从小唐借钱看巴塞尔和商业银行资本补充
文 | 张婧
长沙银行投资经理，看懂经济写作营第6期成员，看懂经济特约作者
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一、借钱引发的风波
阳总是某银行的高级信贷经理，最近他甚是为难，因为一个相熟的客户又来找他放贷款，我们姑且称这个客户叫小唐吧。小唐是个私企老板，前几年国家经济持续上行的时候，借着祖国的东风他生意做得风声水起，公司规模不断扩大。为了筹措资金，小唐结识了阳总。
阳总所在的银行主要以服务民营小微企业为主，那时候民营小微企业蓬勃发展，但借款的成本却比国企要高，小唐的公司发展潜力非常好，看着这来势汹汹的发展气势，阳总便爽快地为小唐办理了贷款的手续，于是两人建立了非常好的关系。平时打球吃饭看电影完全不在话下，俨然一副亲兄弟的赶脚。眼看小唐公司的规模转眼就上了千亿，需要的资金越来越多，两人的联系也就越发频繁，阳总还一度因为小唐的关系获得了公司年度最佳信贷经理的称号，心里别提有多开心了。
可是一晃几年过去了，国内经济开始下行，民企暴雷的、股权质押平仓的一大片，小唐的公司本来打算上市，现在也因为经营恶化而搁浅了。受到下游企业占款的影响，公司的回款效率越来越低严重影响了小唐公司的正常经营，于是小唐再次找到了阳总，希望这个好兄弟能在关键时刻帮助公司度过难关。阳总这下可为难了，面对这多年的交情及之前小唐给自己带来的荣誉，阳总实在觉得这个人情难以推脱，但眼见小唐的公司一年不如一年，万一放出去的钱收不回来…
情急之下，聪明伶俐的阳总想出了一个法子。这小唐虽然做生意很厉害，但是未必懂得银行贷款的门门道道，不如找个高深的理由忽悠一下，一来不影响二人的关系二来这也有个冠冕堂皇的理由啊。于是阳总对小唐非常“恳切”地说：“唐啊，不是我不帮你，是实在没有办法，最近领导说我们银行资本金不够了不能够再发放贷款了，这实在是有点为难啊。”小唐一听心想，这放贷不是有钱就可以了吗，跟资本金啥关系，于是他急忙问阳总：“啥是资本金？”
“这你有所不知啊，巴赛尔协议要求每个银行都要有一定的钱来保证自己的安全。比如上次我们给你批了10个亿贷款，那么我们就需要为这10个亿额外留出1亿的钱作为保障，假如你还不了钱，那至少我们还留了1个亿解决困难。”
阳总狡黠地朝小唐笑了笑，“当然，小唐你肯定是不会这样做的啦，哈哈，我只是打个比方。”
小唐若有所思半信半疑地发了会呆，跟着继续问道：“什么是巴塞尔协议？”
“听我慢慢给你道来。”
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二、巴塞尔协议的要求
阳总从冰箱里拿了两瓶可乐，一边递给小唐一边说：“在1988年之前有银行因为风险事件而倒闭，引起了非常大的轰动，后来监管机构发现随着银行业务的发展，出现了越来越多的跨国银行，但是每个国家对于银行资本的要求均不一样。有些高负债国家对银行资本要求过于松懈，而且银行通常使用会计方法去记录交易的资产，而那些没有记录到报表中的表外资产便被遗漏在风险计算的范围之外导致银行的风险敞口被严重低估。于是在1988年，巴赛尔委员会制定了第一版巴赛尔准则，其中便对资本充足率做了硬性的规定，此外它要求银行对于风险资产的计算不仅包括表内资产还包括表外资产，而这一要求一直延续至今。”
表1 各版巴赛尔协议对资本要求的对比
资料来源：FRM官方教材
阳总停了停，咕噜咕噜喝了几口可乐继续说道：“我们目前使用的最新版巴III其实是最严厉的一版了，这个巴赛尔协议III把商业银行的权益资本充足率由之前的2%上调到7%，核心资本充足率由4%上调到8.5%，总资本充足率由8%上调到10.5%，此外还可能计提不高于2.5%的反周期准备资本，这样一来商业银行的资本压力比原来大多了，所以你看，不是我不愿意借钱给你，是真的无能为力呀。”阳总越说越委屈了。
“想不到你们银行还有那么多条条框框，什么核心资本充足率我是听不懂了，不过我开始有点理解你的苦衷了，一开始我还以为你不愿意借给我呢，哈哈哈！”
随即阳总从抽屉里抽出一张写满数字的纸递给小唐，“这是我们新来的实习生之前做的研究报告，关于商业银行资本研究的，不过我们国家对于商业银行资本的要求与巴赛尔协议有一些不同，在巴赛尔协议的框架下我们将资本分为核心一级资本、其他一级资本同二级资本(见表4)。对于核心一级资本的要求比巴赛尔还要高，加上储备资本后，核心一级资本充足率要达到7.5%，一级资本同总资本充足率还是8.5%和10.5%，但对于特别重要的银行核心一级资本充足率还要再高1%，这就是说部分大银行最低的资本充足率要达到11.5%。银行现在面临着非常大的资本补充问题，没有资本就不能发放贷款，所以我们也是很为难的呀！”
“哎，阳总你刚才说银行的核心资本充足率要在7.5%以上，我看这个表里的银行都是满足的啊，为什么还是不能发放贷款？”
“哦，是么，我看看…确实是的也”阳总思索了一下傻笑道,“是这样的，银行发放贷款除了要满足最低的资本要求之外，还要满足人民银行的额度要求。人民银行给每家银行都规定相应的额度，满了就不能放贷款了。”
“哎，好吧，我看这次是悬了。”小唐越说越觉得丧气。
最近几年民营企业经营普遍不大好，不单小唐本人还有其他和小唐打过交道的民营企业家都说借款很难，大家最近都在忙着筹钱。
“不过除了贷款或许你可以考虑用票据的形式去融资。”
“票据就不需要资本金了吗？”小唐又抱有一丝期待。
“其实也需要,但不需要那么多。”
“那既然银行那么缺资本，为什么不去补充资本金呢？你看我们一起做生意的弟兄都非常缺钱，就算利息高一点我们也愿意借啊，银行也能有钱赚呀，这难道不是一举两得的事情？”
表2 部分上市银行资本充足率一览表(截止2018年9月30日)
数据来源：wind
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三、我国商业银行补充资本的方式
阳总打开手机新闻递给小唐，上面显示：2019年1月25日中国银行以4.5%的利率成功发行第一单永续债，发行金额400亿；2月11日国务院常务会议明确支持商业银行多渠道补充资本金，要求提高永续债发行审批效率、降低优先股和可转债等准入门槛并允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具，此外引入长期投资者参与银行资本扩充；2月20日中国人民银行开展了首次央行票据互换（CBS）操作，费率为0.25%，操作量为15亿元，期限1年。目的是为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融支持实体经济的能力。
“什么是永续债？”好学的小唐又开始发问。
“简单的说，永续债就是介于股票和一般债券之间的一种特别的债券，它规定发行人可以在一些特殊时期不还钱，因此买债券的人可能变成股东而不再是债权人。这次中国银行发行的永续债有些不同，其中最厉害的一条就是刚才说的如果中国银行的核心一级资本充足率在5.125%以下，那么中国银行就不用还钱给买债券的人了，这样就可以保证中国银行不会存在倒闭的风险。”
表3 中国银行永续债特殊条款
资料来源：中国银行股份有限公司2019 年无固定期限资本债券（第一期）募集说明书
“有可能不还钱！那为什么还有人买？”小唐一脸惊异。
“当然，为了让大家积极购买这个债券，人民银行也给了投资者一些好处啊。就比如人民银行最近推出了央行票据互换工具这样一个新玩意，让买了中国银行永续债的机构可以有权换取人行发行的央票。这些机构用换来的央票再做抵押再去问别的机构借钱，这样便可以提高购买永续债机构的借钱能力了。”
“那什么又是央票？”
阳总长吁一口气心想，为了忽悠不给他放贷款还要解释那么多事，真是挖了个大坑给自己跳。“央票就是中央银行发行的一种债券，自从2003年开始我们国家加入了WTO，于是外国人买我们产品的钱源源不断进入我们银行体系，那时候钱实在是太多了，人民银行为了回笼货币因此发明了央票让大家都来买于是便可以减少市面上的钱。但是由于现在已经没有大量的钱进入市面了，所以这个央行票据互换中所涉及的央票和之前不一样了。这里的央票只是名义上的，并不需要大家实际花钱来买，因此跟钱其实没有关系。”
表4 我国商业银行资本补充方式
资料来源：光大证券研究所、商业银行资本管理办法(试行)
“我看你的这些新闻都是最近发生的事情，难道除了这个永续债我们国家的银行之前没有其他可以补充资本的方式吗？”小唐一如既往认真发问。
“当然是有的，但这跟银行资本分类又扯上关系了。”阳总喘了一口粗气，“我们熟悉的定增、配股以及新股发行和可转债是属于补充核心一级资本的工具，而我们常见的二级资本债券和混合资本债券是属于补充二级资本的工具。补充其他一级资本的工具除了永续债之外只有优先股了，而优先股的发行场所是在交易所，能投资的人毕竟没有那么多，为了补充银行间工具的不足以及扩大购买的群体，这次特地提出了永续债的发行，这会你该懂了吧，这还是跟优化资本结构有关系。”
“哎呀，你把我搞糊涂了，什么永续债、二级资本债、混合资本债，不懂不懂啊！”
“不然我们下次再说吧，口水都讲干了…”
“不行不行，我要搞清楚里面的门道，以后好去借钱。”
无可奈何+苦笑。“这些个债券其实最主要的区别还是受偿顺位的不同。你知道债权在股权之前受偿对吧，那同样是债券其实也分先后顺序。总体说来次级债>混合资本债>永续债。”
“原来是这么回事啊，感谢阳总的耐心解答，今天真是受益匪浅。”
呵呵。
表5 部分资本工具的主要区别
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四、结尾
“看来今天这个钱是暂时借不到了，阳总你觉得还能有其他途径吗？”
“目前这个市场确实借钱很不容易啊，不然这样吧，你先去问问别家银行看看他们怎么说，如果我们这边有了新的消息我立刻通知你，最近上面出了好多政策要求我们要大力扶持民营企业，如果有了消息我第一时间通知你。”
“那真是太感谢你了。哎哟这时间不早了啊，你赶紧去吃饭吧我就不打扰了。”
“哪里哪里，有空常联系，有消息我会告诉你的，放心吧。”
“好的好的。”
关上门，阳总露出了意味深长的一笑。
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五、番外篇
那日中午，阳光正好，好学的阳总随手打开最新出炉的SHBC财务报表，当查阅到资本一栏时，他瞬间被那几行陌生的资本补充项所吸引：永久后偿贷款、有期后偿债务、物业重估储备…
他心想，我要好好学习一下国外银行的资本补充方式，说不定以后能够大有所为。于是他陆续找到了几家国外大型商业银行的报表，仔细认真地阅读起来。
完。
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