有关工作”。这点很值得回味。
延伸阅读：
中共中央政治局召开会议
分析研究2018年经济工作
中共中央总书记习近平主持会议
新华社北京12月8日电 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2018年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。
会议认为，党的十八大以来，党中央准确把握复杂局势，科学判断，正确决策，真抓实干，使我国经济发展取得历史性成就、发生历史性变革。供给侧结构性改革有力推进，经济结构出现重大变革，全面深化改革使经济更具活力和韧性，我国经济实力再上新台阶，成为世界经济增长的主要动力源和稳定器，对全球经济发展的影响力、对全球治理的话语权大幅度提升。生态文明建设决心之大、力度之大、成效之大前所未有，生态环境状况明显好转。居民收入增长总体快于经济增长，基本公共服务均等化程度不断提高，人民获得感、幸福感明显增强。
会议指出，2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。做好明年经济工作，要全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，加强党对经济工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，紧扣我国社会主要矛盾变化，按照高质量发展的要求，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，大力推进改革开放，创新和完善宏观调控，推动质量变革、效率变革、动力变革，在打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战方面取得扎实进展，引导和稳定预期，加强和改善民生，促进经济社会持续健康发展。
会议强调，稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，要长期坚持。推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实。
会议指出，要统筹规划，有序推进，确保打赢三大攻坚战。防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效；精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶，进一步向深度贫困地区聚焦发力，把扶贫和扶志、扶智结合起来，激发贫困人口内生脱贫动力，巩固扶贫成果，提高脱贫质量；污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善。
会议指出，要在协调推进各项工作的同时，着力抓好重点工作，力争取得明显成效。要深化供给侧结构性改革，激发各类市场主体活力，实施乡村振兴战略，推进区域协调发展，推动形成全面开放新格局，提高保障和改善民生水平，加快住房制度改革和长效机制建设，提供更多优质生态产品。
会议强调，要全面加强和改善党对经济工作的领导，不折不扣落实党中央战略部署和各项要求。在换届工作中，各级党委要加强领导和统筹，确保换届工作稳妥有序、风清气正，要树立正确政绩观，脚踏实地推进各项工作。
会议强调，在年终岁末，各地区各部门要切实做好保障和改善民生、加强生产安全、维护公共安全、保持社会稳定等有关工作。
会议还研究了其他事项。