主力做多轨迹曝光！
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导语：今日“漂亮50”的调整刚刚出现，是否具备持续性暂时还无法明确判断，但是风险已经聚集，不过基金对金融板块仍相对乐观。
A股复盘
沪深两市早盘高开后走势分化，沪指早盘回调后冲高回落，创指早盘高开回落，上午收盘前有小幅反弹，下午两市指数走势趋同，均进入窄幅“微红”横盘震荡。从沪指月K线来看，5月份已缩量三连阴。
从盘面上看，新零售、粤港澳、港口航运居板块涨幅榜前列，油改、钢铁、雄安居板块跌幅榜前列。
“漂亮50”的调整今天刚刚出现，是否具备持续性暂时还无法明确判断，但是风险已经聚集，短期关注股指在3100点整数关口的支撑，如果3100点整数关口失守，则市场的调整压力将加大。
短期内投资要重新适当谨慎一些，特别是短炒一些“漂亮50”的投资者尤其要注意。
5月以来(截至上周)，上证50指数大涨5.29%，创出近17个月新高，跑赢同期上证综指的-1.41%，金融板块无疑成为行情逆转的最大推手。
细说漂亮50是怎样炼成的？
无疑狂买金融股的主力成了漂亮50行情背后的推手，那么具体哪些力量在做多金融股呢？统计发现，国家队、借道沪股通北上的外资、融资客等嗅觉灵敏的“聪明钱”均先后扫货金融股。
国家队一季度率先布局
首先是今年一季度，国家队资金率先悄然布局大金融股，一季报数据显示，从行业分布来看，“国家队”2017年一季度持股主要集中在银行和非银金融行业，占从持仓比例超8成。
国金证券的统计数据显示，截至2017年一季度，“国家队”持有“银行、非银金融、医药、机械、建筑、交运、采掘、公用事业、化工”的市值占比分别为76.66%、6.16%、1.31%、1.21%、1.20%、1.17%、1.15%、1.06%、1.04%。
从增减持角度看，国家队更爱银行股，而对于非银金融，国家队资金则进行了减持。
从“国家队”行业配置比例增减持上来看，2017年一季度，“国家队”增持银行股比例占据首位，增持幅度为0.96%，而对于非银金融板块，国家队资金则减持了0.31%。
(数据来源：国金证券)
国家队转向低估值，高分红特性、防御属性较强的银行股，也可能与去杠杆的大背景有关，国家队基金之一的南方消费活力表示，全年而言市场总体仍有操作空间和机会。
但基于抑泡沫、控风险、去杠杆的背景，金融监管可能继续加强，无风险利率仍有跟随性上升的压力，对权益市场表现的高度有所压制，再考虑市场一季度反弹幅度不小，因此二季度的市场表现可能将不如一季度。
北上外资4月开始发力
而随着一季报陆续披露，嗅觉灵敏的外资可能注意到此种情况，也开始大举扫货，东方财富Choice数据显示，4月以来(4.01-5.26)，借道沪股通北上抄底的外资重点抢筹金融股。
在每日上榜的沪股通十大成交股合计净买入金额排名的前20位中，金融股占据10席，占据半壁江山，合计净买入42.78亿元。
(数据来源：东方财富Choice数据)
从个股来看，方正证券最受外资青睐，净买入额为13.30亿元，排名第二，中国平安净买入额也超10亿元；中信证券、兴业银行、招商银行、华泰证券等净买入额均在亿元以上，而农业银行、民生银行和中国太保等净买入额也超过千万元级别。
分析人士表示，此次金融监管带来的负面影响可能被内地投资者高估，而出于对监管推进带来的整体系统性风险担忧程度下降的预期，可能成为外资“一掷千金”的主要出发点。
融资客5月跟风
而国家队、外资先后出手，也引发代表高风险偏好的融资客跟风。
东方财富Choice数据显示，5月份以来(截止5月25日)，融资客成为漂亮50行情的重要推手，在上证50成分股中，融资客净买入共计12股，除上汽集团外，其余11只个股均为金融股，总计融资净买入30.50亿元。
(数据来源：东方财富Choice数据)
从融资净买入额角度看，兴业银行最受融资客青睐，净买入9.95亿元，排名第一；因利空消息而大跌的民生银行业获得融资客抄底，净买入额超8亿元；招商银行、浦发银行、中国银行均获得2亿元之上的净买入。
漂亮50能继续牛下去吗？
对于证券股、保险股、银行股等为代表的金融股来说，它们的走强似乎与所背靠的金融监管政策导向略有些背离。
毕竟目前的金融监管政策，对这些行业的发展会产生较大的影响，比如说银行委外业务的整顿，对银行业的营业收入结构有着较大的影响力。而券商资金池业务的整改也会影响到它们的业务收入。
因此，随着金融股的持续走强，部分投资者认为，此类个股的上涨主要是护盘资金拉升的结果。而一旦大盘企稳，加之漂亮50中的金融成份股估值上移，市场风格有可能再度进行“二八”切换。
前海开源基金杨德龙认为，“短期看以金融股为代表的上证50权重股依然会维持强势，只有等到市场出现趋势性上涨，热点才会发生切换，跌幅较大的小盘股会出现反弹，现在来看这个时机还没有到来。A股这种”二八分化“的现象可能还会延续，现在的任务就是要寻找A股的漂亮50。”
安信证券首席策略师陈果认为，“我们不认为‘中国版漂亮50’一定是在市场偏弱时走强，市场企稳后就开始下跌，这在过去一年的A股波动中已有很强的证据。”陈果认为，短期内看不到“中国版漂亮50”出现明显下跌，即使市场总体企稳向好。
而机构观点认为，金融股走强，有其自身的基本面逻辑。长江证券最新观点指出，当前时点依然看好大金融，主要是基于以下三点理由：
1，近期公布的统计局数据显示，宏观经济稳中向好，为当前配置大金融奠定了基础；
2，目前市场风险偏好下行；
3，当前金融板块的部分核心品种，其估值与业绩匹配度较高。
天弘基金投资研究部总经理黄颖表示，情绪性的宣泄是二季度初市场下跌的主要原因，对于“自下而上”选股的投资者而言，市场情绪宣泄带来股价出清，反而降低了个股估值风险，因此市场情绪的宣泄既是风险，又是机遇。
从具体板块来看，大金融板块在本轮金融监管的背景下，跌出了绝对收益的配置价值，可选择进行防御。
此外，消费性板块具备相对收益，绝对收益空间下降，但一线龙头个股仍具备绝对和相对收益；周期性板块短期可能存在超跌反弹需求，但地产的下行压力将逐步显现，尚未到宏观利空出尽而布局大级别反弹的阶段。
对于当前市场，中欧基金认为，投资者需要耐心等待与观察，逢低增加中长期的配置，但不宜过分激进，可以尝试遵循价值股为主的长线配置思路。
基金圈综合自：东方财富网、新浪财经等
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