5月资金面渐松，基金静待债市新一轮行情
更多精彩内容，点击题目下方基金圈关注我们
爱财之家aicaihome
5月最后一周资金面维持宽松，R001加权价格逐日下行，跨季资金价格有所上行。回购市场，单笔/总融资量5月以来持续回升，表明整个5月资金面较为宽松。本周债券市场小幅收跌，国债期货T1709跌0.32%。
消息面上，监管态度有所软化，媒体报道称“监管层暂未全面禁止券商通道业务，但仍关注规模”，说明监管机构对于通道业务留有余地，另外，5月流动性持续宽松，也反应出央行维稳市场的政策取向。
华润元大基金分析指出，虽然本周收益率依然没有下行的趋势，其原因在于对6月流动性缓解的担忧，但市场情绪却明显转好，一方面监管力度有所收敛，另一方面也归功于5月持续宽松的流动性环境。
但值得一提的是，本周一，上海银行间同业拆放利率一年期品种利率报4.3024%，首次高于一年期贷款基础利率。
中融基金创新业务投资部总监吴刚表示，今年的利率走势已经随着MPA等监管考核迎来了一波上涨，如果经济平稳运行的话，那么利率大幅走高会压抑经济的活力。虽然现在的利率稳住，但不排除如一些风险事件出现造成的短期大幅波动。
基本面上，博时基金分析指出，4月份信贷数据超出市场预期而社融数据略低于预期，显示实体融资偏弱且强监管的情况下，表外融资被挤压回表内；而PPI超预期回落也显示价格因素对名义增速的支撑作用下降，名义增速可能见顶回落。也就是说，4月宏观经济金融数据低于预期，经济高位或已现。
华润元大基金也表示，6月银行将再次面临MPA考核，同时全球市场也将面临美联储再次加息的考验，不过介于两者均在预期之内，预计对于市场冲击较为有限。总体来说，基本面“顶部”已经基本确立，政策“顶部”正在逐步显现，债券市场的新一轮行情已经可以期待。
债券配置策略方面，博时基金认为，中高等级中短久期信用债的信用利差处于历史中游甚至中高水平，同时债券融资成本上行迫使部分发行人转向银行贷款，某种程度来看，信用债结构性的配置价值或已经出现，同时也应该看到，较低等级信用债的融资非常受限，二三季度又是信用债偿还的高峰期，未来要警惕该类企业的再融资风险。
来源：第一财经
| 财姐社区 ID：caijieshequ | 长按并识别关注 |