深度 | 连年亏损现金流吃紧 特斯拉前景几何
尽管深陷“多产多销多亏损”的困境，现金流吃紧、新品上市存有风险的特斯拉却依然被市场看好。
当地时间3月15日，特斯拉（NASDAQ:TSLA）发布公告称，公司预计融资11.5亿美元来强化公司资产负债表，进一步降低新款电动汽车Model 3上市的相关风险。
据悉，此次融资的11.5亿美元，主要由7.5亿美元的普通股及至2022年3月到期的总额7.5亿美元的可转换优先债构成。特斯拉CEO埃隆·马斯克将用个人资产购买2500万美元的普通股参与此次融资。
值得一提的是，这是马斯克为维护公司运营第二次自掏腰包。早在2008年10月，特斯拉首款电动敞篷跑车Tesla Roadster下线交付时，因造价成本高达12万美元，远超预设成本7万美元，面临赔钱卖车的困境。为维持现金流，马斯克曾拿出6000万美元“充公”。
不过，对于融资一事，特斯拉方面拒绝对《中国经营报》记者的采访做出回应。
Model3肩负厚望
事实上，此前特斯拉车型的市场表现并未如马斯克所愿——较高的销量和市场占有率，并没有给特斯拉带来利润，反而将其带入“多产多销多亏损”的困局。
据彭博新能源金融的分析报告，特斯拉2016年的电动车销售收入为63.5亿美元，全年交付量为7.62万辆，在世界市场的占有率高达11%。虽然产量同比提升50%，但并未完成马斯克“最低8万辆”的产量预期目标。
另据特斯拉2014年度至2016年度财报，特斯拉已经连续三年净利润亏损，亏损额分别是2.94亿美元、8.89亿美元和7.73亿美元，经营活动中产生的现金流量净额也连续三年为负值，主要的现金流来自于该公司以发行股票为主的融资活动。2016年2月，马斯克在致股东的信函中表示，公司或将向华尔街寻求资本，虽然Model 3不需要额外资金，但原有资金已经所剩无几。
但是现金流吃紧并没有阻挡马斯克的扩张脚步。2016年6月，特斯拉宣布与太阳城（SolarCity）达成260亿美元的收购协议。2017年1月，特斯拉还将投资3.5亿美元在其内华达州的“超级工厂”为即将面世的Model3服务。
Model 3是特斯拉于2016年3月推出的新款电动汽车，主打“高配低价”高性价比的牌，售价为3.5万美元（约24.15万元人民币），是特斯拉迄今为止售价最低的一款电动车。
汽车行业资深评论员张志勇认为，“Model 3即将上市，对资金的需求量很大。”他表示，融资后的特斯拉会有一个正常的资金链循环，“这属于企业正常的经营举措。”
Model 3在推出伊始就在全球范围内接受预订，中国大陆的预订金额仅为人民币8000元。此次融资和低价预售一样，被业界认为是挽救资金吃紧危机之举。低价的Model 3在打开中低端市场和提高销量方面被寄予了厚望。
入华初期“水土不服”
反观特斯拉进入中国三年来的历程，可谓“举步维艰”。
特斯拉入华伊始，国内电动车市场尚属崭新领域，特斯拉在获批建设用地和铺设充电桩方面困难重重。同时特斯拉本身适配的电容也和中国电网格格不入，扩容更改花销巨大。
在此之后，中国区高管几乎一年一换的频率也为特斯拉的发展平添了几分不稳定因素。2014年3月，曾任宾利中国业务总监的首任特斯拉中国区总经理郑顺景离职；2014年12月，曾任苹果大中华区高管的特斯拉全球副总裁、中国区总裁吴碧瑄离职；2015年2月，曾在微软身兼多职的特斯拉大中华区首席营销官金俊离职。
“频繁更换高管，总体来说不是什么好事。”汽车行业知名评论员颜景辉分析道，换帅可能是因为高管的思路、做法或者目标值没有达到老板的期望值和要求。虽然一个企业的成长需要培育期，但是效益还是硬道理。
据悉，现任特斯拉汽车全球副总裁、亚太区总裁任宇翔是马斯克的同学，2015年5月加入特斯拉，主要负责中国市场。继任吴碧瑄职务的则是2014年4月加入特斯拉的朱晓彤，现任特斯拉中国区总经理。
发展前景仍被看好
巨资扩张伴随着产能攀升，但是净盈利却在连年亏损，但即便如此，特斯拉依然被市场看好。
在进入中国市场三年之后，特斯拉终于做出成绩。数据显示，2016年特斯拉在华销售额达到11亿美元（约人民币75亿元），占总销售额15%。纽约沃伦资本公司估计，特斯拉去年向中国交付了近1.2万辆汽车，几乎是上一年的五倍。
2016年5月，特斯拉官网披露，在Model 3起订的第一个星期，就收到超过32.5万份预订。2016年全年特斯拉销售收入为63.5万亿美元，全年交付量为7.62万辆，在世界市场的占有率高达11%。《消费者报告》公布的排行榜显示，在2016年汽车品牌的销售排行中，奥迪夺得总冠军，特斯拉获得美系冠军。
据特斯拉财报，2014年到2016年，特斯拉营业收入分别为31.98亿美元、40.46亿美元、70.00亿美元，同比分别增长58.87%、26.52%、73.01%，营业收入增长势头比较强劲。自2017年1月1日至3月20日的股市显示，依照前复权计算，特斯拉股价累计每股增长48.23美元，涨幅为4.77%。从“用脚投票”的市场反应看，特斯拉依然被看好。
“若要在一个好产品和好看的财报数字间做选择，我们果断选择前者。为了塑造长远的价值，首要的是，不管是在过去还是将来一直都是出售高品质的车。”按照马斯克的说法，特斯拉拥有的是“好产品”。
“特斯拉正在从‘高端品牌’走向‘大众市场’，空间非常很乐观。”张志勇分析道，新能源汽车的市场空间非常庞大，而特斯拉在新能源市场的品牌认知度和满意度都非常高。
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